储著胜：劣质公司退市与垃圾分类管理

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中国资本市场只有积极持续地开展退市工作，坚决将所有劣等公司从市场上清除出去，才能迎来一个真正健康的环境。

楚竹生

劣质公司退市是资本市场的一种制度安排，垃圾分类管理属于社会管理范畴，与人们的日常生活息息相关。这两个问题似乎无关紧要。它们为什么放在一起？这是因为他们在本质上有一些共同之处——他们都是为了解决“走出去”的问题。

劣质公司的退市维护了资本市场的环境。只有资本市场顺利进出，上市公司的质量才能得到保证，市场才会有持续的生机和活力，投资者才会不断获得投资机会。

然而，中国资本市场长期以来一直没有得到有效解决。“退市难”在市场上积累了大量的劣等公司，不仅挤出了大量的社会资源，还引发了一波又一波的投机狂潮。市场进入与退出不匹配，应有的淘汰功能无法有效发挥，导致市场环境的病态倾向:价值投资理念长期难以确立，投机成为市场主流——不仅散户陷入愚蠢的游戏，就连机构投资者也逐渐成为“散户”；与此同时，一些上市公司无意发展主营业务，而是热衷于联系机构的主力军，根据炒作的需要创造各种题材和概念。

近年来，随着市场规范化建设的不断加强，我国资本市场的退市制度越来越严格，退市公司数量大幅增加，多进少出现象有所缓解。但是，与国际成熟的资本市场相比，我国退市公司的比例仍然很低，这与目前市场上存在大量劣等公司的情况不相适应。因此，进一步加大退市力度，实现退市常态化，仍然是监管部门必须面对的重要任务。中国证监会主席易会满在今年5月的上市公司协会年会上表示，要创新退市方式，实现退市渠道多样化，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业要坚决退出市场。这是一个积极的回应。

资本市场的环境应该是健康的，人类生活的环境应该更健康。如果人类想要过正常的生活，就必须首先准备好各种各样的物品，比如美味的食物、衣服和用途，这是一个“进入”的过程。这些物品被消耗后，将会变成各种各样的垃圾。清理垃圾是一个“走出去”的过程。只有有进有出，出入有序，人类的生存环境才能保持健康状态。否则，它只会到处乱扔垃圾，破坏环境。

就我国而言，在我们的日常生活中，就像资本市场一样，每个人都非常重视“进入”的过程，而很少考虑如何“退出”。所有人需要做的就是把垃圾扔进垃圾箱；环卫部门回收垃圾后，除了一些有用的，其余的基本上都被掩埋或焚烧了。

这种垃圾处理方式有什么不好？综上所述，至少有三大弊端:一是许多具有回收价值的垃圾没有得到合理利用，造成资源浪费；二是一些有害废弃物没有得到有效处理，造成不同程度的环境污染；第三，大量垃圾的填埋占用了太多的土地资源。

正是由于目前垃圾处理方法的上述缺陷，科学、精细的垃圾处理成为了大势所趋。垃圾分类管理就是这一趋势的产物。周一，《上海市生活垃圾管理条例》正式实施，这只是一个开始，许多城市正在积极跟进。

垃圾分类管理不仅可以变废为宝，提高社会资源的综合利用率，还可以最大限度地减少环境污染，节约土地资源。

垃圾分类管理刚刚开始，这不仅考验监管部门的管理能力，也考验居民的认知度、社会公德和守法意识。有关部门试图采取强制和引导双管齐下的办法，使每个人都能逐渐养成分类倒垃圾的习惯；居民也在积极调整自己的思维和行为习惯，以便尽快适应这一新要求。不难预测，经过一段时间的努力，日常生活中的“进”与“出”有望成为一个良性循环。一旦这个循环形成，人们的生活环境就会变得健康而美丽。

回顾劣质公司的退市，监管机构必须像上海一样坚决有效，上海实行废物分类管理。只有退市工作动态持续进行，所有劣等公司坚决退出市场，中国资本市场才能迎来一个真正健康的环境——投资者不再热衷于短期投机，上市公司都专注于主业发展。我们期待着这一天的早日到来。

(作者是《证券时报》记者)