莫开伟：中国炒股家庭并非越多越好 而是应保持适度规模

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根据中国家庭金融调查(chfs)的统计结果，2016年第二季度，中国8.8%的家庭参与了股市，约有3700万家庭持有股票。

作者:凯威财经(凯威财经)作者:莫凯威

根据中国家庭金融调查(chfs)的统计结果，2016年第二季度，中国8.8%的家庭参与了股市，约有3700万家庭持有股票。

有3700万家庭在交易股票，涉及数亿投资者。当股市飙升时，每天的资金周转数万亿元。迄今为止，a股已成为全球投资规模最大、参与人数最多、资金周转量最大的投资场所，这让全世界为之颤抖，为之对视。就中国而言，如此庞大的股票交易大军是好事还是坏事？如何正确对待它？监管当局和整个社会都需要认真考虑。

笔者认为，我们应该客观理性地看待这个问题，不要对其发展过于盲目乐观，片面扩大其积极作用，看不到其潜在的风险，任其发展，从而使投资者失去投资理性，导致股市投资的无序扩张；不能视其为洪水猛兽，对其积极的经济意义视而不见，片面夸大其风险，然后呼吁政府采取抑制措施，这将影响投资者投资意识的正常发展和资本市场的正常发展。

从中国资本市场的发展历史来看，正是由于日益庞大的中国股票交易家族和亿万投资者的参与，以及他们对股市投资的迷恋和热情，中国a股市场才由小到大，由弱到强。正是由于越来越多的家庭参与股票市场，中国资本市场才得以激活，有效地推动了中国整体融资模式从间接融资向直接融资的转变，降低了融资门槛，降低了融资成本，增加了实体经济的融资渠道。挖掘出一条方便的通道；正因为资本市场日益活跃，它反过来又为普通百姓提供了最大的投资理财市场和平台，日益唤起普通百姓的投资意识，拓宽了百姓的投资路径，为避免财富缩水提供了捷径。更重要的是，正是因为有如此多的股票交易家族和股票，中国资本市场的抗风险能力得到了增强。尽管中国资本市场经历了几次大起大落，但它并没有被击碎，而是继续成长和发展。

在看到3700万个股票交易家庭给中国资本市场带来积极推动的同时，我们也应该看到这个庞大的股票交易家庭存在的问题:首先，参与股票交易的家庭越多，股市崩盘造成的亏损家庭就越多，社会影响就越大，由此产生的社会恐慌就会迅速蔓延，给股市带来许多不稳定因素，使其停止下跌并趋于稳定，这是一个值得政府监管部门关注的重大事件。第二，参与的家庭越多，就越有可能导致参与者的素质参差不齐。一些缺乏股市常识的家庭和投资者加入股市大军，更容易诱发投资者“追涨杀跌”的盲目投资情绪，从而促进股市的非理性上涨，加剧股市泡沫。

显然，从以上利弊分析可以看出，越多的家庭和投资者参与a股市场越好。特别是抗风险能力弱、缺乏正确的股市投资理念的家庭和投资者，不应该被政府轻易允许进入股市。如果我们只追求资本市场发展的规模，呼吁公众进入市场，而不关注参与者的素质，后果将是非常危险的。这波牛市和熊市给政府和人民上了一堂生动的警示教育课。因此，为了a股市场的长期繁荣和可持续发展，笔者给政府三点建议:

一是要建立a股市场准入条件，为参与股票交易的家庭和投资者设定家庭收入状况、资金来源、抗风险能力等量化准入指标，对不符合量化指标要求进入a股市场的家庭和投资者给予风险警示，并给予有力建议，防止其盲目入市，减少股市抗风险能力弱的家庭和投资者数量，确保a股具有较强的抗浪涌能力。其次，我们必须对通过各种渠道进入a股市场的房地产和投资者建立一个动态、敏感的监控机制。如果条件允许，我们可以开设股市培训班，提高股市家庭和投资者的常识；同时，对其持有的股票数量和交易时机进行风险预警，以提高其控制股市风险的能力，防止风险扩散和蔓延。第三，要加强对股票交易家族和投资者融资融券及各种场外资金配置的监管，禁止高杠杆进入股市，确保股票交易家族和投资者根据自身的财务实力买卖股票，防止股票交易家族和投资者在股市暴跌时风险增加，这不仅可以树立股票交易家族和投资者理性的股票交易意识，还可以防止a股市场泡沫化和风险化。

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