杜坤维：银监会调整拨备覆盖率是以丰补歉

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银监会对监管指标的调整不是放松银根，而是加快不良贷款处置和表外资金返还。资本市场不应该做出错误的解释，投资者也不应该急于跟进，从而造成追高不跌的困境。

作者:杜，金融网站专栏作家

银监会对监管指标的调整不是放松银根，而是加快不良贷款处置和表外资金返还。资本市场不应该做出错误的解释，投资者也不应该急于跟进，从而造成追高不跌的困境。

3月6日下午，第一财经记者从当地银监局获悉，2月28日，银监会发布了《关于调整商业银行贷款损失准备金监管要求的通知》(银监发[2018]7号)(以下简称《通知》)。拨备覆盖率监管要求从150%调整到120%~150%，贷款拨备率监管要求从2.5%调整到1.5%。各级监管部门按照同质性、同质性、一行一策的原则，在上述调整范围内确定了银行贷款损失准备的监管要求。

在这一消息的刺激下，今天市场上出现了双升股票债券的良好格局。CICC 10年期国债期货下午升至两个月高点，上涨近0.4%。在股市方面，钢铁、基础金属、煤化工、房地产开发和其他行业涨幅居前，这促使上证综指上涨1%，重回年线。这些股票与货币政策的紧缩密切相关。

在过去的16年里，随着资产质量的不断恶化，银行的拨备覆盖率指数迅速下降。许多大银行已经向银监会和其他高层部门表达了降低拨备覆盖率作为监管指标的要求。据财新网报道，银行家的计算显示，如果拨备覆盖率降至120%，每间房的利润可预留7646亿元，如果按70%的比例计入资本，则可作为补充。就拨备覆盖率的降低而言，联讯证券根据资本充足率对上市银行进行了简单计算。 研究发现，如果仅考虑资本充足率，所有上市银行基本满足要求，可转回的准备金金额约为5500亿元。 根据70%资本的计算，笔者可以补充资本3850亿元，并可以按十倍杠杆支持38500亿元的信贷规模。

这只是一个理论上的算法，但实际上可能没有这么多。关键取决于降低拨备覆盖率的起点。目前，货币政策仍然是保持大门，不要指望货币宽松。通知指出，对于下调贷款损失准备监管要求、实际拨备覆盖率低于150%或贷款拨备覆盖率低于2.5%的商业银行，各级监管部门应督促其加强不良贷款处置，当年处置的不良贷款总量不得逐年减少。贷款损失准备减少而增加的利润不得用于发放奖金或增加股息，以确保贷款损失准备减少而增加的利润留在银行，保持银行吸收损失的能力基本稳定。如果其他因素保持不变，扣除贷款损失准备金后节省的支出不能用于降低信贷成本率。

因此，目前还不清楚有多少钱可以用来支持信贷，因为它主要用于增加不良贷款的处置。截至17年末，商业银行不良贷款余额为1.71万亿元，不良贷款率为1.74%；贷款利息余额为3.41万亿元，贷款利息率为3.49%。1.74%的不良贷款不是很高，但关键在于中国银行(601988)没有充分反映不良贷款的实际情况。这是市场共识。一方面，这是履约的需要，太多的不良贷款不能一次处置，可以延期。另一方面，它符合监管标准，故意隐瞒不良贷款。因此，为了让银行真实反映不良贷款的现状，银监会将降低不良贷款。

工行17年中期报告显示，工行半年度报告(601398，诊断)显示，上半年实现利润1537亿元，同比增长2.0%；拨备前利润2578亿元，同比增长7.7%，拨备覆盖率145.81%，同比增长4.3%；存贷比是2.28%，比上个月上升了4个基点。事实上，它已经低于监管目标，银监会下调监管标准实际上是一个被迫的结果。如果工行再次大量计提拨备，利润增长将为零。

十九大后，中央经济工作会议强调，要坚决抗击和化解重大风险，重点是防范和控制金融风险。银行最大的风险是高不良贷款。银监会多次强调，要求银行加快处置不良贷款，化解金融风险。然而，不良贷款的处置需要实实在在的货币和白银，银行利润率的增长率已经大大降低。用更多的真实资金处置不良贷款有点困难。这需要监管政策的支持。因此，这种监管标准的降低是为了有效地服务于供给方的结构性改革，并促使商业银行增加不良贷款的处置，真正反映资产质量并将其腾空。因此，这完全不符合货币宽松政策。

随着资本监管从虚拟向现实的进一步深化，银行将表外资产转回资产负债表已成为大势所趋。根据央行《中国金融稳定报告》(2017)，截至2016年底，银行业金融机构表外业务余额为253.52万亿元(含托管资产表外部分)，表外资产规模相当于资产负债表总资产的109.16%，比上年末增长12.04个百分点。如此多的表外资产进入银行的资产负债表需要大量的资本。依靠市场融资肯定是不可行的，依靠利润留存也是不现实的。去年，商业银行再融资数千亿元人民币，这在市场上引起了很大争议。银监会规定的配置准备金率将有助于提高资本，缓解资本回报压力。

尽管银监会的配置准备金率将有助于缓解银行的资本压力，更多的资金将用于贷款和外包投资，这将有助于债券市场的走强，但它不能等同于货币宽松，也不能用来投机与货币宽松相关的资源、房地产等周期强劲的股票。从监管机构下调拨备覆盖率来看，该行的经营压力较大，这是一种充分弥补道歉的方式，这可能是一些银行今天急于回笼的原因之一。

然而，银监会下调拨备覆盖率确实可以释放银行业的利润。根据1.71万亿元的不良余额，中国券商的拨备覆盖率为181.42%。我们可以从数学的角度(再次，这是一个理论的观点，而不是实际情况)推断，银行业将在去年年底为贷款损失做好准备；如果拨备覆盖率降低到120%的最小值，只能计提2.052万亿元，也就是说可以释放1.05万亿元的最大利润。正如媒体指出，这是一个理论值，拨备率不能一次降至120%。许多银行将保持较高的拨备覆盖率。对于一些拨备覆盖率高的银行来说，银行释放的利润要大一些，比如南京银行(601009，股票咨询)和宁波银行(002142，股票咨询)如果你想参与，你也应该参与这些银行，这样比较灵活。

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