龚荃宇：双面平台币

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随着行业的发展，平台货币几乎成为主流交易所的“标准”，其战略地位越来越高，并逐渐被赋予越来越多的功能和应用场景。

最近，外汇平台货币再次掀起波澜，大量平台货币经历了过去6个月最令人印象深刻的增长。ht、bnb、okb和bix等主流平台货币与一个月前相比都增长了100%以上。

事实上，平台货币在密码货币市场中是一个非常特殊的存在。一方面，作为交易所发行的货币，平台货币具有大多数区块链项目货币所不具备的应用场景和价值支持；另一方面，交易所对平台货币的操纵程度很高，平台货币已经成为许多交易所吸引用户甚至获利的工具。

本文梳理了平台货币的发展历程及其在交换中的地位和作用，希望能提高读者对平台货币的理解。

交换平台货币，即数字现金证券交易所发行的与交易所特定权益相关的货币，如扣除手续费和享受平台分红。随着行业的发展，平台货币几乎成为主流交易所的“标准”，其战略地位越来越高，并逐渐被赋予越来越多的功能和应用场景。

到目前为止，平台货币已经诞生了近六年，见证了外汇行业的几次大起大落和格局变化。那么，平台货币近年来经历了怎样的发展过程？它在交易所行业扮演什么角色？它产生了什么积极和消极的影响？

01平台货币的起源和历史

最早的平台货币原型诞生于2013年，老交易所Bittime于当年9月推出了Time Currency (tmc)货币共享计划，总发行量为1600万份，该平台根据当天的交易量免费提供给用户。与此同时，bit时代产生的交易费用的50%将作为红利奖励，按照用户实际持有tmc的比例支付红利。

时间货币分配计划于2013年10月发布

用户也可以在比特时代交易时间硬币，但是目前很难知道具体的价格趋势。然而，连锁捕手从网络数据中发现，一些用户说他们在13年中以0.15元的价格购买了一批时间硬币，然后以5元的价格出售，增加了30多倍。

然而，时间硬币不是基于区块链网络发行的，而是在比特时代内部流通的凭证，在比特时代正式称为“货币权益凭证”和“虚拟计算单元”，这与当今最流行的平台货币有很大不同。

另一种早期的平台货币代币是2016年8月bitfinex发行的bfx代币。bitfinex决定根据自身债务发行bfx令牌，以弥补用户资产的损失，减少对自身现金流的影响。次年4月，bitfinex以1美元的价格回购了所有bfx，同时该令牌停止了交易和流通。

从13年到16年，许多中小型交易所相继推出类似时间货币的货币。然而，由于当时的整体市场不景气以及这种货币的自由流通，不仅没有增加平台方的收入，反而将一半的费用收入给了用户。与此同时，用户流失效应并不明显，导致早期的平台货币模式直到bnb诞生才被交易所行业充分重视。

7月17日，辅币正式发行平台货币bnb，对早期的平台货币模式进行了多次调整。首先是使用当时流行的ico机制发行平台货币；二是放弃货币分红机制，采用利润回购机制。同时，持有bnb的用户可以扣除一定的手续费，参与货币投票；第三，建议未来建立一个公共链和分散交易平台，bnb将成为其“燃料”。

通过这些机制的调整，平安赋予了平台货币前所未有的功能，同时通过平台货币将自身利益与用户利益捆绑在一起。此外，在整体市场飙升的时候，bnb的价格比17月底的发行价上涨了100多倍，这不仅为平台带来了很多好处，也吸引了很多新用户。

与此同时，在过去17年的后半段时间里，bibox和kucoin等新成立的交易所发行的平台货币也大幅增加。此时，像Firecoin和okex这样的老交易所还没有发行平台货币，但显然他们不会对此视而不见。

从1818年1月到2月，霍比、ok和zb等老交易所相继发行平台币。虽然具体机制不同，但本质上是相似的:用户需要为平台硬币支付额外费用，而平台方将保留一些平台硬币。

6月至7月18日，随着金融货币平台的诞生，平台货币市场达到了高潮。与以前的免费赠送、ico购买、卡赠等配送方式相比，fcoin将用户支付的交易费用以等值平台货币ft返还给用户，用户持有ft时可以获得fcoin的费用分红。

Fcoin的交易挖掘模式不仅为自己赢得了极大的关注，还带来了数十倍的金融时报增长，同时充分发挥了平台货币的新作用。以前，交易所行业有很多巨头，公众普遍认为新交易所很难打破局。然而，fcoin通过平台货币ft改变了这种状况，并刺激了数百个基于交易挖掘模式的新交易所的诞生。

然而，由于交易挖掘机制的内在问题，整体市场暴跌，交易量萎缩，整个交易所行业进入熊市，平台货币也是如此，下跌了90%以上，最近才开始上涨。

02平台货币的功能和作用

与大多数区块链项目发行的货币相比，交换平台货币有许多不同的特点，这主要体现在平台货币得到实际用户和平台利润的支持。“交易所本质上是一个交通门户。它有用户和各种消费场景，比大多数货币更适合用户投资。碧奇交易所的创始人李先东说。

李先东还指出，平台货币的价值取决于两点，一是交易所本身发展是否足够快，二是交易所是否给予平台货币足够的价值。

在交易所本身层面，平台货币将受到交易所交易量、受欢迎程度、声誉和安全性的影响。交易所的综合实力越强，对平台货币的积极影响就越大。平台货币的上涨和市值往往代表了数字现金投资者对交易所发展前景的态度。

