证券时报头版评论：带量集采失利不是绝境 本土药企须更下苦功

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从长期来看，近几十年来，本土制药企业在R&D投资、产品数量、销售规模等关键数据上呈现出明显的上升趋势，这是市场回暖的结果。中国巨大的消费规模和不断改善的科研环境将继续支撑本土制药企业做大做强，本土制药企业必须更加努力地迎接困难。

由于核心产品阿卡波糖(糖尿病药物)未能中标第二批集采，1月17日，华东制药(000963，该诊所股票)股价跌停。此外，去年11月28日，格力药业的重量级药物——甘露威(丙型肝炎药物)，在医疗保险目录谈判中失利，当天其股价暴跌25%。

问题在于价格。与拜耳或默克相比，华东医药和格力医药都出价过高。特别是华东制药之前在医疗保险目录的谈判中主动大幅降低阿卡波糖的价格，但在集中开采和数量上仍远远高于拜耳的出价。

事实上，自集中采量相关政策试点以来，上述两家公司的股价大幅下跌，估值压力凸显，反映出强烈的悲观情绪。

如何理解这个问题？这可以从三个角度来判断。

首先，我们应该相信医疗保险目录谈判和数量收集的公开、公平和公正。华东医药放弃竞标后，出现了很多问题，也有保护本土制药企业、设定多元化指标等声音。然而，从目前的实践来看，各方基本上是按照市场化的原则运作的，合格的制药企业在同一个舞台上竞争，用实力说话，这是对规则的最大尊重。

其次，我们应该意识到与国际制药巨头的差距。拜耳以极低的价格赢得了集中开采，无论是涉嫌不公平竞争还是倾销，都不应成为当地制药企业的首要考虑，否则将陷入质疑规则甚至希望重新构建规则的逻辑陷阱。如果一个竞争对手做得很好，它很可能真的很好，而不仅仅是运气好或者使用非市场手段。能够以较低的价格取胜表明，这些国际制药巨头在运营、管理和愿景方面值得学习。此外，格力药业在谈判之前就下定决心要赢，而东华医药在收购之前有一个经过深思熟虑的计划。有反思的空间吗？例如，核心产品和重型产品通常意味着单一产品依赖。无论是国际制药巨头还是本土制药领军企业恒瑞医药(600276)，他们都无一例外地强调产品线。

第三，我们应该看到医药市场的新机遇。医疗保险目录谈判或数量征集的短期失败并不等同于死刑。因为除了集中采量之外还有一个广阔的市场，只要没有产品质量问题，将来你就可以参与新一轮的集中采量，所以我相信会有重生的机会。像华东制药这样的制药公司已经深入培育多年，他们的R&D和销售力量不容忽视，也不乏备战的基础。

从长期来看，近几十年来，本土制药企业在R&D投资、产品数量、销售规模等关键数据上呈现出明显的上升趋势，这是市场回暖的结果。中国巨大的消费规模和不断改善的科研环境将继续支撑本土制药企业做大做强，本土制药企业必须更加努力地迎接困难。