皮海洲：9家科创板受理企业透露出怎样的信息？

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作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

3月22日晚，在国人的关注下，上海证券交易所公布了9家接受科技板块的公司名单，分别是半导体、瑞创微纳、科技、江苏北人、李、宁波、河间芯片、科技、武汉克谦生物。随着科技板块的推出备受关注，被科技板块接受的前九家公司名单也成为市场关注的焦点。

科创董事会接受的前九家公司名单浮出水面，市场也做出了各种解释。那么，被科委接受的9家公司向市场发送了什么样的信息呢？这显然是市场非常关注的一个问题。依我看，第一批被科委接受的九家公司至少向市场传递了这样重要的信息。

首先，从第一批被科技局接受的9家公司名单来看，它真正体现了上海证券交易所的《创业板企业上市推荐指引》(以下简称《推荐指引》)的精神。《推荐指引》明确要求主办单位推荐七大领域的科技创新企业，包括新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等符合科技局定位的领域。首批接受的9家企业均为重点推荐领域的科技创新企业。其中，有3项新一代信息技术，2项高端设备和生物医学，1项新材料和新能源。因此，科学技术委员会接受的前九家公司是真正的“科学技术公司”，符合科学技术委员会“推荐指南”的要求。

第二，在被科委接受的前九家公司中，亏损企业只有一家公司，这表明亏损企业上市不会成为科委的主流。科技股与流通a股的上市条件存在较大差异，其中一个是科技股允许亏损企业上市，流通a股不允许亏损企业上市。因此，投资者仍然对科技板块上市公司充满担忧，即过多的亏损企业会影响科技板块上市公司的质量。

在科创董事会接受的前九家公司名单中，只有一家公司河间芯片是亏损企业，2018年亏损26亿元，扣除后净亏损1.46亿元。然而，该公司2018年的营业收入高达36.94亿元。该公司主要在R&D从事12英寸和8英寸晶圆的生产和制造，为世界著名的芯片设计公司提供高端芯片R&D和制造服务。公司最先进的工艺是28纳米，是世界上少数几个完全掌握28纳米多晶硅和hkmg双重工艺方法的晶圆制造企业之一。因此，河间芯片虽然是亏损企业，但收入规模不低，技术含量高。这也表明，不是任何偶然的亏损企业都可以进入科技股，亏损企业进入科技股的门槛也不低。

第三，从第一批被科委接受的9家公司所筹集的资金数量来看，显示了科委强大的融资能力。根据上海证券交易所披露的公开信息，9家公司的融资总额为109.88亿元，每家公司平均融资12.21亿元。其中，船舶芯片融资金额最高，达到25亿元；支行前生物排在第二位，融资金额17.47亿元；白蓉科技融资金额16亿元，排名第三。科技板块的这个筹资水平实际上超过了目前a股市场的平均筹资水平。例如，2017年，a股共发行给436家公司，共募集资金2304亿元，每家公司平均募集资金5.28亿元。2018年，a股共发行106家公司，募集资金1402亿元，每家公司平均募集资金13.23亿元。然而，在2018年，只有一家公司，富联实业(601138)，筹集了超过270亿元，前五名首次公开募股筹集了495亿元。如果剔除前五名的募集资金，2018年a股上市公司平均募集资金为8.98亿元。然而，前九家被科委接受的公司平均筹资达到了12.21亿元，这表明在投资者对其未来发展持乐观态度的情况下，科委表现出了很强的筹资能力。

此外，根据科学技术委员会接受的前九家公司名单，科学技术委员会是中国的科学技术委员会，而不是北京、上海和深圳。在筹备科技板块的过程中，市场上有传言说，科技板块的上市公司将主要是北京、上海、深圳等一线科技公司。从上海证券交易所接受的第一批九家公司名单来看，这个谣言并没有自行打破。这9家公司中，江苏有3家，分别是河间芯片、天奈科技和江苏北人；湖北有2个，分别是安贞科技和武汉柯谦生物；浙江有一个，就是宁波白蓉；广东有一个是为了元亨的利益；山东有一个，就是瑞创微纳；上海有一家，就是陈静半导体。因此，这九家公司的名单对推动全国的科技企业有着积极的作用。

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