证券日报：科创板问询回复全披露 围绕信披核心做功课

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科技板块的每一条新闻都是由市场聚焦的。

4月23日，上海证券交易所率先公开了三家询价公司的询价和回复信息，回复内容超过50万字不小。四天前，在4月19日召开的中央政治局会议上，有人提出，要真正落实以信息披露为核心的证券发行登记制度。四天后，科学技术委员会的第一批询问和回复被公开披露，这最好地解释了政治局会议精神的实施。

此外，在科技板块的筹备和运行过程中，交易所层面也非常重视信息披露，从系统启动、工作流程到上市审核委员会的成立，都保持开放的态度，及时向市场披露信息。上海证券交易所在披露第一批询价和回复信息时，也表示其他企业的询价回复工作正在进行中，上海证券交易所将抓紧时间对提交和披露的回复进行审核，重点关注回复的针对性、准确性和充分性，并在此基础上启动第二轮询价。各环节信息的及时披露有利于形成正确合理的市场预期，避免猜疑，减少不必要的市场风险。

此外，经过市场接受企业的充分讨论和交易所的第一轮询价，上海证券交易所表示，申报企业总体上具有较强的科技属性。从行业来看，总体上是高技术产业和战略性新兴产业，主要集中在新一代信息技术、生物医药和高端装备产业，包括32个新一代信息技术、21个生物医药、17个高端装备和10个新材料。其中，有许多具有一定品牌效应和市场影响力的行业领导者，其技术水平与中国目前的经济技术发展水平相适应。此外，大多数企业主要依靠核心技术进行生产和经营，其在R&D的投资远远超过国内市场的其他行业。去年科技企业营业收入平均增长率为42%，22家企业超过50%，其中7家企业超过100%；最近一年，平均净利润为1.23亿元，最高为37.17亿元，增长良好。这些特征表明，参与科技板块上市竞争的企业都带着自己强大的科技基因，这在一定程度上平息了市场的疑虑，有助于科技板块的顺利推出。

笔者注意到，在第一轮的问询和回复中，交易所也提出了招股说明书中的一些常见问题，如科技创新相关事项披露不充分；企业经营模式的披露不够清晰；信息披露的语言不够友好等等。可见，信息披露要求的标准明显提高，这恰恰反映出交易所严格执行“以信息披露为中心”的监管要求，相关机构对其理解、重视和执行还有一定距离。信息的披露和传播，不仅为以后的科技板块上市竞争企业制定了材料准备标准，也有利于科技板块后续工作的顺利、稳步推进，同时也是对“严格标准、稳步启动”原则的严肃对待

总之，通过科技创新改革登记制度是对资本市场基本制度的创新尝试。通过完善以信息披露为核心的证券发行登记制度，将进一步增强资本市场的包容性，有助于发挥其枢纽功能，在全面推进高质量经济发展阶段释放更多能量。