“交易所的项目是否优质、可靠，这些项目能否安全、稳定地运行，是平台货币背后的核心支撑。bibox的副总裁克里斯蒂娜告诉连锁捕手。

在平台货币的价值层面上，从核心运作模式来看，平台货币主要有两大类:红利和利润回购，二者本质上都是由交易所转移给货币持有者的，前者以okb和ft为代表，后者以bnb和ht为代表，还有bix等货币。以ht为例，霍碧表示，核心业务收入的20%将用于回购ht，2018年回购ht超过4000万件。

细分方面，平台货币的兑换竞争已经超过了分红和回购的水平，但逐渐涉及到兑换的各个方面，其中比较常见的场景是货币投票、货币锁定、商户保证金、手续费扣除等。此外，在增强平台货币的能力方面，几个级别现已成为交易所的新焦点。

首先是公共链。硬币安、霍比、奥克斯等交易所提出发展公共链，平台货币将成为公共链的“燃料”。未来，公共链中的每个交易都需要通过燃烧平台货币来完成。如果未来公共链发展顺利，必然会大大增加对平台货币的需求。

“公共链的技术门槛不是太大，核心是看生态能否做到，而生态取决于真正的用户流量，也就是国王。Coinbig创始人integration表示，基于其巨大的用户量和交易量，一个拥有绝对实力的交易所成为一个公共链是合理的。

第二个是支付场景。许多平台货币都在交易所之外扩展其应用场景，努力让更多的商家接受其平台货币作为支付手段。然而，在这种情况下，平台货币仍然面临比特币和其他通用密码货币的挑战，平台货币在稳定性和受欢迎程度上没有优势。

第三种是最近流行的首次公开发行，即“交易所首次公开发行”模式。用户在参与新货币发行和募集资金时只能使用交易所的平台货币，这将在短期内直接刺激平台货币的需求和价格上涨。据了解，近年来，硬币安、火币、碧波等交易所都在向ieo方向努力。

从以上信息可以看出，各大交易所都在积极给平台货币赋予各种功能和场景，给货币持有者带来大量利益，同时刺激其货币价格上涨，平台货币在交易所的战略地位越来越高。那么，交易所推出平台货币并转移一些利益的动机是什么？平台货币能给交易所带来什么好处？链条捕捉器认为有三个要点:

首先，它可以给交易所带来可观的收入和现金流，同时进一步反馈交易所的业务。目前，交易所发行的大部分平台币将留给团队使用，他们也可以通过向公众发行获得直接或间接的收入。更重要的是，平台货币的涨跌与交易所发布的消息密切相关，交易所有可能也有能力影响平台货币的交易量和价格波动。

其次，它有助于交易所建立差异化竞争优势，吸引更多用户。平台货币的价格往往代表着交易所的发展趋势和实力。平台货币的诞生使得交易所吸引了更多对自身发展前景持乐观态度的用户。“就用户感知而言，实际上，交换之间的安全性能和用户体验是相似的。真正的区别在于平台货币。我们的核心竞争战略是通过平台货币吸引和留住用户。”李显东说道。

第三，构建社区生态，鼓励用户参与平台建设，有利于交流。用户持有交易所平台货币后，他们的利益在一定程度上与交易所息息相关，并倾向于更积极地参与交易所的生态建设。"平台货币是交易所展示自身价值的一种方式，也是生态建设的一种工具. "克里斯蒂娜说。

霍比环球站首席执行官叶七也指出，ht的诞生主要是通过增加一个令牌来进一步激活霍比生态。“社区支持项目，开发项目，社区获得红利，这也是区块链精神之一。”七爷补充道。

平台货币虽然能给交易所带来上述优势，但也给行业带来一系列负面影响。与其他分布式货币相比，平台货币基本上集中在其发行者交易所，不仅控制着大量的平台货币，而且通过发布消息操纵平台货币的价格。

“由于平台货币具有高度的可控性，许多较低交易所的平台货币被交易所本身用作交易对象，以吸引新的用户。”雷丁基金创始人夏华表示:“但不健康的增长和交易的大幅涨跌将不可避免地伤害到盲人用户。ゥ

以fcoin为代表的基于交易挖掘模式的交易是平台货币负面效应的典型案例。为了快速获得客户，fcoin采用了无硬顶的交易挖掘模式，在短时间内释放了长期发展红利，导致计费团队成为平台的主要群体，恶化了平台生态系统。这实际上是在未来的透支交易中，而维持金融交投模式或金融交投货币价格的关键是新资本能否持续流入。由于随后fcoin的新资本流入率跟不上矿业公司的抛售速度，整个平台陷入负反馈模式，货币价格大幅下跌，给投资者造成巨大损失。

最近，随着几个交易所(如辅币和火币)发布利好消息，几乎所有交易所的平台货币价格都出现了上涨，许多交易所出现了明显的投机和操纵迹象。由于许多平台货币没有实际的增值支持，价格将大幅下跌，投资者的损失也在意料之中。

“最让我担心的是，未来很多交换平台会效仿ieo的做法，却忽视项目的质量，甚至与垃圾项目方合作欺骗用户。这样，行业不仅会被鲜血吸走，还会给信心带来更大的打击。夏香·凯切表达了他对近期ieo激增的担忧。

许多受访者还表示，平台货币实际上是一种工具，关键取决于交易所如何使用它。“平台货币实际上是一个可以创造的增量市场。只要平台保持增长，平台货币的市场价值就会越来越大，所有投资者都会赚钱，就像比特币一样。”李先东说道。

未来，由于交易所质量参差不齐，散户投机心理强烈，监管进入之前，平台货币的混乱状况不会得到明显改善。然而，平台货币在密码货币市场中的地位必将越来越高，高质量的平台货币甚至能够挑战主流的密码货币。