证券日报：资本市场监管安上“科技眼” 执法效能大大提升

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5月31日，中国证监会表示，将进一步提高处罚和执法效率，准确打击违法行为，重点关注重点领域、新方法和不良行为，抓住修订相关法律法规的时机，尽快对部分违法行为处罚过重的条款进行立法修订。

笔者认为，在严格监管和执法的总原则不变的情况下，资本市场的执法重点将更加突出，违法成本将大大增加，监管的威慑力将大大增强，有利于进一步净化市场环境。

5月31日，中国证监会通报了6起案件，并实施了行政处罚。据笔者统计，截至今年5月31日，中国证监会已对55起案件进行了行政处罚。“每周一案”已成为中国证监会每周新闻发布会的常规内容之一，也是中国证监会监管行为的一个缩影，表明监管当局长期以来对资本市场的违法行为保持着较高的压力。

从检查和执法的力度也可以看出对资本市场的严格监管。2018年，中国证监会全年作出310项行政处罚决定，同比增长38.39%，罚款106.41亿元，同比增长42.28%，50人被禁止上市，同比增长13.64%。此外，还查处了一系列严重危害市场秩序的大案要案，如:查处廖英强、贝八道等操纵市场案件，打击杠杆基金短期操纵“次新股”，维护市场秩序；查处金亚科技信息披露违法案件，严厉打击严重损害中小投资者合法权益的欺诈发行和金融欺诈行为，有效净化资本市场环境生态。

虽然每天都有调查，但资本市场违法违规现象仍时有发生，特别是随着资本市场规模和规模的快速增长，业务创新和技术手段的逐步发展，证券期货违法犯罪行为继续频繁发生，呈现出技术复杂多样、犯罪性质恶劣的特点，给监管部门的检查执法工作带来了巨大的压力和挑战。

此外，目前对违法行为的处罚成本过低，难以对违法违规者形成威慑。以欺诈发行为例，根据现行《刑法》第160条，最高刑期仅为5年，最高罚款为非法集资金额的5%。根据现行《证券法》，欺诈发行的最高罚款为60万元人民币，相当于非法募集资金总额的5%。不难看出，这种惩罚远远低于从非法所得中获得的或有收益，而且威慑力量明显不足。

因此，市场对于增加违法违规成本的呼声很高，这一问题将很快得到有效解决，因为《证券法》修订草案第三稿中已经有针对性地增加了违法违规成本，例如，对于经查实的发行人、大股东、证券公司及其员工、证券服务机构及其员工、一般投资者等违法违规行为，将增加处罚金额，延长相关人员的证券交易限制期限。

此外，为应对复杂多样的资本市场中的各种违法情况，中国证监会大力推进科技监管，充分利用大数据等手段，实行持续监管和精细监管。中国证监会表示，加强科技监管是一种有效手段。坚持应用导向、问题导向和监管导向，推进上市公司统一大数据平台建设，实现信息互联互通和交叉验证，增强线索发现、分析和预警能力，增加违规成本。

笔者认为，运用科技监管手段将提高打击资本市场违法行为的速度和力度，进一步提高打击违法行为的有效性和准确性。与此同时，相关法律法规正在修订和完善，以进一步增加资本市场的犯罪成本，并大大增强执法的权威性。通过这些制度措施的完善，市场的生态环境将得到净化，市场的法律基础将更加坚实，防范系统性风险的堤坝将更加坚实。