齐俊杰：物价涨幅破2% 别担心通胀！更要命的是通缩

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现在，如果我们想恢复经济活力，就必须首先应对通货紧缩的压力。应对通货紧缩，首先要激活企业活力。企业只有在被雇佣时才能生存，每个人的收入都会增加，这样消费才会增加。如果这个链条要冷启动，一些人必须带头赚钱。央行和财政当局都需要在2019年更加积极。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

昨天，统计局公布了12月份的物价指数。去年12月，中国的消费者物价指数同比上涨1.9%，但环比持平。如果我们看看2018年全年的数据，cpi同比增长2.1%，四年来首次突破2.1%。

从分类项目的数据来看，它主要是由食品价格驱动的。该分类项目推动cpi上涨0.72%，其中新鲜水果价格上涨9.4%，影响cpi约0.16个百分点；新鲜蔬菜价格上涨了4.2%，这影响了cpi上涨约0.10个百分点。还有住房类，主要是由租金价格带动cpi上涨，还有医疗保健类，对cpi也有很大的拉动作用。

有人说年度cpi已经突破2，会有通胀风险吗？事实上，根本没有这种担心。目前，从cpi来看，月度同比指标仍在下降，9月和10月为2.5%，11月为2.2%，12月为1.9%。不排除春节前反弹，但不应该很高，然后可能还是会逐渐回落。总体而言，除了蔬菜和水果，消费者价格一直在稳步下降。然而，我们必须小心。一年结束后，通常是租房的旺季。请注意，租金价格将被税收减免所影响，在长期租赁公寓资金的推动下，租金价格将会上涨。这种风险是存在的。这可能是一种我们不太想看到的cpi上涨方式，因为它将偏离工业生产。

说到工业生产，我们不得不提到ppi，它是工业产品价格指数。2018年12月，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，环比下降1.0%；工业生产者购买价格同比增长1.6%，环比下降0.9%。工业生产者的出厂价比上年上涨了3.5%。从生产者价格指数来看，全年的最高点是在6-7月，然后迅速下降。它是我国经济的先行指标，代表着企业的需求。生产者价格指数的急剧下降表明工业需求正在萎缩，因此企业不想做任何事情。所以价格会越来越低。这实际上就是我们所说的通缩风险。

良性价格应该每年增长3%以内，这有利于企业生产，调动企业生产的积极性。价格上涨意味着市场供不应求，这确保了制成品能够尽可能多地销售。如果价格持续萎缩，这也意味着市场供过于求，没有多少产品可以出售。因此，企业当然会停止生产并清理库存。这一次，经济增长将停止，企业业绩增长将放缓。

因此，在过去的几年里，每个人都可能被新闻洗脑了。当谈到cpi的变色时，他们总是认为当价格上涨时，是通货膨胀，但事实上，应该有一定程度的价格上涨。小幅增长对你的健康有好处，而cpi的合理增长对经济有好处。如果cpi太低，甚至价格缩水，那么每个人都可能失业。虽然价格下降了，但收入却消失了，这可能不是每个人都想看到的。就目前情况而言，生产者价格指数下降有点快，企业的预期非常悲观。现在通缩风险越来越大。

事实上，面对目前的形势，最重要的是刺激需求，而供给是容易处理的。关键是需求。只要有需求，我们会在几分钟内把东西做好。需求是什么？说白了，老百姓(603883)有钱花，愿意改善自己的生活，对未来有很好的期望，而企业觉得有利可图，愿意做生意。现在我们可以进行宏观调控了，还有一些。

首先，继续释放资金，如降低mlf和RRR，降低市场利率，保持市场流动性充足，并让银行有足够的资金。降低整体社会融资成本，为企业提供0/房的利润。

其次，结束去杠杆化，拓宽信贷，通过政策性银行，有针对性地向企业贷款。支持中小企业发展。现在，想贷款的企业不能通过考试，但银行却追着把钱投给不想贷款的企业。因此，银行必须有所突破。我们应该知道，他们只能锦上添花，而不会主动帮助别人雪中送炭，这也导致了货币机制传导的失败，所以我们必须降低信贷门槛。激活大多数企业。

第三，继续降低税费，原因是企业不做生意，不放贷！正是因为它无利可图，所以我们必须想办法降低他的成本。企业成本主要由三部分组成:市场成本、三费成本和税收成本。三费成本可以通过上述两种方式传递，利率可以通过降低来降低财政成本，而税收成本必须通过财政减免和税收减免来完成。下降的是利润。至于市场成本，它取决于以下一个

第四，政府抑制社会成本，降低资产泡沫对实体经济的影响。最重要的是租金和房价，以及国家控制的能源产品的价格。如果租金上涨，员工的生活成本就会上升，所需工资也会增加。反过来，它会增加企业的成本。因此，今天的经济困难更多地与房租和房价有关。我们的工业已经失去了廉价劳动力的成本优势。说白了，就是因为这个，工资不够付房租。如果一个城市白领想买房子，他只能在收入较高的公司找工作。面对房价的压迫，任何理想的感受都不值得一提。因此，只要给出高价格，人才就可以被带走，所以人才市场陷入了价格战。再加上近年来资本的提升，许多企业都承受着越来越大的压力。没有加薪，就不能留住人才，加薪的利润就会流失。

因此，要恢复经济活力，首先要应对通缩压力。应对通货紧缩，首先要激活企业活力。企业只有被雇佣才能生存，每个人的收入都可以提高。如果这个链条开始变冷，必须有人带头获利。央行和财政部都需要在2019年更加积极。

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