伯克希尔复合年增长率达18.7% 巴菲特是如何做到的？

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“投资者需要有足够的耐心，坚持采用股息再投资策略，以实现利润最大化，真正实现投资复利的效果。”

伯克希尔·哈撒韦股东大会每年都会聚集大量巴菲特追随者，这也是全球投资者的盛宴。

巴菲特是一个家喻户晓的名字，即使在中国，也有大量的追随者。巴菲特的长期合作伙伴芒格也是一位受人尊敬的老智者。虽然他已经90多岁了，但他的思维仍然清晰而敏捷。

两位垂暮之年的老人是伯克希尔·哈撒韦公司的灵魂人物，他们也是全球投资界最受认可的投资大师。到目前为止，他们多年来的投资成就还没有被超越。

50多年前，伯克希尔·哈撒韦公司只是一家普通的纺织企业，但几十年后，它成为世界500强榜单中的十大企业。同时，在1965年至2018年期间，伯克希尔哈撒韦公司的复合年增长率为18.7%，而S&P 500指数的复合年增长率仅为9.7%。

需要注意的是，与普通投资者和普通机构投资者不同，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司需要管理巨额资金，这显然不是普通水平的资金。现实中，当管理资金规模较大时，管理难度会成倍增加。然而，总市值超过5000亿美元的伯克希尔哈撒韦仍能保持相对稳定的复合年增长率，这真的不简单。

伯克希尔·哈撒韦公司的成功很大程度上归功于以巴菲特为代表的核心管理团队的投资智慧和资产配置能力。

其中，从投资策略分析来看，巴菲特更喜欢现金流和消费充裕的企业，比如我们熟悉的可口可乐公司和巴菲特近年来更喜欢的苹果公司。从本质上讲，这种公司符合现金流充裕和消费型企业的特点，同时也具有一定的抗周期和抗风险优势。

纵观全球股市，巴菲特的投资哲学具有借鉴意义。其中，现金流对企业的影响无疑是相当关键的。与其他主要财务指标相比，一个企业是否有持续活跃的现金流往往影响其后续的发展和扩张，也影响其经营和偿债能力。

总体而言，现金流充裕的上市公司，尤其是消费类上市公司，具有一定的抗风险和抗周期能力，更有可能在更好的经济环境背景下享受经济发展的成果。反映在上市公司的股票价格，他们将显示出长期的上升趋势。

此外，保持本金和将风险放在首位也是巴菲特投资哲学的真实写照。

长期以来，巴菲特一直非常重视风险控制。伯克希尔哈撒韦公司多年来一直保持着一定的现金和现金等价物，并且非常重视现金流量，这也是企业增强抵御风险能力的关键。

在证券市场的投资过程中，特别是在牛市中，投资者容易受到投资利润扩大的影响，从而忽视风险控制。众所周知，风险控制是第一原则，而保持本金是投资者最容易忽视的因素。

此外，巴菲特更注重长期投资的复合增长率。从伯克希尔哈撒韦的投资回报率来看，它多年来一直相对稳定。事实上，虽然复利年增长率从表面上看并不太高，但当时间周期无限扩大时，投资复利效应非常显著。

在现实中，如果投资者关注长期投资，并持续采用股息再投资策略，投资的复利效应非常显著。这种投资理念也适用于国内证券市场。但是，应该注意的是:一方面，长期投资是在高质量的上市公司；另一方面，投资者需要有足够的耐心，坚持分红再投资的策略，以实现利润最大化，真正实现复合投资的效果。