杜坤维：科创板能否承接蚂蚁金服超级独角兽上市

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科技板块是市场的焦点，蚂蚁金服是支付和移动领域的独角兽。二者的结合是资本市场关注的焦点。可以说它有两个光环，不可能繁荣。

作者:杜，金融网站专栏作家

科技板块是市场的焦点，蚂蚁金服是支付和移动领域的独角兽。二者的结合是资本市场关注的焦点。可以说它有两个光环，不可能繁荣。

蚂蚁金服今日回应称，科技板块是中国资本市场的一项重大制度创新。蚂蚁金服作为一家创新型科技企业，一直备受关注，目前尚无上市时间表。

蚂蚁金融服务尚未被列入时间表，概念股也已随风而动。与蚂蚁金融服务有业务联系并持有蚂蚁金融服务股份的概念股大幅上涨，许多股票已收于每日涨停点。

蚂蚁金服是一只超级独角兽，背靠阿里巴巴这棵参天大树，依托阿里巴巴在电子商务平台上的强势地位，它已经成为支付系统的领军人物之一。它不仅解决了阿里巴巴的网上支付问题，而且借助网上支付入口点的全方位开发和应用场景，实现了蚂蚁金融服务的几何级数发展。蚂蚁金融服务不仅限于金融支付，还依赖于大数据带来的风险控制和信用体系建设。通过金融技术大数据分析进行外部行业信用体系建设是一件值得称道的事情。从目前的趋势来看，蚂蚁金服将依靠大数据分析构建一个超级平台，为不同行业赋权，从而摆脱单纯的财务支付，实现公司的跨越式发展。

4月16日，蚂蚁金服的估值仅为600亿美元，但6月8日，蚂蚁金服正式宣布，已完成新一轮融资，融资总额为140亿美元。与上月公布的90亿英镑融资额相比，高出近50%。蚂蚁金服也已成为全球最大的金融技术公司和最大的初创公司，估值为1500亿美元，实现了三倍的增长。2018年11月2日，胡润研究院发布了2018年第三季度胡润大中华区独角兽指数。蚂蚁金服的估值达到1万亿元人民币，几乎相当于1500亿美元。

这一轮融资应该是最后一轮融资，因为华尔街的全天候技术独家获悉，蚂蚁金融服务在6月初提供了ipo前融资，投资后估值为1500亿美元。这是蚂蚁金服上市前的最后一轮私人融资，蚂蚁金服希望明年同时在香港和a股上市。

作为一个超级独角兽，蚂蚁金融服务理论上可以被列入科技板块。最大的担忧是蚂蚁金服融资规模巨大，市场难以进行如此大规模的ipo，这将影响市场走势。毕竟，一万亿的总市值是按照发行规模的10%来计算的，融资是1000亿元，这不是不可能解决的。

为配合cdr发行，相关方批准成立南方基金、E基金、嘉实基金、华夏基金、汇天富基金、招商局等6只战略配售基金，最大规模为500亿元，合计3000亿元。截至目前，发行规模尚未达到上限。六只基金成立后，市场发生了变化，没有cdr可以配售，只是作为战略投资者参与蚂蚁金服的战略配售。此外，截至3月4日，至少有18只科技股基金收到了材料，其中大部分是已经关闭三年的混合基金，也可以参与战略配售。保险基金、qfii和rqfii、银行资产管理产品、养老基金和产业基金也可以参与战略配售。如果估值合理，并安排了较大比例的战略布局，网上和线下发行的规模不会很大，市场将能够像超级独角兽一样承接蚂蚁金服，从而留住蚂蚁金服。

中国资本市场最大的特点是缺乏科技股，科技股完全依赖于周期性股票，因此趋势与世界市场不同步。例如，香港有腾讯，现在有小米和美团评论，美国有苹果、亚马逊、谷歌和阿里巴巴等科技股作为锚，所以保持蚂蚁金服作为锚来稳定市场要比十几家小型ipo公司好得多。

如果蚂蚁金服希望上市，美国和香港将伸出橄榄枝，吸引蚂蚁金服上市。蚂蚁金服能否留在中国，从科技板块体系的设计来看是包容性的，但规模不够大。蚂蚁金服上市的关键是能否腾出资源，优先上市蚂蚁金服。

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