文国庆：调整幅度在预期内 基本面向好后市看好上涨

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至于市场前景，文国庆认为，只要监管政策方向正确，不那么机械，a股今年就不会出现问题，基本面情况相当好，随着空.的崛起，市场依然健康

a股刚刚度过了激动人心的一周。在全球股市崩盘的阴影下，上证综指暴跌近10%，创下两年来最大单周跌幅。周五，该指数下跌逾6%，突破3100点大关。证券分析师文国庆(前联讯证券首席分析师)第一次与金融界联系，为您带来一个解读。

文国庆认为，a股大幅下跌主要受美股大幅下跌的影响，这将导致人们对市场环境看法的改变。现在人们不知道这个市场的“矛”中心在哪里，他们对金融体系的看法也很混乱。

他觉得很多人都认为美国股市会一直看涨，但市场总是起起落落，现在如果涨得太多就需要调整。美国股市应该是这样。当美国开始加息时，每个人都觉得没有什么问题，经济基本面非常好。但现在，美国股市上涨过快，市盈率处于历史高点。敦促美国进行股指调整也是一个系统性的调整，是一个释放股市风险的过程。

在释放风险的过程中，衍生品是混乱的，股市下跌将导致许多衍生品的损失，这反过来将导致全球金融结构的巨大动荡。事实上，这也是一个财富再分配的过程。中国的衍生品不太发达，政府也有很多限制。然而，美国有许多衍生品，涉及到股票市场及其衍生品体系。美国股市的迅速下跌肯定会对各方产生巨大影响。美国股市的波动并不可怕，这一天迟早会到来，因为美国股市近几年上涨太多，而且斜率太大，所以应该进行调整。目前，他认为可能还不够调整，还会继续调整。

他认为，从香港市场来看，美国股市对a股的影响应该更加明显。近年来a股蓝筹股上涨的逻辑是跟随恒生指数的上涨，而香港市场的恒生指数最近也经历了相对较大的下跌。香港股市正在重新修复过去的低估值。事实上，去年恒生指数的涨幅超过了美国三大股指，涨幅都很大，导致技术上需要修补。因此，不要认为股市已经下跌不止一次，也不要这么极端。他认为这是目前为止的正常调整，没有大问题。

他表示，恒生指数仍在上涨，a股市场可能不得不改变其风格。去年，指数股票上涨，今年将重新调整估值。因为对于传统产业来说，钢铁、有色金属和煤炭等东西不可能有太大的增长，但这只是一个周期性的循环，不能带来市场。然而，消费类股(主要是白酒和家用电器)的估值没有跟上，但股价上涨太多，因此将有一个反向修复的过程，所以现在上证50指数的走势非常糟糕。

至于空是否仍有向下调整，文国权表示，这不能被视为空房的底部。预计蓝筹股将经历相对较大的调整。目前，市场下跌是正常的。此前也曾预计可能达到2800点，在预期范围内。

至于市场前景，文国庆认为，只要监管政策方向正确，不那么机械，a股今年就不会出现问题，随着空.的崛起，市场仍将保持健康基本面也相当不错。事实上，从2014年到2016年，中国的基本面不是很好，2017年进一步改善。今年的经济基本面没有问题，所以股市的调整是技术性的调整，这是预料之中的。尤其是以白酒为代表的蓝筹股市场调整力度过大，去年涨幅过大。