齐俊杰：银行地产大跌的几个原因猜想

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首先，个人住房抵押贷款的利率在全国范围内都有所提高，基本利率提高了10%-20%，这意味着今年房地产市场的流动性有所收紧。此外，银监会一直在努力调查非法资金进入房地产市场，甚至在两天前，一些银行暂停了开发贷款，这表明今年的中小开发商将是不可持续的。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

昨天，美国股市全面反弹。当大家都在期待绝地反击时，我没想到绘画风格会突然改变。创业板市场先是下跌，然后上涨，而大型蓝筹股先是上涨，然后下跌，然后再次大幅下跌，并导致下跌。市场的主要参与者，银行和房地产，如华夏幸福(600340，诊断股)，保利房地产(600048，诊断股)，金地(大量房地产股票，如诊断股，已经下跌或濒临下跌，甚至万科，一个大家伙，下跌了近8%。突如其来的打击让每个人都无法阻止，许多人都在寻找原因。总而言之，有这么多。

首先，个人住房抵押贷款的利率在全国范围内都有所提高，基本利率提高了10%-20%，这意味着今年房地产市场的流动性有所收紧。此外，银监会一直在努力调查非法资金进入房地产市场，甚至在两天前，一些银行暂停了开发贷款，这表明今年的中小开发商将是不可持续的。然而，离这两个消息还有一个月的时间，所以如果真的是盈利的空，当它出来的那一天应该会暴跌，但房地产股票仍然是上升而不是下降。因此，这些理由都是牵强的。

其次，昨日有新消息称，以市场为导向的债转股被用来降低杠杆率，而国有企业是重中之重。每个人都盲目地解释说，如果有更多的股份，债转股会稀释股东的权益，从而导致股价下跌。然而，这件事并不新鲜。我们已经喊了两年多了。债转股是一种拖欠债务的方式，这对那些资不抵债的公司来说是个好消息。你不必偿还最初借的钱，只需给你股票。然而，以市场为导向的方式意味着债权人必须同意，但如果你想的话，你不能改变它。因此，如果债转股是由政府推动的，那肯定会导致大量不良企业继续生存。然而，如果市场是受驱动的，结果可能不是真的。更重要的是，其他的房地产公司仍然运行良好，去年的年报表现可能是最漂亮的，所以很多人都渴望他们的股票。既然他们想要它，他们就不会放弃它，所以这篇文章不是真的。

第三，性能本身就是一个问题。去年，中国加强了对房地产市场的监管，房地产行业面临压力。但是，至少在今年的年中报告之前，它不会反映在业绩报告中。他们基本上通过预售锁定了所有以前的演出。如果你想改变你的表现，你必须等待第三季度报告，所以没有理由这么早做出反应。

总的来说，似乎有几个传言是不真实的，但房地产的衰落刚刚发生，房地产的衰落也导致了银行和家电的衰落。工行和建行下跌近6%，平安银行(00001，咨询股)和招商银行跌幅最大，而格力和美的都大幅下跌，这可能不需要解释。这可能是因为他们下降了。在此之前，50指数一直在上涨，积累了很大的利润率。美国股市引发的市场动荡突然打破了上涨趋势。许多股票开始转向，这引发了一系列程序化交易，以获取利润保护。此外，由于房地产行业的强烈周期性，专业投资者知道，当他们的表现最好、估值最低时，他们应该离开市场。那么，2017年年报显然是房地产行业最美好的时光。多因素共振导致市场大幅减少头寸。

还有一种猜测是，中小企业陷入了困境，它们在程序性交易中也遭受了大量的闪电行为。昨天，我们收到了很多这类机构的风险控制通知，强行削减了中小企业的头寸。然而，事实上，许多中小企业基金在去年第四季度经历了风格漂移，持有大量金融和房地产等蓝筹股。一旦他们遇到以市场为导向的闪电行为，他们就被迫抛售股票并进行赎回。也就是说，根据基金的名称和以前的风格，你以为中小企业被切断了，但实际上，基金中的中小企业很少。面对赎回压力，中小企业没有头寸，无法减少头寸。此后，他们只能出售其他股票，因此被认为处于周期顶端的被高估的金融和房地产成为首选，这引发了连锁反应。

因此，任何风格的改变都是血腥和暴力的，它不会发生。昨天，房地产价格暴跌。如果这种下降是发酵的，它可能引发更多的风险控制因素。最后，在股市顶部有更多的杀戮。现在许多事情不能用新闻来解释，因为现在越来越多的程序化交易被引入，这使得计算机成为最终的决策者。目的是避免贪婪和恐惧，但最终结果是让你莫名其妙地贪婪和恐惧。

从市场走势来看，昨日沪深300出现了一条长长的负线，打破了所有的上涨趋势，大盘对未来已经相当悲观。如果你以前获利了，你应该准备好获利。一旦计算机首先触发获利回吐头寸，它可能会在以后加速下跌。

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