余丰慧：重新审视科技创新对金融的重要意义

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5月25日(周六)，中国证监会前主席肖钢在清华大学2019五道口全球金融论坛上谈到了技术创新对资本市场的重要意义，给了大家很大的启发。

作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

5月25日(周六)，中国证监会前主席肖钢在清华大学2019五道口全球金融论坛上谈到了技术创新对资本市场的重要意义，给了大家很大的启发。目前，赞扬科技创新对包括金融业在内的资本市场的极端重要性似乎不合适。因为，到目前为止的一段时间里，监管当局和官员都处于与金融技术为敌的边缘，他们都把金融混乱时期的董事会放在了金融创新的屁股上，尤其是新技术和金融的创新。最可怕的是，有一种惊人的观点:金融创新不能走在系统的前面。

1984年，著名金融经济学家甘教授基本上是第一个将国际金融的理论和实践引入中国的。在解释《外国银行体系和业务》一书中谈到金融创新时，他说，美国的金融创新是对现有金融体系的突破，或者说是对现有金融体系的空。我无法想象如何一夜之间回去。在这个时期，谈论金融创新时有必要冒一些“风险”。在这方面，我要感谢肖钢先生敢于证明金融创新的合理性并承担这一风险。

虽然肖钢谈到了资本市场的创新，但这实际上是中国金融的现状。

金融业受监管环境影响，不鼓励创新，导致近年来金融技术创新严重不足。从国际比较来看，2017年国内证券公司的研发支出仅为115.9亿元，远低于美国主流证券公司的投资。此外，这与华为每年在R&D的1300亿元人民币投资不成比例。

中国的证券公司仍然缺乏技术人员。国内证券公司信息技术人员平均规模约为100人，仅占3.24%。高盛的3.6万名员工中，有近1万名信息技术人员。2015年6月成立的网上招商银行当时有300人，其中科技人员280人。未来的金融企业是科技企业，高盛和摩根大通一再声称自己是科技公司。

根据中国互联网络信息中心对互联网用户使用的各种应用的数据显示，互联网金融管理的数量和利用率远远低于网上支付和网上银行。由于监管的不合理性，投资者基本上害怕网络财务管理。影响了利用科技创新产品进行财务管理的意识。美国正在迎头赶上！

同时，网上理财产品的新技术含量普遍不高。有多少人能够真正使用这些新技术来防范风险？

肖钢说了一些大多数人不敢说的话:监管让市场创新变得令人望而生畏。我不敢随意解释和发挥，但借用肖钢先生的原话:证券市场各方对科技创新的应用普遍持积极态度，但也经历了homs场外资金分配、ico暂停、考虑大数据隐私保护和人工智能责任划分等事件，制约了创新的发展。采用“反应型”监管模式应对科技创新，可以为科技创新指明应用方向和模式，消除市场各方的疑虑。“体育”监管模式的特点是监管分散，往往会出现从视而不见到急刹车的急转弯，对金融技术创新缺乏容忍度，相关的交易制度也在一定程度上制约着技术创新。

在一个时期内，金融创新的“颠覆”一词遭到了彻底的批判，但肖钢使“颠覆”一词重新出现:随着5g、虚拟现实、物联网和未来工业互联网技术的进一步突破，科技手段将进一步提高资本市场的运行效率，更有可能重塑金融业的新格局和形式，带来资本市场的新变化，甚至颠覆资本市场的运行逻辑。

肖钢的报告决策层应该仔细品味！

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