笑傲投资：投资牛人的20年经验浓缩

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自1999年以来，一个投资者已经赚了2000多倍，复合年回报率为49.91%。他将自己的成功归因于时代的机遇(这20年是中国经济发展最快的时期，而且经济发展速度已经超过了大多数人最乐观的预期，各行各业涌现出了一批优秀的企业)、个人的运气(幸运的是，他遇到了几个被极度低估且容易理解的优秀企业并成功投资)和高市场波动性(中国证券市场具有高波动性，这就提供了更多的机会，在被低估时买入，与成熟市场相比会出现泡沫)

1.价值投资。投资应该有信心和信心。以谦虚的态度不断学习，总结正确的经验，让投资进入良性循环，不断提高成功的投资能力。随着时间的推移，我们将逐渐认识到，通过正确的投资理念在证券市场上赚钱容易，但赔钱难。幸运的是，在2003-2004年，我接触到了价值投资的概念，完成了从趋势投资到价值投资的风格转换，走上了正确的道路。通过学习、思考和实践，全面提升获得了自己的综合投资技能。价值投资不仅是一种投资理念，也是一种思维方式和价值取向。虚心开放，参与投资圈朋友对投资研究和投资目标公司介绍的分享和交流。

2.综合投资。全面投资a股、b股和港股。

3.巨额投资。当机会来临时，不要让金钱浪费。平均130%的头寸，除了极端高估时期。当市值低、流动性好、现金流好、股息分配稳定的蓝筹公司的股价被低估时，有时会使用杠杆。原则上，最大杠杆率控制在不超过30%，被收购公司的股息可以弥补资本成本，并有利差收入；在市场回暖、股价上涨后，杠杆作用会逐渐降低。当市场低迷，公司低估时，它应该持有尽可能多的股份；当市场处于高位时，应逐步减少头寸，降低持股比例。重视宏观经济，但目标公司的投资决策不受宏观经济波动的影响。

4.关注行业。只投资煤炭、水电、房地产、金融、消费、生物技术和医药。

5.如果你不熟悉就不要投票。身居要职的公司必须在自己的能力范围内。不要让能力圈之外的股票涨跌影响你的情绪和交易。

6.专注于投资。与此同时，它拥有3-5家公司，这些公司相对集中，但不太分散。

7.长期投资。好股票，不要放弃，重仓持仓超过18个月。自2005年以来，只有12只股票持有大量头寸。

8.优化公司。让投资决策尽可能简单易行，只投资那些熟悉自己、自信的公司，这样才能“一目了然”。通常，每1至2年可以选择1至2家公司进行投资。所选公司的特点:经营模式易于理解，公司在行业中具有明显的竞争优势，公司治理结构和管理优秀，收购时价格被低估，大部分仍有一定的增长。从长远角度研究行业和公司，关注企业的竞争优势。注意估值，即使是最好的公司也必须有合理的估值，远离高估值公司，留有足够的安全边际，尽量不赔钱。

9.理性投资。形成合理的回报率预期，通常将预期回报率设定为每年15%，即五年内翻倍。将股份数量乘以每股利润作为你自己的利润，并将收到的股息作为你自己的现金流，这就构成了你自己的利润和现金流系统。

10.战略方向。不要把预测作为投资的重点，而是针对各种可能性制定相应的应对计划。