熊锦秋：对筹码高度集中个股应排查账户关联性

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要识别账户之间的关系，一般需要从开户信息、交易记录和银行资金往来入手。

熊金秋

从2018年10月12日的最低点到今年11月18日，大盘股菲林格(603，226，诊断股票)已经上涨了277%。然而，它最近大幅下跌。一些媒体质疑说，股东人数正接近退市的红线。笔者认为，对于芯片集中度高的股票，应该检查账户相关性，防止市场操纵。

截至2019年第三季度末，菲林格只有3258名股东，是a股股东数量最少的上市公司。根据上海证券交易所上市规则第14.3.1条第(8)款，上市公司的股东人数连续20个交易日每天少于2000人，上海证券交易所决定终止其股票上市。菲林格对此做出了紧急回应。截至2019年11月20日，公司股东人数为4586人，股票上市未终止。

市场参与者之所以更关注少数股东的真实情况，是因为这种情况导致了芯片的过度集中，并且很容易将市场操纵等行为隐藏在背后。如果上市公司的流通股基本上由一个股东控制，那么就不允许随意绘制股价k线图。德隆操纵“老三股”时，主要操纵方法之一是控制大部分筹码。例如，在2003年9月30日，合金股的股东人数只有4000人，超过90%的流通股由德隆控制。德隆的交易合金投资(000633，诊断股)占市场总交易量的比例最高，甚至达到100%，也就是说，一只股票的走势都是由一个股东主导的

永远不要忘记过去，不管市场形势如何变化，一些操纵技术的本质不会改变，包括操纵控制面板。今年第三季度，在菲林格的十大流通股股东中，第一、第三和第四大流通股股东都是信托公司的信托产品。有人猜测这三种产品可能来自同一只基金。目前还不知道这三种产品是否与其他流通股股东相关。

要识别市场操纵，很明显，我们必须首先找出哪些账户和哪些主体参与了操纵。特别是，如果一个受试者在实际控制的账户之间操纵洗涤销售，那么识别不同账户之间的关系就更有必要了。

要识别账户之间的关系，一般需要从开户信息、交易记录和银行资金往来入手。更有效的调查方法之一是查找ip和mac地址。ip地址是互联网寻址到计算机主机的地址，而mac地址是由网络设备制造商用硬件产生和写入的。不同的证券账户被放在同一台计算机上，它们的ip地址和mac地址应该是相同的，这可以逆转账户相关性。

例如，中国证监会调查了王法同操纵如东股票(603036，诊断股)和其他股票的行为。硬件信息(ip、mac、硬盘序列号、订购手机号)、资金交易、证人证言等证据表明，“谢”等344个证券账户与王法同有密切关联并受其控制；在344个家庭中，有316个账户有重叠的硬件信息(其中69个使用手机号码下单)，258个账户有资本交易。

至于在Fillinger的流通股东账户之间是否存在关联，证监会可以从银行资本交易的角度，也可以从ip地址和mac地址的角度进行深入调查。银行家高度控制的投机行为导致上市公司的公开性逐渐减弱，这很容易导致股价操纵，更容易积累巨大的市场风险。

应该在控制面板操作发生之前阻止它。目前，该交易所已经为2000名股东设定了退市红线。一些投资者在前期研究的基础上逐渐增加投资，并认可个股的价值，这可能导致股东数量减少，并接近红线。然而，也有可能是由于别有用心的坐在村里收集控制芯片的股东人数急剧减少；为了检查和区分投资账户之间的关系，我们应该提前注意，例如，当股东人数减少到4000人时，它可以作为识别控制面板操纵的警戒线，我们应该通过各种检查技术彻底调查操纵嫌疑人。

最近，最高人民法院明确指出，场外集资是违法的，一旦发现场外集资经营和出借账户的行为，应当责令停止，同时予以处罚。对于以私募产品和信托产品为幌子的幕后操纵，有必要实施账户主体渗透，识别账户的实际所有人，从而识别隐藏在形式背后的实质性交易。

(作者是资本市场的资深评论员)