客观理性对待科创板

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根据上海证券交易所的安排，科创董事会首批公司的上市仪式将于7月22日举行。从监管者到投资者和其他相关方，我们应该客观地理解和理性地对待科技股。

科技局是经济转型的重要支柱。

在经济全球化与全球经济发展失衡的背景下，全球产业结构正面临新一轮深度调整，世界主要国家越来越重视科技创新引领经济发展和产业转型。

在过去的10年里，中国的经济增长取得了令人瞩目的成就，但作为经济转型的唯一途径，中国的供给侧结构改革必然要求淘汰落后的生产能力，振兴科技硬实力，提升全要素生产率。

目前，我国高技术产业的融资环境有待改善。高科技产业，尤其是科技企业，在需要融资时很容易被排除在外，因为它们缺乏“好看的”财务报表和抵押资产。就直接融资而言，科技企业因风险而在发债和ipo中处于被动地位。因此，科技企业，特别是私营部门的科技企业，往往在“起跑线”上失利。

科技板块的设立是为了解决新兴产业的融资困境，解决科技企业的融资难和成本高的问题，为其创造良好的发展环境。在未来很长一段时间内，科技局将成为中国经济发展“新动力”的重要支柱，为科技创新型企业的发展保驾护航。

强有力的监管是科技局健康发展的基石。科委在发行上市、交易规则、信息披露、公司治理等方面进行了大胆的探索。透明的法律环境、良好的信用基础、规范的运作模式和严格的退市制度是科技局健康发展的基石，也是金融供给方配合经济转型进行结构性改革的有效保障。坚决打击做假账、撒谎、内部交易等欺诈市场的违法行为，全面提高违法成本，实行严格的退市制度。

长期以来，上市公司退市一直是证券市场普遍关注的问题之一。目前，我国上市公司退出制度的主要问题是退市机制的失效，这不利于股票市场资源配置功能的实现和资本市场的持续健康发展。注册制度与退市制度完美配合的核心是让市场实现优胜劣汰，充分激发市场活力，最大限度地减少资本市场中的欺诈和欺诈行为，这有利于中国资本市场的长期健康发展。

科技板块的推出改变了资本市场现有的一些操作规则，这对资本市场的所有参与者都是一个新的挑战。在试点的初始阶段，科学技术委员会的制度创新将在实践中逐步磨合。

对于科技局本身来说，从审批制度到注册制度，以信息披露为核心，它真正给了市场选择权。无论上市还是退市，采用市场化定价机制都将充分调动市场的主动性，发挥价值发现的能力。由于在最初的五天里没有跌宕起伏的限制，在这期间要让科技股缓慢而稳定似乎非常困难。在科技股上市之初，投资者可以做的不是过分兴奋，而是拥有一颗“正常的心”。

中国的经济转型不能通过开设新的板块来解决。从金融到经济的改革是一场大博弈，需要稳步推进。对于投资者来说，我们应该对科技股更加宽容，要求更低。

(作者是昆仑健康保险资产管理中心高级研究员)