证券时报：PMI数据向好 释放积极信号

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去年下半年以来，宏观政策的暖风频频吹来，中央政府大力加强财税、货币、信贷政策的统筹规划，改善企业经营环境。这些措施起到了“提振信心”的作用。今年2月，中央政府强调“金融供给方改革”，进一步明确了金融资源配置要更加精确，结构改革要实现质的转变。

在官方pmi重新回到繁荣和衰退的顶端后，财新制造pmi和服务pmi都呈现出积极的趋势。昨日，上证综指一举突破3200点，在一定程度上反映了市场对经济基本面转暖的预期。

去年下半年以来，宏观政策的暖风频频吹来，中央政府大力加强财税、货币、信贷政策的统筹规划，改善企业经营环境。这些措施起到了“提振信心”的作用。今年2月，中央政府强调“金融供给方改革”，进一步明确了金融资源配置要更加精确，结构改革要实现质的转变。

最近的官方和财新pmi数据超出预期，表明“金融供给方改革”的有效性正在初具规模。从官方和财新pmi数据来看，中小企业的复苏趋势好于大企业。数据显示，从企业规模来看，官方大型企业pmi为51.1%，比上个月低0.4个百分点，高于临界点；中小企业pmi为49.9%和49.3%，分别比上个月上升3个和4个百分点。财新智库对浙江省宁波市企业的调查显示，今年企业家普遍表示将加大对转型升级和技术改造的投入。

在宏观政策的反周期调整下，实体经济需求正在结构性改善。其中，新订单指数在过去6个月达到高点，表明市场需求有所改善。购买价格和出厂价格指数上升，主要生产资料价格的种类和上升幅度增加。与此同时，基础设施行业稳定投资和增加短板补充力度明显带动了建筑业，建筑业pmi为近五年同期最高。此外，市场预期3月份工业增加值、社会融资规模和社会消费品零售总额增速将有所改善。

当然，本地数据的恢复不能被确定为趋势变化。3月份，pmi数据仍显示制造业扩张乏力，进出口能力不足。在分析三月份数据时，春节因素的影响不可忽视，尤其是今年初的春节，进一步提升了三月份数据。此外，考虑到全球主要经济体经济增长仍面临下行压力，全球经贸形势复杂多变，外部环境继续承压。因此，今后仍有必要进一步实施积极的政策措施，以释放更大的效能。