谭浩俊：康美药业该不该对投资者给予赔偿

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建议中国证监会对康美药业启动投资者赔偿，使损害投资者利益的财务欺诈，包括财务差错，能够承担投资者损失赔偿责任。在此基础上，根据调查，我们可以做出是否施以严厉处罚的决定，从而做出表率。

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

作为对299亿现金蒸发的回应，外界质疑康美制药的财务欺诈(600518，诊断)。康美制药董事长马兴田30日下午在接受采访时表示，“财务错误和财务欺诈是两码事。”，拒绝承认企业存在财务欺诈问题。与此同时，康美制药相关负责人表示，证监会的调查让我们正视了一些违规行为。部分会计科目的调整是基于中国证监会的调查和监督，相对可信、可靠。市场更关注的问题是货币资金减少了299亿元，这不是冲销，而是大部分变成了库存。我们的股票仍然很有价值。

也就是说，即使涉及的资金数额很大，康美制药也不能承认存在财务欺诈，而只能承认是财务错误。当然，定性有很大的区别。无论是财务欺诈还是财务差错，自然要由监管部门来决定，从而做出是否追究相关人员法律责任的决定性决定。但另一个值得投资者关注的问题是，无论是财务欺诈还是财务错误，康美制药都应该对投资者进行赔偿。

事实是，就实际情况而言，中国在惩罚上市公司、大股东和其他违规者方面做得很好。虽然相关法律法规有待完善，但对违规者的处罚仍相对较轻，但在实际执行中，监管机构可以施加越来越重的处罚，其中许多是顶级处罚，表明管理层对违规行为零容忍。

关键是，由于对违规者的投资者补偿机制尚未完全启动，违规者在违规后只需在现有条件下承担较轻的处罚。因此，从经济利益的角度来看，“收益”远远大于“损失”。如果赔偿机制能够启动，违反者将因为赔偿而失去一切。这样，就会对其他上市公司和大股东形成更大的约束和警示。

对康美制药来说，即使这是一个财务错误，对投资者和监管者来说也是一个大笑话，当面对这样的问题时，它似乎无动于衷。因此，如何对待康美药业，最关键的是启动投资者补偿机制。换句话说，无论是财务欺诈还是财务错误，都足以弥补。至于采取何种惩罚措施，完全由监管机构决定。投资者需要什么，如何处理他们自己的损失。

因此，建议中国证监会对康美医药发起投资者赔偿，使因财务舞弊包括财务差错而损害投资者利益的行为能够承担投资者损失赔偿责任。在此基础上，根据调查，我们可以做出是否施以严厉处罚的决定，从而做出表率。

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