华牛原创：第三季度净利润预降40%50% 万达电影的“寒冬”困境

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引导阅读

近年来，在市场的影响下，影视产业呈现出明显的下滑趋势。2019年上半年，全国电影市场票房为311.7亿元(不含服务费为287.5亿元)，同比下降2.7%，观影人数为8.1亿人次，同比下降10.3%。

在影院增加和观影人数减少的压力下，万达电影(002739)的收入增长率一直在放缓。根据重组前的数据，2016年至2018年，万达的电影收入分别为112.09亿元、132.3亿元和140.88亿元，同比增长率分别为40.1%、18.02%和6.49%，增速明显放缓。

第三季度净利润预计将下降40%-50%

10月14日，万达电影发布了2019年前三季度的业绩预测。公司预计前三季度上市公司股东应占净利润为7.76亿-9.7亿元，同比下降50%-60%。其中，第三季度上市公司股东应占净利润为2.82亿-3.39亿元，同比下降40%-50%。

万达电影表示，报告期内，公司控股子公司万达影视传媒有限公司(以下简称“万达影视”)去年同期投资并控制了更多的电影，电影制作行业今年表现不均衡。在本报告期内，万达影视控制的电影数量减少，部分票房未能达到预期。同时，由于游戏行业和版本号应用控制的影响，万达影视游戏发行及相关业务收入同比下降，导致公司业绩发生较大变化。

此外，2019年前三季度，中国的票房和观影人数均同比下降，但屏幕数量持续增长，单屏产量进一步下降，行业整体毛利率下降，导致公司的票房收入和利润同比下降。

同一天，该公司还发布了公告。10月11日，公司收到了中国证监会发布的《中国证监会行政许可项目审查反馈通知》。中国证监会审查了该公司依法提交的《批准上市公司发行可转换为股票的公司债券行政许可申请材料》。现要求公司对相关问题进行书面说明和解释，并在30日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面答复意见。

影院建设和利润都遭遇瓶颈

至于业绩下滑，万达电影解释说，受票房收入下降、单屏产量持续下降、报告期内主要影片上映量减少等因素影响，这与大环境下影视的寒冬有关。

2019年上半年，万达的电影收入和利润双双下滑，净利润尤其下滑，达到61.88%。万达电影解释说，这是由于票房收入下降和单屏产量持续下降。这两个项目可以追溯到万达电影公司多年的电影业务。

根据半年度报告，报告期内，万达电影的电影收入为46.6亿元，广告收入为11.4亿元，商品和餐饮销售收入为9.3亿元。影院相关业务占万达电影总收入的89%。然而，与去年同期相比，电影相关业务的收入大幅下降。

就业务而言，截至2019年上半年，该公司在中国新增了25家工作室，开设了617家工作室。2018年11月，万达电影在投资者关系活动记录中表示，未来几年，公司将保持每年80至100家电影院的扩张速度，以保持市场份额。然而，根据2019年上半年的数据，这一目标很难实现。

不仅影院建设遭遇瓶颈，万达影业打造的影院盈利能力也令人担忧。2015年资产重组时，万达电影筹集了配套资金，其中10亿元投资于“影院建设项目”，到2016年底，该项目已达到预定使用状态。

在筹集资金时，万达电影承诺该项目的年利润总额将达到1.5亿元。然而，2019年上半年，该项目仅实现利润655.6万元，比预期少6673.9万元，下半年压力较大。该公司解释说，一些新建影院仍处于市场培育期，激烈的市场竞争导致一些制片厂收入下降。

从某种程度上来说，万达电影的收入下降与影视行业的不景气环境密切相关。2019年上半年，全国电影市场票房收入为311.7亿元，同比下降2.7%；看电影的人数为8.1亿元，同比下降10.3%。

结论

电影院分布不均、同质化严重、管理能力薄弱也是普遍存在的问题。数据显示，2018年，前10大影院主要集中在北京、上海和广州，前50大影院主要集中在一线和二线城市。

经历了泡沫增长、整顿混乱、内容监管等。自今年上半年以来，电影市场的冬季气氛更浓了。我也感觉到了万达电影的寒意。

万达电影的危机困境反映了整个行业的冬天困境。2018年，横店影视(603103，咨询股)和金艺影视(002905，咨询股)等上市电影管理公司的收入和净利润也出现了不同程度的下降。

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