向琳：九次重大收购重构吉利帝国

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今年2月24日，吉利集团和奔驰母公司戴姆勒集团宣布，吉利集团董事长李书福持有戴姆勒集团9.69%的有表决权股份，成为戴姆勒集团的最大单一股东。交易完成后，吉利集团持有戴姆勒集团1.03亿股股份。关于此次收购的资金来源，李书福强调此次持股并未使用中国国内资金:“收购资金是吉利海外公司通过海外资本市场安排实现收购资金的自我平衡。”

吉利集团成功入股戴姆勒，与近年来高调扩张、频繁成功收购海外汽车品牌的发展经验密切相关。吉利集团的前身是北极花冰箱厂。之后，李书福迅速将其业务范围扩大到建筑和装饰。直到1997年，李书福创立了吉利，并正式进入汽车行业。同年，李书福进行了第一次大规模并购，斥资2400万元收购了四川德阳监狱汽车厂70%的股权，并获得了汽车生产目录。1998年8月，吉利集团生产的第一辆汽车郝晴下线，这为中国人制造汽车开辟了第一个地方。有趣的是，这款车的设计也模仿了梅赛德斯-奔驰的网络。2001年，吉利集团终于正式获得全国汽车公告，成为中国首家获得汽车生产资质的民营企业。

2006年，李书福在英国伦敦与英国锰青铜控股公司(mbh)正式签署协议，这一重大收购揭开了中外合资企业的新篇章。2009年，吉利宣布正式接受澳大利亚汽车自动变速器公司(dsi)，以帮助吉利在原有技术的基础上获得进一步的技术支持和产品扩展。2010年收购瑞典沃尔沃汽车震惊了市场。此举不仅获得了沃尔沃的核心技术、专利等知识产权，还帮助吉利实现了自己品牌的高端化，提升了中国自主品牌汽车企业在国际市场的地位。

之后，在2013年，吉利以1104万英镑收购了英国锰青铜控股公司的业务和核心资产，以及锰青铜和吉利在中国建立的合资工厂中48%的股份和车辆。2017年，吉利集团连续进行了几次重大收购，包括收购宝腾(drb-hicom的子公司)49.9%的股份，以及收购豪华跑车品牌莲花(Lotus)51%的股份；后天地形；，由五名麻省理工学院毕业生创建；收购了沃尔沃集团8.2%的股权，并以15.6%的投票权成为其最大股东。

重大收购的成功为吉利和戴姆勒之间的合作奠定了基础。当然，有报道称戴姆勒将试图阻止吉利获得监事会席位，目前还不知道吉利是否会最终获得监事会席位。根据市场消息，去年11月29日，戴姆勒折价拒绝了吉利的配股，随后吉利转向二级市场收购。为了避免再次遭遇障碍，吉利选择保持低调，从二级市场开始。

交易完成后，李书福公开表示:“21世纪的全球汽车产业正面临着来自非汽车企业的巨大创新机遇和挑战，单靠每个汽车企业是难以打赢这场战争的。为了主动抓住机遇，我们必须更新思维方式，团结朋友和合作伙伴，通过协作和共享占领技术制高点。对戴姆勒的投资源于这种战略思维。”从这份声明中可以看出，戴姆勒作为一家老牌汽车品牌企业，在全球汽车产业升级转型、积极投资新能源、无人驾驶和电动汽车之际，得益于戴姆勒的帮助。入股戴姆勒也可能有助于梅赛德斯-奔驰增加在中国市场的投资。李书福在接受采访时透露，吉利和戴姆勒将讨论在数字技术、新能源技术、在线服务和共享旅游方面的合作。

“我们每天与天空交谈，每晚与月亮相会；年复一年，日复一日，汗水化冰，我们终于看到了成功。”吉利集团的每一点旅程都浓缩在李书福的诗里。吉利控股戴姆勒，一方面显示了中国的实力，另一方面也为提升中国汽车产业的整体实力做出了巨大贡献。

(作者是天元金融的高级投资顾问)