皮海洲：外资对于股市的意义不在于推动股市行情的上涨

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中国证监会副主席方星海应邀出席庆祝活动，并在4月20日举行的上海交通大学上海高级金融研究所成立10周年庆祝活动上发表讲话。方星海在讲话中说，中国经济将会深入融入世界，中国的经济增长需要更多的外资，增加外资没有错。方星海还以股市为例:“谁说今年股市的好转与外资无关？”

改革开放是中国经济发展的重要途径，包括利用外资。可以说，中国的经济增长确实需要更多地利用外资，让更多的外资进入中国。就中国股市而言，自2002年11月5日《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式颁布以来，a股市场正式对外开放。近年来，随着香港与内地的联网，以及a股被纳入摩根士丹利资本国际，越来越多的外资流入a股市场。

今年的a股确实出现了大幅上涨。上证综指在1月4日跌至2440.91点后，上周末收于3270.80点，涨幅为34%。这一涨幅也是今年全球股市中最好的。

对于今年a股市场的崛起，外资的流入确实起到了积极的推动作用。因此，谁也不能说今年股市的好转与外资无关。因此，方星海说，“谁说今年股市的好转与外资无关？”这显然是有道理的。

但是不要误解副总统方星海的声明，把今年股市的上涨归因于外国资本的信贷。事实上，今年股市上涨的主要驱动力是国内资本，国内资本在整个a股市场中所占的比重很小，目前只是起支撑作用。中国结算近日发布的数据显示，在中国开户的投资者人数已达到1.51亿，首次突破1.5亿大关，这也显示了中国投资者的庞大数量。因此，在a股市场中，投资者的主导角色是国内投资者，而不是外资。

此外，今年股市的好转很大程度上是由于a股的“崩盘”。毕竟，近年来，尽管美国股市一直创下历史新高，但a股一直处于下跌和低盘整状态。尤其是自去年以来，原本处于低位的a股市场再次下跌逾1000点，甚至跌破2016年初形成的“导火线底部”，创下2440.91点的新低。可以说，a股市场已经“跌穿”，应该会出现强劲反弹。

不仅如此，今年股市的好转也与科技股上市的预期有关。科技板块的推出只能成功，不能失败。然而，在a股市场极度低迷的情况下，科技股是无法推出的。这也决定了今年的股市不会寂寞，而对推出科技股的预期也给市场带来了投机。因此，今年股市的好转实际上是在预热科技股。

因此，虽然外资对今年股市的发展起到了积极的推动作用，但市场不能认为今年股市的好转是外资造成的。此外，引进外资进入a股市场的意义并不是促进股市上涨。正是外资的理性投资使中国股市逐渐成熟。事实上，推动市场并不是外资的作用。与香港股市一样，外资占据主导地位，但香港股市有起有落，香港股市甚至是全球市盈率最低的股市之一。可以看出，外资并不是单方面做得更多，而是也在做空.事实上，在2015年下半年的暴跌行情中，国内投资者对空.的手段有所了解因此，外资对a股的重要性不能简单理解为长期。更盲目的是国内投资者，而不是外国投资者。投资者应该对这一点有清晰的认识。