证券时报头版评论：韧性强底气足 保持逆周期调节定力

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中国经济正处于从高速增长向高质量发展的升级和转型时期。只要在爬山过程中没有失速和下滑的危险，就可以通过相对稳定的中低速运行来实现转型和发展。在这个过程中，洪水既没有必要也没有必要。从货币政策的整体约束和近期房地产调控的加强可以看出，宏观政策的反周期调整仍然是确定的，不再是强化和刺激的老路。

中国经济的主要数据已于今年上半年发布，喜多于忧。凭借强劲的弹性，中国经济实现了6.3%的增长。特别是6月份，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等主要指标明显改善，这被认为是昨日股市大幅反转的主要原因。

展望下半年，从外部环境来看，全球经济增长集体放缓，美联储的降息举措很有可能在年内落地，这给中国的经济增长带来了更多的空和(港股0001)货币政策调控。从国内情况看，高质量经济发展带来的结构优化正在上演，强劲的经济弹性将使宏观政策有更大的回旋余地。

考虑到“六个稳定”仍是未来的政策目标，宏观政策仍将保持反周期调整，但调整力度将根据内外形势的变化进行预调和微调，但总的方向将继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策。

具体而言，在财政政策方面，在继续严格控制地方政府隐性债务的前提下，财政“开门”预期增加，债券互换、增加地方政府专项债务和增加专项建设债务预期成为政策选择。因此，下半年基础设施投资对稳定增长的支持力度将加大。

货币政策将继续在总量稳定的前提下实现结构性宽松，继续救助民营企业，缓解小微企业融资难问题。量化调控的重点是通过有针对性的RRR减息，进一步优化“三级两优”存款准备金率的新框架，而价格调控有望通过降低中期贷款利率、放开市场操作利率、配合利率一体化，进一步降低实体经济的融资成本。

中国经济正处于从高速增长向高质量发展的升级和转型时期。只要在爬山过程中没有失速和下滑的危险，就可以通过相对稳定的中低速运行来实现转型和发展。在这个过程中，洪水既没有必要也没有必要。从货币政策的整体约束和近期房地产调控的加强可以看出，宏观政策的反周期调整仍然是确定的，不再是强化和刺激的老路。