皮海洲：新股频频破发下的三个“不是”

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今年11月可以称为a股市场新股发行的“破月”。11月6日之后，科技股的新股——久新新材料(688199，诊断股)和渤海柯胜(688366，诊断股)，双双破发，科技股的新股——白蓉科技(688005，诊断股)、杰普特(688025，诊断股)，此外，还有几只新股在破发边缘苦苦挣扎。

新股一股接一股地下跌，这在a股市场是罕见的。因为a股市场有一个坏习惯，不管新股的质量如何，只要有新股发行，他们就会竞相认购；只要新股上市，投资者就会积极购买，这就导致了新股赚钱，新股赚钱的现象。只要新股在开始时就上市，就基本上是一个把握新股筹码的赌局，因为新股上市时，通常会有十几个每日涨停板，最多可以达到30个每日涨停板。正是因为这种投机新股的坏习惯，首次公开募股很少中断。经过一轮投机，股票价格慢慢下跌。半年或一年后，这些股票开始突破，但这些股票已成为亚新股，这不同于首次公开发行的突破或首次公开发行开始时的突破。

正因为在a股市场上，破发新股的现象很少见，所以破发新股是a股市场上的一件大事。每当新股上市时，市场都会要求放缓IPO步伐或暂停IPO。过去曾有过管理层为了拯救市场而暂停发行新股的案例。因此，新股发行被视为一个信号，一些市场参与者对此做出了不同的解释。

然而，对于a股市场来说，这已经是一个“旧的帝王日历”，突破新股的信号是无效的。毕竟，近几年来，管理层一直在追求IPO的常态化，同时，价值投资已经深入人心，市场投机行为得到遏制。此外，随着今年国科会的推出，国科会的新股发行更加市场化，上市之初就放开了新股涨跌限制，给投机者带来了很多投机风险。

因此，对于目前的a股市场来说，增发新股实际上是一件好事，这不仅有利于提高投资者的风险意识，也是投资者风险意识增强的一种表现。市场需要避免误解。在这个问题上，投资者应该注意三个“不”。

首先，突破新股并不是买入突破新股的信号。打破新股有很多原因。例如，一些股票与上市公司的基本面有问题；例如，新股发行价格偏高，所以突破是正常的。在这种情况下，新股发行只是一个下跌的过程，而不是买入的信号。随着时间的推移，新材料的发行价达到66.68元，浩海柯胜达到89.23元。因为发行价偏高，突破不一定是买入的信号。即使对重庆农村商业银行来说，7.36元的发行价也是h股市场价格的两倍。购买重庆农村商业银行的a股显然不如购买h股有价值。

其次，新股发行的中断不是逢低买入的信号。突破一度被视为市场低迷的标志，因此突破新股被视为逢低买入的标志。但是，如上所述，新股发行价格偏高，公司基本面存在问题等。，不要简单地认为股市低迷导致新股破裂。

此外，新股发行的中断并不是管理层放缓ipo或暂停ipo的信号。在过去的某一段时间里，新股上市，管理层真的放慢了ipo节奏，甚至停止了ipo。因为当时市场信心很低，股市需要救市。然而，目前的情况不同，没有必要拯救股市。此外，就首次公开发行而言，在过去两年中，管理层一直在执行首次公开发行的正常化政策。如果不是特殊情况，管理层显然不会因为IPO中断而放慢IPO节奏或暂停IPO。毕竟，在成熟的股票市场上，新股发行中断是一个普遍现象。举例来说，香港股票市场的新股发行比例去年高达70%，今年约为50%，但这丝毫没有影响香港股票市场的新股发行。