张平：全球股市突然蒸发1.36万亿究竟怎么了？

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本周应该被认为是最疯狂的一周。仅在头三个交易日，全球股市市值就损失了1.36万亿美元。美国股市整体从高位下跌。

作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

本周应该被认为是最疯狂的一周。仅在头三个交易日，全球股市市值就损失了1.36万亿美元。美国股市整体从高位下跌。

从周一到周三，S&P 500指数下跌2.2%，纳斯达克综合指数下跌2.7%，道琼斯工业平均指数下跌超过2%。截至周三，欧洲斯托克600指数下跌了2%，而亚洲日经指数也下跌了近4%。

受全球股市崩盘影响，摩根士丹利资本国际亚洲指数连续三天下跌，累计跌幅超过2.5%。周一，中国上证综指收盘下跌5.58%，为2016年初以来的三年最大跌幅。

此外，这种下降趋势一直持续到今天(周四)收盘。a股从周一的3080点跌至2850点，仅在几天内就下跌了200多点。本周，下降幅度达到了6%。

就在5月6日a股市场开盘前，中国人民银行突然宣布，从2019年5月15日起，对仅在县级行政区域内经营或在其他县级行政区域内设有分支机构但资产不足100亿元的农村商业银行，将实行8%的存款准备金率。

约有1000家县级农村商业银行可以享受这项优惠政策，并发放约2800亿元的长期资金。在这方面，a股市场担心国内经济增长的复苏进程会放缓，实体经济的表现复苏不会如预期。

综上所述，全球股市崩盘主要有两个原因:一方面，国际贸易摩擦升温，影响各国出口贸易，市场担心全球经济复苏会因此受到影响。

如今，在发达国家中，美国经济一枝独秀，而欧元区的经济形势并不好，所以放松货币政策只是时间问题。这导致资本市场担心全球经济衰退。

另一方面，一些国家的央行最近宣布降息。本周，新西兰联邦储备委员会(Federal Reserve)宣布将降息25个基点，以提振通胀和刺激经济，这是发达国家首次降息。作为发展中国家，印度和马来西亚也宣布降息。央行降息也加剧了市场对世界经济复苏的担忧。

事实上，全球贸易形势的不确定性、经济增长的放缓以及各国央行的加息，都让全球股市“降温”。外围股票市场的a股正在上涨，但外围股票市场正在下跌，而a股下跌的幅度超过了其他任何股票。仅在本周，上证综指就下跌了6%，位列全球最差。

我们的判断是，美国股市已经筑顶，全球和国内经济增长前景不明朗，因此短期a股可能超卖和反弹，但从长期来看，a股已经进入调整周期。

事实上，在外部股市之前，a股已经进入了一个大的调整期。目前，国内a股市场杠杆热正在消退，沪深股市融资余额连续6天下降，创下3个月来最长交易日的纪录。

然而，一旦场外融资开始消退，股指期货放松，a股极有可能在原熊市中重新调整。恐怕这个蓬勃发展的市场已经在四月底结束了。

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