猪肉概念股“飞上天” 疯狂过后需冷思考

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最近，猪肉涨价的消息一直在传。3月份生猪存栏量和母猪存栏量双双下降，并达到近十年来的最高水平后，预计年底猪肉价格将超过历史最高水平。

因此，a股市场上的猪肉概念股集体大幅上涨。今年以来，猪肉的概念指数增长了75%，甚至超过了工业大麻概念增长的70%，领先公司新五峰(600975，诊所的股票)增长了四倍以上。然而，这一波上涨的诱因并不是传统的生猪周期，因为生猪周期一般是每三年一次，而一致预期的猪肉价格这次上涨是由于去年下半年突然爆发的“非洲猪瘟”导致生猪养殖屠宰率意外下降。当然，市场炒作一个主题和概念有很多原因。例如，这次的主题是“超级猪周期”。

很多人认为猪是现在站在风口浪尖上的概念，他们对市场前景非常乐观。然而，一个不容忽视的问题是，猪肉价格真的会不受控制地上涨吗？它能把cpi提高到一个不可容忍的水平吗？如果价格仍然可控，会不会到处盲目炒作鸡毛？众所周知，猪肉价格在cpi中所占比重相对较高，猪肉在cpi中一篮子商品的食品部分所占比重约为三分之一，占整个篮子商品的10%。3月份，消费物价指数达到了2.3%。虽然这个值不算太高，但它是在猪肉价格尚未大幅上涨的情况下记录的数据。如果猪肉价格在今年下半年达到市场预期的创纪录高位，那么当时对cpi的拉动作用是可以看到的。

我们可以看到，进入4月份后，一度非常活跃的货币政策开始微调，不是因为经济复苏有多好，而是因为cpi不能再“猛涨”，至少要防止一些大宗商品流动性被炒，否则，cpi会在经济复苏达到标准之前再次上涨，届时将面临通胀、负利率等棘手问题。因此，在猪肉价格上涨与cpi上涨正相关的情况下，你认为猪肉价格真的会飞向天空吗？你知道，这个国家有猪肉储备，稳定价格需要几分钟。

从现实的角度来看，无论是传统意义上的生猪周期还是猪肉价格的突然上涨，农民都不会获得多少利润，因为生猪养殖是一个周期性行业，有时很难把握。例如，去年下半年，当猪肉价格触底时，许多人仍在观望，但他们没有料到会突然爆发“非洲猪瘟”。这时，编专栏是不现实的，许多人坐“过山车”看猪肉价格。事实上，猪肉价格的上涨更多的是在中间流通环节，也有一些投机因素在一定程度上推高了价格。

历史上，每一个a股猪的投机周期都以鸡毛告终，因为上市公司的业绩根本不会受到影响，即使猪肉价格很高，对业绩也没有太大影响。我们的龙头企业新五峰，曾多次看涨，但在2018年仍在亏损。从过去几年的表现来看，几乎所有的上市公司都是在低利润状态下运营的，而猪周期根本没有给上市公司带来任何具体的业绩。同样，幼鹰农牧(002477，诊断股票)在猪周期价格高峰时没有看到它的表现有多好，但在猪周期调整期间受到了致命的打击，一下子损失了30亿元！因此，盲目跟风，小心猪从天上掉下来！