盘和林：备付金100%集中交存 支付业“躺赢”时代结束

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作者:潘鹤林，著名青年经济学家、著名金融评论员

根据2018年6月发布的《中国人民银行关于支付机构客户储备资金集中存放有关事项的通知》，2019年1月14日将100%集中存放储备资金。在最后期限，《经济信息日报》发表了一篇题为《存款集中管理后支付行业面临深度洗牌》的报道。文章称，随着储备金利轮蛋糕的消失，支付机构的分化将加剧，第三方支付的盈利模式也将发生变化，支付行业的深度洗牌即将到来。

所谓“客户储备基金”，是指支付机构预先从客户处收到的、不属于支付机构所有、但以支付机构名义存入银行的待支付货币资金。随着电子商务的快速发展，类似的金融模式也层出不穷。据估计，储备基金的规模有可能超过一万亿元。许多支付机构已经尝到了“撒谎和赢”的滋味，因为“客户储备基金”的传播足以让支付机构赚很多钱。作为以往支付机构的重要业务模式，“客户储备”产生的利息已经成为第三方支付机构的重要盈利模式。

据相关报道，2017年初，备用金利息收入占支付机构总收入的9.52%，其中预付卡发卡受理机构占22.24%，网上支付机构和银行卡收单机构分别占11.26%和1.81%。由于集中存款后储备资金不会产生任何利息收入，按照目前每年约3%的协议存款利率，100%存款后支付机构的利息收入将减少约150亿元。在全部储备资金集中存放后，对支付机构最直接的影响当然是大量利息收入的损失。

尽管所有支付机构都将面临收入减少，但影响因机构而异。对于一些支付巨头来说，影响并不大，因为他们已经开始整合金融服务布局，并拥有丰富的产品体系。支付部门不再是利润的核心，而利润(受准备金存款的影响或限制)。然而，对于中小支付机构来说，这意味着它们在与大型支付机构的竞争中利润来源较少，这可能是不可持续的，并面临被洗牌的生存危机。

这对个人支付机构来说当然不是好消息，但从整个社会的角度来看，这并不是一件坏事。首先，支付机构本质上是服务提供者，其利润来源应以原则上向消费者提供优质服务为前提。然而，如果你依靠客户的储备基金就能获得很大的收入，这将不可避免地扼杀他们进一步提供优质服务的动力。没有储备资金的利息收入，支付机构将不得不通过产品创新、业务创新和服务创新来实现盈利和可持续发展，从而提高整个行业的整体服务水平。

其次，对于整个第三方支付行业来说，储备资金的集中存放意味着金融混乱将在一定程度上得到控制。以前，储备资金规模大，分散存放。许多公司挪用这部分不属于自己所有的资金，用于自身的规模扩张和发展。一旦公司经营出现问题，就会出现严重的支付危机；甚至有公司非法占用高风险投资准备金，如果投资受到损害，将直接损害消费者的利益。储备资金的隐患不仅限于此，还包括被用于办理银行间资金清算、超范围运作甚至成为洗钱渠道。因此，储备资金的集中存放和管理将有助于防范金融风险，确保客户资金的安全，促进整个行业的健康可持续发展。

最后，一些消费者可能会担心“羊毛在羊身上”，第三方组织将失去利润来源，这将不可避免地传递给企业或消费者。从长远来看，这最终将反映在利率或消费价格的上涨上。但是，由于支付机构服务的消费者数量巨大，即使这部分损失转移给消费者，每个消费者分担的成本增加也不会太多，可以说是非常小。特别是，在很长一段时间后，支付巨头已经在不依赖储备基金利息的情况下盈利，到那时，他们将没有任何动力将这部分损失转移给消费者。事实上，对消费者来说，最重要的影响是资金的安全性更高。

储备资金集中存放，一些中小平台可能因生存压力而退出市场。大平台与小平台融合将成为常态，支付机构分化将加剧，支付行业可能面临洗牌。但显而易见的是，储备资金集中存放为资金安全提供了一种权威性的措施，有利于清理第三方支付行业的源头，建立有效的监管机制。之后，随着支付基础设施的发展，商业银行、清算机构和支付机构之间的分工将更加明确，这有利于推动各方构建更加高效的服务体系。

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