证券日报：逾百国企混改再出发 老树新枝更著花

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“加大国有企业混合所有制改革力度。我们将启动第四批100多个新的混合改革试点。”昨天，在十三届全国人大二次会议新闻中心举行的新闻发布会上，国家发展和改革委员会副主任连说。

这是连在今年1月15日国务院办公厅新闻发布会后就第四批100多项混合改革试点发表的公开声明。这一次，特别强调“加强努力”。

事实上，国有企业混合改革稳步推进，前三批已启动50个试点项目。

今年，在“大力推进经济高质量发展”的背景下，第四批试点项目计划突破100个，显示出巨大的实力。

在我看来，是时候加紧国有企业的混合改革了。

目前，混合改革已经形成了对国有企业改革重大意义的普遍共识。

首先，混合改革属于产权制度改革。通过引入社会资本，企业决策和治理更加注重效率，能够有效提高国有企业的绩效。

第二，混合改革是供应方结构改革的重要起点。国有企业改革和供给侧结构改革是当前经济改革的重要手段，其基础是改革生产关系和解放生产力。

第三，混合改革有助于打破垄断，扩大国有资本的作用。

也就是说，实质性的混合改革可以使国有企业的老树和新枝开花更多。

特别是从政策导向的角度看，党的十九大报告提出“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界级企业”，将混合所有制改革的重要性提到了前所未有的高度。

日前，李克强总理在《政府工作报告》第三部分《2019年政府工作任务》中，在谈到“深化重点领域改革，加快完善市场机制”时，明确指出“要积极稳妥推进混合所有制改革”。这就在前面提到的“有序”和“安全”之前增加了“积极”一词。

这意味着新一轮国有企业混合改革将会有许多新的变化。

一些专家预测，2019年，“扩张”和“分权”将成为国企混合改革的关键词。混合改革试点将从设计到大规模运行分批推进。第四批试点将使混合所有制改革向更广范围、更深层次发展，重点将从“混合”转向“改革”。这无疑将为资本市场释放新的红利。

从连昨日的表态来看，支持民营企业参与国有企业混合改革可以概括为四句话:打开“进”的大门，提高“改革”的质量，维护“存在”的权益，畅通“退出”的渠道。

具体而言，第一步是打开“进入”之门，在关键领域进行混合改革，并鼓励社会资本进入。完全竞争领域的混合改革允许社会资本持有股份。

二是提高“改革”的质量。围绕“改善治理、强化激励、突出主业、提高效率”，混业经营企业才能真正构建完善的公司治理结构，实现国有资本与各种社会资本的优势互补和共同发展。

三是保护“存在”的权益，即平等保护各类股东的财产权和合法权益，真正实现各类股东按资说话、按股办事的权利。

第四，要畅通“退路”，即遵循市场化和法治化的原则，使各种社会资本能够有序进入和依法退出。

显然，国有企业混合改革的下一步更为清晰。

从这个角度来看，据悉，许多中央企业都提出要扩大混合改革的广度和深度，并最终确定了试点名单，加快了相关的上市工作。一些企业还提出了集团层面的股权多元化计划。

笔者还注意到，不仅中央企业层面的混合改革得到了实质性的推进，地方国有企业层面的混合改革也尤为活跃。在前几次地方会议上，大多数省份的国有企业改革和部署都涉及混合改革。

时机成熟时，东风吹。2019年无疑将是国有企业混合改革的辉煌一年。映射到a股市场，混合主题投资的逻辑将日益清晰。