皮海洲：ST大洲连续跌停 如何避免悲剧重演

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4月16日对新大陆a公司的90，000名股东来说是一场灾难。同一天，该公司的股票由st处理，股价毫无悬念地下跌。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

4月16日对新大陆a公司的90，000名股东来说是一场灾难。同一天，该公司的股票由st处理，股价毫无悬念地下跌。

新大陆A的投资者遭受这场灾难的原因显然是由于公司最大股东的关联方。根据4月14日晚Sundiro A发布的公告，第一大股东的关联公司黑龙江衡阳牛业有限公司(以下简称衡阳牛业)占用资金总计4.77亿元，预计无法在一个月内解决上述资金占用问题。公司将于4月16日收到其他风险警告，公司名称也将从“Sundiro A”更改为“st洲(00571，诊断股票)

显然，这是大股东或关联方造成的又一场悲剧。尽管4月11日新大洲A公司董事会召开会议作出决议，但要求衡阳牛业在决议之日起五个工作日内提出可行的解决方案，消除对公司子公司上海衡阳和宁波衡阳的影响，并根据合同承担上述两家公司的损失。此外，董事会决议还表示，如果衡阳牛业未能在五个工作日内提出解决方案，或双方仍未能在十个工作日内就资金占用达成一致，公司将通过法律程序起诉衡阳牛业，并通过冻结衡阳牛业资产和提起诉讼来保护公司和股东的权益。然而，最终，我们能否收回大股东关联方衡阳牛业的股份，可能并不乐观。

为什么这么说？因为在大股东和关联方的支付问题上，是很容易偿还的。事实上，很多人成为上市公司的大股东只是为了赚钱，有些人甚至来空上市公司付钱。尤其是像新洲甲这样的问题企业赚钱不容易，现在从新洲甲拿到4.77亿元很难，作为大股东和关联方，我们怎么舍得吐出我们吃的好处呢？显然，4.77亿元的真金白银肯定不会发放出去。如果上市公司要冻结衡阳牛业的资产，很难说哪些资产质量高，估值显然会被高估。在处理上市公司追债时，大股东及其关联方拥有丰富的经验，否则，就不会出现大股东及其关联方拖垮上市公司、拖其退市的事件。

这方面最典型的案例是st华泽，一家被称为“历史上最穷”的上市公司，被大股东和关联方占了近18亿元，现在公司已经进入退市程序。该公司股票在去年4月27日交易后停牌。今年4月9日晚，该公司宣布，预计不会在法定期限内披露停牌后的第一份年报。根据规定，该公司的股票有终止上市的风险。可以说，公司的股份最终被终止是不可避免的。这是大股东和关联方侵占资金搞垮上市公司的最好见证。圣大陆会重蹈圣华泽的覆辙吗？虽然我们不希望它发生，但我们无能为力。

事实上，阻止大股东及其关联方占用资金并不容易。由于大股东在上市公司中的主导地位，特别是那些持有大量股份的控股股东在上市公司中占据主导地位，控股股东在上市公司的人员、财务和材料方面基本上拥有最终发言权。在这种情况下，大股东及其关联方很容易形成上市公司的股份。因此，为了防止大股东及其关联方占用资金，必须依靠制度的力量，让完善的制度长期防止大股东占用资金。

比如，要建立大股东及其关联方的金额监管机制，在财务报表中分别对待大股东和关联方的金额，并及时公布大股东和关联方的金额。对于不报告者，不仅要追究当事人的责任，还要追究主管领导和公司董事长的责任。情节严重的，直接除名或者宣布其不适合担任上市公司董事。

例如，当大股东及其关联方占有一定金额或一定期限(如半年)时，大股东减持股份的权利将被冻结，资金或资产向大股东及其关联方的进一步流动将受到严格控制。如果会计时间进一步延长，如果达到一年，上市公司大股东所拥有的全部权利将被冻结，上市公司可以强制出售大股东的股票，以归还大股东及关联方的会计。只有这样，才能防止大股东和关联方滚雪球般越滚越大，才能避免大股东和关联方给上市公司带来的灾难。

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