张平：九成上市公司分红 A股投资环境好转了吗？

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要提高上市公司的质量，只有当上市公司质量好的时候，上市公司的股价才有上涨的潜力。此外，股票市场制度应逐步完善到位，使a股能够健康持续发展，只有这样，股票市场的投资环境才能越来越好。

作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

近90%披露2018年年报的上市公司实施了分红计划，越来越多的上市公司愿意分红。这是一件好事，但仅从股息的角度来看，这并不能解释a股投资环境是否越来越好。这一轮a股超卖反弹主要是由于2018年a股市场月度调整，没有出现像样的持续反弹，导致今年春节后空股市被迫上涨。

那么，为什么今年有90%的上市公司发行股息计划呢？

首先，长期以来，许多上市公司不管盈利与否，都采取了无情的态度，这使得散户投资者只能在二级市场上玩游戏。

为此，管理层警告上市公司多年不要支付股息。如果长期不分红，可能会影响上市公司再融资计划的采纳。

这一警告具有一定的政策导向性和连续性。在这种情况下，今年上市公司派息的比例大幅上升。

此外，尽管去年国内经济呈下降趋势，但国内生产总值增长率仍保持在6.6%。至少在2018年，国内经济形势没有预期的那么糟糕。尽管上市公司的业绩在2018年有所下降，但实际损失很少。既然企业已经赚钱了。与此同时，许多上市公司已经多年没有支付现金股利，所以在管理层的催促下，他们也表达了支付股利的愿望。然而，在2019年，国家积极降低国内生产总值的增长率，表明今年的业绩增长可能不如去年。

最后，科学技术委员会将于4月份正式成立，成立科学技术委员会的速度比预期的要快得多。

许多上市公司担心，科技板块的推出将对其股价产生令人血脉贲张的影响。为了留住散户投资者，展示他们的实力和形象，许多上市公司都推出了分工计划。

目前，该公司的科技板相关企业的盈利能力不是很强。此时，宣布分红计划将会产生比较效果，可以恢复投资者对a股市场的信心。

然而，事实上，上市公司的现金股利股东可能得不到任何好处。一些资深投资者提醒大家，“股息不足以支付税款，散户投资者应谨慎交钱。”

例如，关晖股份计划每10股送0.16元(含税)，送3股增加5股。因此，投资者仍然会将资金反向投放。因为上市公司为每股现金分红支付20%的税，为派发3股股票支付20%的税(本质上，股东根本没有得到任何钱)，并且没有转换成股本的税。这种现金股利是吝啬的，上市公司慷慨转让其股份使得股东的最终股利不足以支付税款。

我们认为，虽然上市公司的分红计划在2018年已经爆炸式增长，这是一件好事，但这并不意味着a股投资环境越来越好。如果未来上市公司能够坚持每年向投资者支付较高比例的股息，投资者的股息率甚至会超过银行的正常利率。

同时，有必要提高上市公司的质量。只有当上市公司的质量好的时候，公司的股价才有上涨的潜力。此外，股票市场制度应逐步完善到位，使a股能够健康持续发展，只有这样，股票市场的投资环境才能越来越好。

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