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仅在两天内,IPO价格就跌破发行价。这一记录发生在周三。新三板转来的九新新材料(688199,诊断股)收于66.35元,低于发行价66.68元。在笔者码字的时候,在最近上市的新股中,与发行价非常接近的公司有:烟农商业银行(601077,诊断股)7.47元,离发行价7.36元只有0.11元;浩海柯胜(688366)89.85元,接近发行价89.23元。如果你说了一些不愉快的话,你就不能保持股票价格。把它放下可能更实际。

应健中:“傻瓜式”新股申购得小心了

“打破”这个词十年前很流行。当时市场的基调是市场化发行,发行价格是通过机构询价的方式确定的。当时新股询价比现在疯狂得多,最高发行价超过148元,发行市盈率一般为50-80倍,最高为130倍。当时,购买新股既需要股票市场价值,也需要冻结资金,这种发行方式直到休市时才停止。典型的破发版本是华锐风电,发行价为90元,上市首日最高价为88.80元,起价为87元,困住了一行新股民,上市第一天就可以割肉跑,可谓脱困高手。华锐风电上市后的故事不再重要。近10年来,人民币已跌至1.04元,这是真实的情况。

应健中:“傻瓜式”新股申购得小心了

十年前,ipo后留下的鸡毛导致管理层对发行方式的改革,即取消盲目询价,改为目前主板、中小板和创业板的IPO规则。本次发行的市盈率不应超过23倍,超过行业平均市盈率,并延迟发行3周。

股市就是这种情况,它不撞南墙,也不回头。这种有计划地设定发行价格的方式已经实施了10年,新股再次上市后受到了N日均线的炒作,因此改革又开始了。科委会打破了原来的规定,放开了市盈率的限制。截至目前,科技板块市盈率基本在50至60倍左右,上市公司市盈率最高为2145倍,最低为19倍。然而,在仅仅4个月的时间里,这种定价机制已经在市场规则的约束下得到检验。

应健中:“傻瓜式”新股申购得小心了

登记制度的核心是充分发挥市场机制,赋予市场定价权,金融家和投资者在自主市场中定价。因此,从这个角度来看,目前新股开始破发,这是由市场行为决定的,并没有大惊小怪;更重要的是,与10年前的潮流相比,它实在是小巫见大巫,所以没有必要恐慌。

当发行价定得很高时,突破是不可避免的,现在新股认购已经成为一种“傻瓜”游戏。人们懒得研究公司的基本面,也懒得判断行业的利弊。人们闭着眼睛使用经纪人专门设计的手机软件“一键购买”。无论如何,没有必要花钱、计算、一键进入,然后像玩彩票一样玩中奖机会。现在新股的中奖率约为万分之五,即使中奖率如此之低,新股仍然是破碎的,这表明市场热钱已经无法对新股进行投机。如果这种市场状况继续蔓延,将不可避免地导致一级市场的降温,人们会反复申请并陷入困境,他们会有很长的记忆。金融家和投资者之间的这场游戏最终会找到平衡点,但这一过程注定会导致大量投资者陷入困境,并以损失为代价。

应健中:“傻瓜式”新股申购得小心了

今年第四季度,首次公开募股速度加快,并不足为奇,它打破了。作为投资者,没有人要求你购买股票,也没有人要求你购买新股。因此,投资者在一级市场也应该有风险意识,不应该“把新股拉进篮子里”。到那一年,像华锐风电这样的一级市场风险可能会再次出现,因此投资者应该更加小心,不要掉进坑里。

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