余丰慧：新金融是解决融资难融资贵治本之策

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作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

2019年的第一次RRR削减非常强劲。尽管我们仍然坚持不发洪水，但对于宽松的货币政策没有争议。

在央行宣布RRR降息后，各方的讨论仍在继续。似乎已经达成共识的一种观点是，信贷必须在2019年扩大。目前，这一点似乎没有争议，但争议的是如何走宽信贷之路。

有两种流行观点:一是央行降息，传统银行等金融机构加大对中小企业的支持，发展普惠金融；二是放松近两年来包括渠道业务和理财业务在内的强有力的金融监管。事实上，监管当局已经完全屈服于强大的监管。几家大银行正在成立财富管理公司，而渠道业务，包括信托主导的买卖业务，已经卷土重来。

然而，那些观察货币政策走势的人会发现，上述两项措施仍在传统的金融体系中，他们仍在用传统的金融思维思考当前的金融问题。此外，这种思维方式已经有几十年了，但直到现在还没有解决，包括中小企业融资难的问题。换句话说，这条路在实践中证明是行不通的。

简而言之，我们可以发现，本轮融资困难源于2016年以来强有力的金融整顿和监管。几十年来，我一直犯着“一根管子就会死”的错误。老实说，从2013年到2016年，不可否认的是，金融，尤其是互联网金融，有点混乱，主要是在p2p网上借贷方面。然而，必须承认，整个社会融资问题已经大大缓解。结果2016年监管力度加大之初，全社会融资困难达到历史罕见水平。“强监管”一词主要针对传统金融，而对于互联网金融、科技金融、数字现金、区块链技术等。，它基本上被完全封锁和杀死了。

传统金融理财产品、渠道业务等创新迫使传统金融在互联网金融蓬勃发展带来巨大冲击的情况下走上创新之路。在这种情况下，传统金融机构的创新产品层出不穷，大量互联网金融技术和金融产品涌现，突破了传统金融体系和机制的束缚。事实上，突破体制机制的金融创新满足了包括中小企业在内的金融资源需求。从而缓解或迈出了从根本上解决企业融资困难的一大步。

这种良好的财务状况最终被所谓的强有力的金融监管所管理，今天的局面终于出现了。这告诉我们，彻底从根本上解决全社会融资难的问题是没有出路的。我们必须依靠突破现有体制和机制的金融创新，通过金融新技术和新技术的充分发展，推动金融体制改革和创新。

在当前金融监管力度加大，包括对p2p网络借贷的基本控制的情况下，是时候规划互联网金融、科技金融等新金融的规范化发展了。

新金融的路径选择应着眼于拥有数据的大型互联网公司，以规划互联网金融和技术金融的发展。我们必须在防范和强调风险责任主体的条件下，开拓新金融的发展。例如，在严格管理吸收公众资金的情况下，我们可以更大规模地开放互联网金融的借贷市场。黄金共同借贷市场的资金来源暂时不能面向公众，但贷方可以筹集自己的资金，最多可以放宽到私募股权的水平。

加大对大型互联网公司共同基金和科技金融业务的支持，鼓励其创新金融产品，鼓励batj四大互联网公司大力发展互联网普惠金融。这些有数据的平台在风险控制方面没有问题。依托大型互联网公司快速发展普惠金融是解决中小企业融资难最现实有效的途径。

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