证券时报：商品降价潮 豪车打头阵

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我等不及4月1日的减税了，宝马、路虎、捷豹、沃尔沃等一、二线豪华车也等不及近日宣布降价政策，豪华车引发的汽车价格战已经开始。这无疑将是一个重塑汽车行业价格体系的过程，汽车行业的生产和销售正经历两位数的下滑。

事实上，不仅在汽车领域，而且在竞争更为激烈的商品领域，都会出现降价和促销的浪潮，对此市场有着非常强烈的预期。此前，当增值税在2018年5月从17%降至16%时，汽车、家用电器、手机和汽油的价格都下降了同样的幅度。

根据今年的政策计划，从4月1日开始，制造业的增值税税率将下调3个百分点，部分行业如建筑业将下调1个百分点。从这次豪华车降价来看，很明显，在全面竞争的压力下，企业将减税收入转移给消费者仍然是普遍的选择，降价幅度将明显超过去年5月份。

大规模的产品降价能提高消费者的消费倾向吗？这是关键中的关键。2018年，中国汽车市场持续低迷，这是28年来汽车销量首次出现同比下滑。今年头两个月，形势不容乐观。剔除春节因素，中国汽车产销量同比分别下降14.1%和14.9%，汽车产业依然低迷。降价能刺激消费吗？这需要进一步观察。目前，市场信心仍普遍不足，2019年主要制造商的需求预测趋于保守。

不可忽视的是，豪华车降价带来的多米诺效应将冲击其他车型，加剧汽车行业利润率的进一步下降。作为重要的下游制造业，2018年中国41个工业行业中，汽车行业的收入规模排名第二，利润总额排名第一。工业的健康发展对国民经济的稳定增长和促进国内消费起着重要作用。2018年，行业总利润同比下降4.7%。随着今年降价的推进，汽车行业的总利润增长率可能会进一步下降。

同时，产品大规模降价也将对财政收入产生巨大影响。这主要与中国现行的税制结构有关，财政收入的增长对工业产品生产者价格指数的变化具有很高的弹性。在ppi的上升周期中，由于采购成本价较低，进项税额相对较小，而销售产品价格较高，而销项税额相对较大，因此ppi增加带来的增值税增加效应更加明显。相反，在生产者价格指数的下行周期中，收入减少的效果更加明显。从2015年到2016年，由于ppi持续下降，工业增值税呈负增长。

显然，在税制改革带来的结构性调整下，包括汽车在内的各个制造部门已经开始发生深刻变化。直接面对问题，顺应潮流，减少“不当投资”，理顺生产结构应该是当务之急。

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