杜坤维：过多的慢牛论会不会误导决策影响股市改革

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毫无疑问，李大霄同志的豪爽个性应该受到尊重，他的人格魅力也应该受到尊重。然而，我不太同意他的慢牛理论和各种结论。

作者:杜，金融网站专栏作家

a股市场最流行的词汇可能是慢牛或健康慢牛。当金融媒体和金融网站被打开时，慢牛这个词经常出现。诚然，a股在全球范围内通常都是冠军，市场尤其期待慢牛。然而，慢牛不依靠嘴吹出来的牛皮，而是依靠市场资金来购买和上涨。

无论是投资者还是专家学者，他们都应该对市场有一个科学的、现实的判断，而不是一时兴起或吸引注意力，或者为了满足一些宣传的需要，闭上嘴是一只慢牛，一只健康的慢牛，甚至有些人的千点反弹正在迸发。但实际趋势往往与预测相反，这不是正常现象。

投资者只对自己的行为负责，不会影响他人，有准确的判断，能在股票交易中做出及时准确的操作，实现利益最大化。即使判断失误，也不会伤及无辜，不会导致他人投资失误和投资损失，也不会误导相关部门决策。

然而，学者和专家是不同的，尤其是那些高高在上的顶尖专家和学者。他们的言行受到市场的广泛关注。此外，在自我媒体时代，言行将迅速传播，其影响将非常严重。如果你不小心，慢牛会整天张嘴，这会影响别人的决策。更重要的是，一些专家身居高位，许多意见可以直接到达决策者的办公桌，这可以对决策产生一定的影响。如果慢牛整天开着，造成世界和平、股市繁荣的假象，就可能掩盖股市的一些深层次矛盾，影响有关部门及时微调政策，损害股市的健康发展。

我记得一位官员说过，很不幸，我找不到原文，但只记得一个大概的，所以难免有一些错误。有些专家不经过调查，选择不真实的数据，不经过严格的推理，不使用客观公正的观点发表言论，胡说八道，这将误导管理层的决策。许多年前，慢牛理论就已经成为一些专家的词汇。从3点到4点，它仍然在2，440点营业。这种观点无疑是错误的，是否影响了有关部门对股市的正确、客观的认识，从而影响了股市政策的反思和改革，这很难猜测，但对市场的影响可能是负面的。

今天，我看到一位专家说，2440点是三年半熊市的终点，蓝筹股的估值已经足够有吸引力，从现在开始，中国蓝筹股将受到全球投资者的争夺。过去，中国投资者以远高于成熟市场的价格买入股票，而在2440点，蓝筹股以远低于美国股票的价格出现在投资者面前。从2440年开始，中国股市进入新一轮牛市。珍惜年底，李大霄和牛市的起点。

应该珍惜牛市的起点。关键是应该珍惜真正的牛市，而不是虚假的牛市。问题是，牛市专家不知道他喊了多少次，但市场总是见底。例如，根据金融部门的说法，2016年11月7日，英达证券首席经济学家李大霄表示，市场自10月以来勇敢地创下了3，133点的新高，成交量为5，100亿，结构性市场明显。从目前来看，慢牛理论似乎不可靠，因为截至今天，该指数为2559.64点，相差500多点，但在此期间确实上涨了，加权白马股也牛了，这并没有错据Sina.com介绍，1818年9月21日，李大霄同志认为，中国股市的核心资产已经进入慢牛轨道。上证综指在2644点触底后，也穿了30根天线，2644点有望成为这9个月调整的极限位置。市场正在慢慢恢复信心，并有望在强劲的核心资产的带领下复苏。但现实是，极端位置不是锁定在2644点，而是2440点，相差超过200点。根据蔡中的说法。在1818年9月21日，李大霄同志认为外国投资已经超过2300亿，有2644个孩子被外国投资抄走了。如果你恶意做空a-share 空头像，你将支付学费。从2644点开始，市场前景将步入市场化和国际化规划的新阶段。李大霄同志的另一句口头禅是，他被外资抄了，最低限度得了2440多分。外资成功复制底部了吗？恐怕不行。这不是空第一次支付学费，而是多次支付学费。工行是四大银行中的第一家，其核心资产毋庸置疑。当时股票价格是5.75元，但现在是5.25元。可以看出，如果外国资本复制底部，那将是一种损失，不是复制市场底部，而是复制到半山腰。

毫无疑问，李大霄同志的豪爽个性应该受到尊重，他的人格魅力也应该受到尊重。然而，我不太同意他的慢牛理论和各种结论。市场并不认为它一直都有兴趣倾向，但它只是一种直白个性的表现。但是，专家学者撰写的慢牛理论也会出现在市场上，所以他们没有这种评价。

管理层一直强调要倾听市场的声音。普通投资者的讲话很轻微，管理层也很难听到他的声音，所以这是可选的。只有那些能够参与管理论坛并在主流媒体上发表意见的专家，更有可能被管理层所重视和采纳，及时微调政策并做出前瞻性的管理，从而稳定股市运行，不至于总是超卖，并需要暂停ipo以挽救市场。

如果专家能够及时反映市场的声音和市场的真实面貌，管理层就会意识到问题的严重性，及时处理投资者关注的焦点。市场已从6124点调整了多年，甚至从5178.19点调整了三年多，甚至从3587.03点调整了近一年。a股18年来一直高居全球榜首，与美国三大股指的创纪录高点相比，这是非常疲弱的。此时，引导良好的市场预期是必不可少的，这可以提振市场信心。然而，引导良好的市场预期需要反映市场的现实，而不是用各种底部、各种慢牛理论、健康的慢牛、股市春天等形容词来粉饰市场正在下跌的事实。，这导致股权质押风险的暴露。相关部门有必要采取各种措施解决风险的进一步暴露。事实上，慢牛理论的危害已经出现。

媒体和专家偶尔谈论慢牛是正常的。毕竟，仁者见仁，智者见智。然而，如果它一年四季反复出现，与市场趋势脱节，就很难说它是健康的，也不排除一些慢牛言论是一种哗众取宠。市场已经下跌了很多年，投资者遭受了巨大的损失。投资者也非常直言不讳。股市经常非理性地下跌，这要求管理层反思一些事情，并做出适当的政策调整。然而，到目前为止，尽管管理层强调减少行政干预和改善股市活动，但在付诸实施方面并没有多少真正的纠正政策，尽管存在一些可以想象到的复杂的政策困难。管理层有一些疑虑是可以理解的，但股市仍处于低迷状态，市场缓慢牛市理论正在上升。会不会影响管理层在政策修正上的犹豫，采取观望态度，从而错过一些好的修正期，这也是可以讨论的。毕竟，牛市很快就会开始，健康的牛市很快就会开始，而调整政策将会付出代价。由于存在成本，市场的缓慢牛市将很快开始，因此不需要调整政策。减少行政干预也符合市场化改革的大方向。毕竟，当牛市启航时，政策修正和拯救市场是多余的，这与市场化改革背道而驰。谁愿意承担违反市场化改革的帽子？

媒体和专家是沟通管理层和市场的重要桥梁。有必要向管理部门反映市场的真实情况，以便管理部门能够认识到市场的真实情况并及时做出政策修正，而不是向管理部门反映不真实的现状。如果不真实的市场反映到相关部门，相关部门如何根据市场的真实情况做出正确的决策？

误导决策的声音再次在作者的耳边响起，慢牛的理论非常谨慎。

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