证券时报：被“3·15”点名的电子烟将何去何从？

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今年央视“3.15”晚会命名为电子烟，这引发了业界的震惊。交易所也发起了紧急调查，相关公司纷纷回应。

电子香烟将走向何方？

回顾近年来电子烟行业的发展历程，有三个特点:一是国内电子烟行业还处于起步阶段，至今没有龙头企业，包括几家参与电子烟的上市公司；其次，许多风险投资机构对电子烟行业持乐观态度，许多上市公司也对电子烟产生了浓厚的兴趣。他们认为电子烟可以与传统烟草竞争，甚至部分取代传统烟草，空未来的发展是巨大的；第三，电子烟政策的前景是不确定的，它已经在世界许多地方被禁止。

显然，电子烟行业正面临着极其复杂的发展环境，而国内电子烟行业普遍悲观。即使央视的“3.15”晚会没有命名，电子烟行业也没有多少值得乐观的因素。目前，国内电子烟行业主要有两套数据支持，即欧美消费规模超过250亿美元，中国约有3.5亿烟民。前者客观上使国内市场满足预期，而后者为电子烟行业提供需求预期。据了解，国内电子烟消费在烟草消费总量中所占比例很低，而国产电子烟主要用于出口。

事实上，欧美电子烟消费的巨大差异不足以成为国内电子烟产业前景的支撑因素。吸烟者的结构、社会结构和消费结构都是不同的，不能简单地进行比较。此外，中国每年3.5亿烟民的电子烟消费量只是传统烟草消费量的一小部分，这表明电子烟在中国遇到了严重的瓶颈。瓶颈明显的产品和市场只能在很长一段时间内成为利基产品，无法突破传统烟草。

无法突破政策监管，这是国内电子烟行业面临的主要瓶颈。据了解，目前主管部门对电子烟的监管政策并不比传统烟草宽松，电子烟行业是一个新兴行业，比传统烟草行业需要应对更多的不确定性。深圳正在考虑提升禁烟令，而电子烟首当其冲，这些都是电子烟行业需要面对的不确定因素。另一个例子是，电子香烟的技术标准并不完全统一，可以随时修改或改变。

此外，电子烟不能完成逻辑上的自洽，也就是说，它们不能证明它们的危害性明显低于传统烟草，它们只能对味道大惊小怪，而味道从来都不是烟草消费最重要的考虑因素。然而，在时尚和流行的掩盖下，尼古丁的危害是一样的。

“3.15”派对可能被视为第三方对电子烟行业的警告，从业者可以借此机会思考行业的发展现状和方向。如果一个行业真的有发展空.只是时间问题当晚，很多人对电子烟行业提出了自己的看法和建议，这些都是积极的变化。