调控政策空间足 深化改革增加新动能

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□国家信息中心经济预测部

2019年以来，随着外部风险挑战明显增加，国内经济下行压力加大，中国深化了供给侧结构改革，加强了反周期调整，国内经济总体保持稳定运行，主要宏观经济指标处于合理区间。预计2019年第四季度中国经济下行压力将有所缓解，全年国内生产总值将增长6.2%左右，可以达到预期的控制目标。展望2020年，国际环境依然复杂严峻，特别是实体经济低迷导致全球经济放缓，金融风险上升。中国面临着诸如外部不确定性的影响加深和生产经营困难等问题。但是，中国的经济规模非常大，还有一个certain/きだよだよききだだよきききだだよききききき12，据估计，2020年中国的gdp将增长6.0%左右。2020年是全面建设小康社会的一年，也是“十三五”规划的一年。我们要坚定信念，坚定不移地落实新的发展观，坚决打好三场硬仗，加强宏观调控政策的协调配合，确保全面建设小康社会的顺利完成。

经济下行压力预计将缓慢释放

2019年初，通过降低RRR税率、减税、加快发行地方政府特别债券和提前分配中央预算投资等措施，市场预期和信心有所增强。中国第一季度的经济增长好于预期。自第二季度以来，中国经济下行压力加大，尤其是制造业。中国经济增长逐季度放缓，前三季度国内生产总值分别增长6.4%、6.2%和6.0%。

一是服务业支撑能力增强，制造业明显放缓。服务业保持稳定增长态势，对经济增长的贡献率超过60%。工业生产正在放缓，尤其是在制造业。第二，消费需求仍然是最重要的引擎，商品贸易顺差大幅增加。消费者需求的基本作用是强大的。前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达到60.5%，仍是经济增长的最重要引擎。净出口对经济增长的贡献有所增加。第三，肉类价格逐月推高了消费者价格，而原材料价格拉低了工业价格。第四，重点改革任务是继续扎实推进，新动能继续大幅增长。供应方面的结构改革不断深化。3d打印设备、服务机器人(300024)、智能手表、充电桩、平板电脑、城轨车辆等新产品产量分别增长157.6%、145.7%、84.5%、74.0%、33.0%和30.8%，呈现高速增长趋势。第五，减税、减费取得良好效果，社会融资规模有所扩大。第六，第四季度经济下行压力将有所缓解，年度控制目标能够实现。

2019年第四季度，受政策效应、基数效用等因素影响，中国宏观经济下行压力有望缓解。首先，宏观经济政策应该预先调整和微调。财政政策侧重于实施减税和减费，更注重短板和信息网络等新基础设施的建设。专项建设债券可用于基础设施项目资本金，2020年新的专项债券额度将提前发行。从货币政策的角度来看，2019年9月实施一般性减持和有针对性的RRR减持可以投放9000亿元的流动性，深化金融供给方的结构改革，大力优化融资结构。其次，去年同期各项经济指标基数较低。第三，2018年11月和12月反映了外部不确定性对进出口的负面影响，预计2019年第四季度进出口下降将会收窄甚至回升。同时，中美贸易磋商在第一阶段取得实质性成果。因此，预计全年国内生产总值将增长6.2%左右，可以达到预期的控制目标。

经济发展的基础是坚实的

多领域开放步伐加快，新的活力增强。近年来，中国在深化制造业对外开放、加快金融等现代服务业对外开放、完善对外开放法律体系、加大知识产权保护力度等方面迈出坚实步伐。

商业环境继续改善，新的发展环境已经形成。根据世界银行的《2020年全球商业环境报告》，中国的商业环境已上升至世界第31位，连续两年大幅改善，在全球商业环境改善最显著的经济体中排名第三。

供应体系不断优化，新的发展势头不断扩大。当前，面对全球科技变革加速的新形势，中国深化供给侧结构改革，加快构建实体经济、科技创新、现代金融和人力资源协调发展的产业体系。

消费市场潜力巨大，将开发新的空房。目前，中国的人均国民收入正在突破1万美元的门槛，一个庞大的中等收入群体正在形成。根据世界银行的标准，中国大约有4亿中等收入群体，其中大多数人都有房子、汽车和稳定的工作。中国已经是世界上最大的增长市场，最终消费支出对经济增长的贡献率仍保持在60%以上。

进一步揭示了政策效应

在复杂多变的外部环境和错综复杂的国内问题下，中国经济发展应坚定不移地走自己的路，充分发挥国内发展的弹性、潜力和创新活力，扎实推进全面建设小康社会。考虑到国内外发展环境和中国潜在的经济增长水平，初步预测2020年中国经济将增长6.0%左右。

生产方面的下行压力依然存在。工业生产上下波动。在总需求难以改善、企业效率低下、经营成本高的影响下，工业生产将继续向下波动。当然，高科技和战略性新兴产业等新动能预计将继续快速增长。预计2020年规模以上工业企业增加值将增长5.3%左右。服务业将保持快速增长势头。一是《新时期服务业优质发展指导意见》将在支持传统服务业转型升级、大力培育服务业新产业、新业态、新模式方面发挥重要作用。二是服务业对外开放加快，外商直接投资呈现快速增长态势，尤其是投资金融业的意愿强烈，为服务业转型升级提供了新的动力。据初步估计，2020年服务业生产将增长6.9%左右。

需求疲软有所缓解。投资增长率将适度下降，政策效应将进一步显现。第一，制造业投资增长有望回升，但在多年减税减费政策、经营环境大幅改善和企业融资环境宽松的共同作用下，增长的脆弱性仍然很强。二是房地产市场面临调整压力，开发商融资渠道狭窄，房地产企业征地建设更加谨慎，房地产投资增速将放缓。三是地方政府专项建设债券价格有望继续上涨，发行速度加快。考虑到募集的资金可以作为基础设施项目的资金，将会有更多的资金进入基础设施领域，基础设施投资的增速有望稳步上升。预计2020年固定资产投资将增长5.0%左右。

消费稳步增长，超出预期的下拉因素得到缓解。在促进消费政策效应的逐步显现、就业和收入形势的整体稳定以及消费缺陷的加速填补等有利因素的支撑下，消费需求将保持总体稳定运行。优惠政策下降对购置税的影响将逐步消除，各地衔接政策的进一步明确将缓解五国和六国国家标准转换带来的观望情绪，汽车消费将触底企稳，消费的下拉效应将减弱。此外，商品零售价格涨幅将高于2019年，支持社会商品零售总额名义增长率。然而，就业压力、高负债对消费的挤出效应依然存在，消费供给不足不能满足新的需求，服务消费发展不规范，对消费稳定增长构成巨大挑战。据估计，2020年社会消费品零售总额将增长8.0%左右。全球经济将继续下滑，外部需求疲软，中国出口将面临巨大压力。国内经济下行压力仍然较大，进口需求难以明显改善。据估计，2020年，外贸出口将下降3.0%，进口将下降约5.0%。(作者:张玉贤、王、、、邹