郭施亮：科创板推出将为资本市场带来哪些影响

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“科技股的推出强调资本市场的渐进式改革，不必过多担心其对市场股票流动性的分流影响。如果配套措施到位，市场本身的吸引力明显提高，将有助于引导场外交易基金进入市场。”

科技板块主要是指以科技和创新为中小企业服务的板块。它是新三板、创业板和战略性新兴板等多层次资本市场体系的重要组成部分。但是，从具体的功能分析来看，它被赋予了不同的定位和特征，其对市场的影响也是不同的，这就需要具体问题具体分析。

首先，科技板块的功能定位与现有的市场板块有本质的不同。其中，科技局主要强调尚未进入成熟发展阶段、具有一定发展潜力的企业属于专门为科技创新型中小企业服务的板块，与新三板、创业板甚至战略性新兴板块有本质区别，对企业有不同的要求。对于国内高科技企业、科技型企业，甚至一些尚未进入a股回报市场的大型初创企业，未来可能会利用科技创造国内资本回报市场，并通过科技创业园平台获得企业孵化、咨询和融资支持。

此外，试行注册制度，以科技局为试验田，也是一项颇有影响的制度改革和探索。在股票发行登记制度方面，它本质上强调形式审查和信息披露的准确性、真实性和完整性，这也是资本市场中最市场化的发行制度，赋予市场较高的话语权。从实际影响分析来看，既然我们选择了在科技局试点注册制度，我们也将把科技局作为一种探索和尝试来实现股票市场交易制度的改革和创新。如果科委注册制度试点成功，今后可能会在其他市场领域逐步推广，进一步推动国内资本市场的注册制度改革进程。

同时，科学技术委员会也可能探索和尝试一些交易系统规则。例如，放开限价范围、股票价格波动调整机制、做市商机制等。作为一个新兴的市场部门，科技局为国内资本市场交易制度的改革和创新提供了一个很好的实验场所。

此外，选择在上海证券交易所设立科技板块，可以增强在上海证券交易所获得ipo资源的优势，并对实体经济的发展产生积极影响。

在科学和技术委员会成立后，风险资本基金可能是主要受益者。从早期二级市场风险投资概念股频繁变动的表现可以看出，科技板块的设立拓宽了风险投资基金和机构的退出渠道，提升了风险投资基金的投资热情。然而，就资本而言，它离不开某些追逐利润的行为。鉴于后续风险投资基金的退出压力，仍有必要积极引导和加强监管，以减少资本对市场健康发展的不利影响。

科技股的推出强调资本市场的渐进式改革，不必过分担心其对市场股票流动性的分流效应。如果配套措施落实到位，市场板块吸引力明显提升，将有助于引导场外资金进入市场，为资本市场带来中长期新的流动性补充。甚至可以为国内资本市场交易体系的改革和创新提供一个很好的探索经验，帮助国内资本市场未来的发展和壮大，进一步加快与海外成熟市场的融合。