杜坤维：增持变减持 是不是误导需要查清！

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作者:杜，金融网站专栏作家

大股东应该有诚信意识，说一个是一个，承诺增持和减持不仅仅是诚信问题。是否存在误导或欺骗投资者的行为需要通过监管进行核实和澄清。

据各方面消息，2018年7月2日，唐德影视(300426，诊断学)披露，其中包括控股股东、实际控制人、董事长兼总经理吴洪亮、董事赵建、董事、副总经理兼董事会秘书李兰田。包括高建在内的9名董事承诺在未来6个月内增持公司股份，增持金额不低于1亿元人民币，并承诺在增持期间和完成增持后增持股份。

7月2日，唐德影视的股价下跌至11.96元收盘。宣布增持后，市场信心大增，股价继续上涨，最高达到14.97元。然而，好时光并没有持续很久，市场环境也不好。唐德影视的股价也一路下跌，最低跌至6.45元。2018年12月中旬，唐德影视表示，由于“资本市场波动较大，受到影视行业舆论的影响”，9

唐德影视股东增持股份以提振股价的愿望非常好，这是股东高管对公司发展持乐观态度的最好解释。然而，有必要用真钱增加他们的股份，而不仅仅是谈论它。因此，有必要为增加资本作出预先安排。尽可能多地宣布增加股份，这不是一个愚蠢的行为。这不仅是诚信的体现，也是准确及时披露信息的基本要求。到时候，它将推迟增持，因为增持资金的筹集进度低于预期。事实上，有人怀疑这封信不准确。然而，这是可以理解的。毕竟，在金融市场上杠杆融资更加困难，而且可能很难提前准确预测。如果增持股份的股东无法筹集资金，他们将无法在没有大米的情况下做饭。

然而，最终增持的最后期限是4月30日，19日。2018年9月，赵建提交了《减持方案通知》，称将在三个月内减持唐德影视股份四分之一，减持原因是“个人融资需求”。之后，赵建于2018年12月底完成了减持计划，减持了公司股份120万股，占公司总股本的0.3%。虽然存在“个人融资需求”，但毕竟融资方式多种多样，这不仅仅是减持唐德影视股份的一种方式。减持股份的原因是什么？。

增持变为减持。这节奏太快了吗？思维跟不上事物的变化。深圳证券交易所的反应更快。1月4日，深交所向唐德影视发出关注信。除了要求披露增持计划的实施进展和未能如期增持的原因外，还要求增持人说明增持计划首次披露时是否充分分析和论证了增持的可行性，是否存在误导或愚弄投资者的情况。

深交所的担忧触及了增持不完全的核心，甚至一些股东增持变成了减持。要求持有人在首次披露增持计划时，说明是否充分分析和论证了增持的可行性，因为公告中提到持有人的筹资进度低于预期，增持资金的落实程度是完成增持的关键。令人困惑的是，他们没有筹集资金，而是减少了个人理财的持股。美国上市公司特斯拉(Tesla)董事长马斯克(Musk)在私有化资金未到位的情况下，在Twitter上宣布了私有化计划，这引发了SEC的调查，因为资本市场是一个信息领域，股东私有化和持股都是影响股价的重要信息，必须准确及时地公布，不得有任何虚假。

深圳证券交易所是否要求误导或欺骗投资者。这封关心的信更为严厉。误导或愚弄投资者是一种严重的违规行为。特别是如果这封信具有误导性，一旦中国证监会对其进行处罚，投资者将遭受投资损失，并可以向相关主体索赔。

特斯拉董事长宣布私有化，因为资金不可用，这误导了投资者。最终结果是，他与证交会达成了谅解，向证交会支付了数千万美元以补偿投资者，并辞去了特斯拉董事长一职。价格仍然很高。

深圳证券交易所缺乏行政处罚权。因此，由于深交所发函要求持股人说明增持计划首次披露时是否充分分析和论证了增持的可行性，是否存在误导或欺骗投资者的行为，因此存在合理的怀疑。那么，此案是否应该交由中国证监会相关部门进行调查？

管理层是否应该要求相关方在增持和减持时发表声明？

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