郭施亮：老板电器股票市值大幅缩水 是白马股拐点吗

本篇文章2104字，读完约5分钟

在过去的一两年里，它基本上属于白马股和蓝筹股表现最好的时期。在此期间，有相当多的白马股和大蓝筹股的收益翻了一番。然而，当股价上涨过快时，却给市场带来了很多疑问。然而，从近年来白马股和大蓝筹股的市场表现来看，似乎白马股和大蓝筹股的牛市仍在演绎之中。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

在过去的一两年里，它基本上属于白马股和蓝筹股表现最好的时期。在此期间，有相当多的白马股和大蓝筹股的收益翻了一番。然而，当股价上涨过快时，却给市场带来了很多疑问。然而，从近年来白马股和大蓝筹股的市场表现来看，似乎白马股和大蓝筹股的牛市仍在演绎之中。

多年来，给市场投资者印象最深的是，市场表现出明显的两极分化。具体来说，一方面，以贵州茅台(600519)、格力电器(000651)、美的集团(000333)和博斯电器(002508)为代表的白马蓝筹股价持续飙升，从未出现过价格拐点；另一方面，主体概念的存量不断下降，甚至走出了独立的下行运行模式。然而，这种两极分化状况的持续表现加剧了大型资本机构与普通投资者之间的投资矛盾。

然而，就在最近，作为白马股票代表的Boss Electric的股价呈现出持续下跌的趋势，这似乎给市场带来了一些新的变化。

具体数据显示，截至今年2月28日收盘，Boss Electric的月跌幅高达24%，股价也从54.5元的原始高点大幅下跌至近40元的近期水平。同时，在最近短短的两个交易日里，Boss Electric上演了连续跌停的趋势，该股市值也大幅缩水，成为近年来最明显的白马股之一。

事实上，博斯电器的持续下滑趋势与业绩增长放缓和业绩低于市场预期有关。事实上，回顾Boss电器过去的平均年增长率，基本上保持了较高的增长率，在此期间，很少有低于30%的增长率。然而，根据最近发布的数据，与过去同期相比，收入和净利润的增长率都有所下降。根据对第一季度净利润的预测，Boss Electric还预测，2018年1月至3月的净利润同比仅增长10%至30%。

对于资本驱动的a股市场，资本往往热衷于投机，而业绩增长的预期表现往往对股价有或多或少的影响。与此同时，从贵州茅台、格力电器和美的集团近年来的股价表现来看，它们都受到了相对较高的业绩增长率的支撑，基本面的持续改善也成为推动股价创新高的重要推动力。

从实际情况来看，就Boss Electric的基本面而言，虽然利润增长率低于市场预期，但并不是预降甚至预损的类型。作为一只白马股票的经典代表，其财务表现略低于市场预期，但市场以两个每日涨停板的趋势收盘，确实存在价格反应过度的问题。

然而，从Boss Electric业绩的缓慢增长来看，市场似乎更担心Boss Electric未来业绩增长的可持续性。不可否认的是，对于Boss电器来说，其家用电器、厨房和浴室业务所占的比例非常高，甚至占到其营业收入的95%以上。然而，相对简单的产品结构、市场份额和核心竞争力水平有待加强，这似乎给市场带来了一些负面预期。然而，Boss Electric未来的业绩增长仍有待观察，近期市场价格的大幅波动也给了Boss Electric一定的警示。

然而，从理性思维分析，上市公司的业绩并未处于大幅预减甚至大幅亏损的状态，股价也不会轻易持续下跌。同时，对于Boss Electric来说，它属于一家市值数百亿的上市公司，而作为白马股的代表，更难理解连续涨停的趋势。

事实上，有一个因素可能被我们忽略了，那就是大型资本和机构控股集团取暖的双刃剑影响。

在实际情况下，当大资本和机构有共同的驱动力，并与上市公司的盈利预期产生共鸣时，往往没有什么卖出的压力，大资本和机构的热情可能会对股价产生持续的影响。近年来，白马股和蓝筹股继续创出新高，这也是一个相对真实的写照。

然而，当股价处于相对较高的水平，且大型资本和机构之间存在一定差异时，芯片集中度将会放松，股价的波动幅度将会加大。同时，如果上市公司出现业绩放缓等问题，而过去一直乐观的大资本和大机构又将分歧集中起来，则可能在一定程度上形成对上市公司股价的联合影响，并迅速放大上市公司的利润空效应。由此可见，这一次，大型资本和机构正处于控股集团升温的状态，这对上市公司来说不是一件好事，甚至演绎成非理性股价下跌的直接驱动力。

从近期Boss电器的非理性下滑来看，它确实给白马蓝筹的一些上市公司敲响了警钟，这些公司正处于机构控股集团的温暖状态。对于前期收益较大的上市公司，如果利润增长率与基本面优势不同步，或者股价逐渐透支未来利润预期，就有可能成为大资本和大机构抛售的对象。对于超额收益的白马和蓝筹股，未来将会出现持续的分歧状态，最终市场仍无法逃脱“强留强、弱留弱”的运行模式。

本文转载自《郭士亮》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！