章闻：应正视网贷的高风险属性

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[摘要] 2018年是偿还网上贷款的一年，那么2019年的网上贷款行业会变得更好吗？从目前的信息来看，答案是乐观的。

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对于许多投资者来说，如果我们想总结一下2018年的关键词，“雷霆爆炸”肯定逃不掉。

最近发布的《2018年p2p网络借贷行业年报》显示，在雷电的影响下，许多贷款余额超过10亿元的平台纷纷倒下，一些贷款余额超过数十亿元的平台，还有一些知名的“龙头平台”。

据笔者不完全统计，回顾2018年全年，网上贷款平台多达1215个，相关问题平台的影响已超过1000亿元。

随着风头的持续蔓延，截至2018年底，网上贷款行业正常运营平台数量、交易量、贷款余额等主要指标全面下滑，同比分别下降54.42%、36.01%和24.27%。

2018年是偿还网上贷款的一年，那么2019年会变得更好吗？从目前的信息来看，答案是乐观的。

2018年8月，点对点贷款p2p风险专项整治领导小组办公室下发了《关于开展点对点贷款p2p机构合规检查的通知》(以下简称第108条)，检查应于2018年12月底前完成。现在时间节点已经到了，网上贷款合规检查已经基本结束。

经合规检查，网上贷款机构经各方确认基本符合信息中介定位和各项标准，将进入信息披露和产品注册系统。经过一段时间的运行和检查，条件成熟的机构可以根据需要申请备案。

从广义上看，2019年剩余平台将面临分类处置，条件成熟的平台将提前申请备案，各方面缺失的中小平台将进入良性退出阶段。

网上贷款机构的良性退出应遵循市场化、积极稳妥合作、分类处置的原则。此外，在网上贷款机构退出期间，网上贷款机构的业务地址不可迁移，平台网站不可关闭，平台高级管理人员不可流失，以最大化投资者的利益。

在良性退出的过程中，要防范清算时间过长、投资者情绪失控以及清算计划对投资者造成的二次伤害等诸多问题。平台和监管者在良性退出过程中面临的压力可以说大于维持平台的正常运行。

然而，从p2p网络借贷的长期发展来看，良性退出是一个必须经历的过程。整个网上贷款行业可能会再现退出潮和并购潮，但行业集中度将会大大提高。

需要强调的是，中国的普惠金融体系不能失去p2p网上贷款的作用，尤其是在社会金融数据持续低迷的情况下，p2p网上贷款合规健康发展是对现有金融体系的有效补充。否则，监管部门不会煞费苦心地整顿这个行业。

然而，在过去的几年里，数以千计的以p2p为名的真假网上借贷平台所造成的金融混乱却深为监管当局所痛恨。因此，经过备案和良性退出后，预计能够满足监管“规范”和“有序”发展要求的网上贷款平台不超过500个，数量将被限制在可控范围内。

平台要想继续运营，不仅要努力满足监管要求并成功获得记录，还要想方设法保持平台可持续运营的基础盘，保持借贷双方等稳定的用户群，留住自己的核心员工，以保持平台后续发展的竞争力。

在备案和合规的双重祝福下，p2p网上贷款产品期限将越来越接近真实贷款期限，投资期限也将相应延长。同时，借款利率将更加有限，投资收益将相应减少。

对于投资者来说，2018年这场闪电风暴最大的意义在于打破了p2p“低风险”和“高回报”的面具，使p2p回报成为其商业模式不可避免的高风险属性。

(作者是本报特约评论员)