郭施亮：什么样的投资者不适合科创板投资？

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随着首批9家公司接受科技板块名单的正式发布，短短几天内，市场再次迎来了第二批科技板块接受名单。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

随着首批9家公司接受科技板块名单的正式发布，短短几天内，市场再次迎来了第二批科技板块接受名单。

根据具体数据，第二批科技板块有8个验收名单。言下之意是，在新增首批9家科技板块企业名单后，目前市场上接受的科技板块企业有17家。然而，被接受并不等同于成功参加会议，甚至是上市。据估计，经过一轮筛选，最终成功上市的科技股企业更有可能获得市场的持续关注。

回顾最近第一批被接受的科技板块企业的分析，它主要涉及医药制造、计算机通讯、特种设备制造等领域。至于第二批被接受的科技板块企业，主要集中在医药制造、计算机通讯、特种设备制造等电子设备制造行业。从第一批和第二批被接受的科学技术委员会的名单来看，似乎有些行业有共性。

随着第一批和第二批接受科技板块的企业的发布，下一批接受科技板块的企业名单今后仍然存在。然而，验收毕竟属于验收，而接下来的筛选过程往往决定了最终成功上市的科技板块企业的名单。或许，对于科技股市场来说，未来的整体资质还需要看最终上市的企业名单。

与第一批被接受的科技板块企业相比，第二批被接受的科技板块企业具有一定的影响力和知名度。但是，从具体的名单分析来看，一些在市场上等待已久的知名企业和核心技术企业仍然没有见到他们。或许，在不久的将来，市场可能会逐渐欢迎企业接受不同面貌和质地的科技板块，而在科技板块试点注册制模式下，企业质量不均衡是不可避免的，最终需要检验投资者的筛选眼光。

随着第一批和第二批接受科技板块的企业的发布，材料科技板块正式上市的时间点越来越近。对于投资者来说，在不久的将来，他们终于可以尝试投资科技股了。但是，从实际情况来看，并不是所有的投资者都可以投资科技股。目前，除了达到50万资产的投资门槛和2年的证券交易经验外，未达到投资门槛的投资者仍可通过战略配售基金间接参与，但间接参与者可能无法享受真正意义上的科技板块投资的波动魅力。

事实上，与现有市场板块相比，科技板块具有不同的市场定位功能，与中小板、创业板和新三板有不同的市场定位差异。对于科技板块市场来说，它被赋予了国内资本市场改革创新实验场的功能定位。

此外，作为科技板块市场，其亮点之一在于试点注册制度，该制度在探索现有市场板块的制度模式方面发挥了积极作用，今后不会逐步延伸到其他市场板块；另一个是，科委放宽了价格限制，上市前五天没有价格限制，其余上市交易时间限制价格幅度20%，这与目前a股市场的交易制度有本质区别。此外，对同一股票的不同权利、投资者的进入壁垒和退市制度进行了重要的探索。

可以看出，对于科技板市场来说，其游戏规则与现有的市场板有本质的不同。就投资者而言，即使他们符合开放交易机构的条件，并有望成为科技股的首批交易投资者，但这并不一定意味着投资者可以在科技股市场轻松获利。恰恰相反，正是由于科技板企业的纹理不均匀，以及其自身的价格涨跌宽松的特点，才容易加剧市场的投机交易色彩。在实际情况下，尤其是在上市前的五个交易日，在没有价格限制的情况下，习惯于a股市场交易体系的投资者，尤其是热衷于价值投资理念的稳健投资者，可能无法适应科技板块市场的交易模式，投资思维和游戏规则的变化必然会淘汰一批参与者。

然而，对于科技股的新股来说，这可能是短期内的无风险套利。然而，考虑到个人投资者不能在科技股下玩，投资者的实际收益率也会下降。或许，对于通过间接渠道参与创新的投资者来说，他们可能会在科技板块市场获得一份份额。

然而，就市场而言，它与“七亏、两平、一利”的结果是分不开的。随着科技板块的到来，这可能是改革市场游戏规则的又一次机会。然而，长期习惯于a股投资和交易模式的投资者，可能并不容易适应科技板块市场的交易模式。将传统的a股交易模式照搬到科技股市场，可能会导致部分投资者被科技股市场淘汰。或许，对于未来的科技板块市场来说，它更适合有能力筛选可持续增长企业的专业投资者。不同的游戏规则和不同的交易系统往往会导致不同的投资结果。然而，作为普通的散户投资者，在新的细分市场上仍然难以与大型资本和机构竞争，而科技股市场更像是专业投资者实力竞争的舞台。

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