杜坤维:13个跌停板也没辙 乐视投资者获司法救济很难

本篇文章2408字，读完约6分钟

乐视是最近市场的焦点，不是因为公司有多棒，而是因为公司即将恢复交易，而且会大幅下跌。乐视股东人数高达185，900人，其中99%是散户，这些投资者将遭受巨大损失，即基金持有乐视的损失将由基层群众承担。

作者:杜，金融网站专栏作家

原标题:乐视(300104，诊断股)13日均线的投资者很难获得司法救济

在股市有风险的时候，投资需要谨慎。面对日新月异的资本市场，每个人都知道投资要注意风险。然而，市场系统性风险无法避免，投资者需要承担自己的风险。然而，有些风险似乎不是由投资者承担的，这就需要司法行政补救措施来补偿投资者的损失。

乐视是最近市场的焦点，不是因为公司有多棒，而是因为公司即将恢复交易，而且会大幅下跌。乐视股东人数高达185，900人，其中99%是散户，这些投资者将遭受巨大损失，即基金持有乐视的损失将由基层群众承担。

乐视去年4月停牌时，股价为15.33元。去年11月中旬，中国邮政基金宣布将LeTV.com的估值调整至每股3.92元。同月，嘉实基金将LeTV.com的估值调整至每股3.91元。此外，诺安基金的基金按每股3.9元估值，尚投摩根基金的基金按每股3.94元估值。按照乐视上调后停牌时的15.33元计算，乐视的估值下降了近75%，相当于复牌后的13个跌停板。

共有13个跌停板，每个跌停板意味着投资者的股票市值缩水10%，投资者的财产损失为10%。如果公司股价因公司正常运营而下跌，投资者应遵循买方自给的原则，但乐视的情况似乎不同。

1月19日晚，LeTV.com发布了一系列公告，预测该公司2017年全年累计净利润将出现亏损。根据2017年第三季度报告，乐视前三季度仅实现收入61.52亿元，同比下降63%，净利润亏损22.82亿元，同比下降173%。2016年，乐视实现收入219.87亿元，净利润亏损2.22亿元。

乐视的亏损和巨大的业绩损失有着无法形容的原因。乐视归因于报告期内，由于相关方的资金短缺和流动性动荡，舆论继续发酵和扩大，影响了公司的声誉和信誉，公司的广告收入大幅下降，公司的终端收入和会员收入均大幅下降。

关联方资金短缺对乐视有一定影响。首先，贾悦婷的哥哥和姐姐没有履行承诺，向公司无息借款。2015年6月和11月，乐视和贾跃亭签署了两份贷款合同，承诺贷款金额分别不低于25亿元和不低于32亿元。截至目前，实际借款额为0元。贾分别于2014年12月和2015年2月与乐视签订了借款合同，承诺无息借款分别不低于1.78亿元和不低于15亿元。实际上，我只借了大约11万元。二是乐视控股通过关联交易欠上市公司巨额资金。据中国证券网1月22日晚报道，LeTV.com发布澄清公告，与乐视控股和非上市公司系统债务集团(简称“乐视债务集团”)同日发布。关联债务问题进一步“对质”，截至2017年11月30日，公司关联债务余额达到75.31亿元；截至本公告发布之日，乐视债务团队与上市公司达成的债务清偿金额为9290万元。同日，乐视债务团队发表声明称，乐视及其他关联方对乐视的还款金额预计在60亿元左右，而非上市公司披露的75亿元；在60亿元以上的债务中，有30多亿元已经相应解决。然而，不管出了什么问题，相关的拖欠已经成为现实。1月19日，LeTV.com宣布，自2016年以来，公司通过向贾跃亭控制的关联方出售商品和提供服务等资本交易，形成了大量的相关应收账款和预付资金。

正是因为贷款不足和相关欠款，乐视才出现资金短缺。同时，乐视控股资金短缺导致舆论负面效应，导致客户粘性下降，广告减少，损害正常运营，对乐视造成很大影响，造成巨大损失，导致乐视股价下跌。

由于关联方资金紧张，据媒体报道，乐视将与九大利润空恢复交易，存在公司实际控制人可能变更的风险，部分关联方存在收回应收款项的风险，贾跃亭、贾方悦未能履行贷款承诺，导致公司现金流紧张，公司现有债务到期导致现金流进一步紧张的风险，公司2017年业绩大幅下滑的风险，以及公司部分业务。

乐视拥有9只空股票的潜在利润，因此将有13个每日极限预测。

面对乐视目前的困境，作为实际控制者的贾跃亭没有提供太多实质性的帮助，而是留在美国制造汽车。筹集的资金不是为了偿还乐视的欠款，而是为了实现他造一辆车的梦想。据1月20日《新闻联播》报道，贾悦婷在拉斯维加斯的子公司法拉第所欠的债务已经还清。根据物业人员对法拉第未来建设用地的了解，法拉第未来欠款5900万美元的承包商基金已经还清。

在中国股市，最成熟的说法是虚假陈述，但有一个前提条件，即上市公司已经被证监会发现有虚假陈述，但目前证监会还没有发现，因此投资者没有获得司法救济的可能。但是损失到底在哪里呢？投资乐视的损失对投资者来说是正常的投资损失吗？

乐视、贾跃亭及其关联公司是否负有责任，作为投资者，自然难以评估，也无法评估，需要证监会确认。

然而，即使证监会认定乐视和贾悦婷需要承担责任，投资者获得补偿的希望恐怕也不是特别大。

目前，贾悦婷的国内资产已基本被债权人查封，其持股也被冻结。似乎没有多少钱来补偿它在美国长期停留制造汽车的费用。

乐视的运营不是很好，已经连续两年亏损。需要孙宏斌借钱渡过难关。乐视的补偿能力非常有限。孙宏斌要求乐视赔偿似乎很不公平，因为孙宏斌进入乐视后也遭受了巨大的损失。他一旦要求乐视赔偿，实际上加剧了乐视的经营困难，这意味着孙宏斌应该承担部分责任。

乐视的18万投资者肯定会遭受损失，但司法救济和赔偿问题是个大问题。

本文转载自《杜财政》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！