郭施亮：富士康IPO特殊通道 政策风向转变意味着什么

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起初，不起眼的企业发展成了大企业，有的甚至达到了一万亿元以上的市场价值。对于这些企业的指导，其回报的定价和估值水平是相当关键的。换句话说，如果企业的定价和估值水平过高，投资者将成为高层收购的目标，其对股市的影响不可低估。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

按照中国股票市场ipo的正常流程，企业从申请到最终获批往往需要很长时间和复杂的过程。在此期间，不仅要经历验收、会议、反馈会议、预披露、初审会议、签发和审查会议、文件密封和会后活动等过程，还要考虑市场环境的变化。换句话说，如果企业在申请ipo的过程中遇到市场环境恶化的情况，可能会影响企业正常的ipo进程，企业很难获得最终的批准。

然而，从最近中国资本市场的政策趋势来看，已经发生了重大变化。其中，最具代表性的案例是富士康登陆a股市场。就时间安排而言，富士康仅在今年2月1日左右发布了招股说明书的申报稿。但是，经过一个多月的时间，如果企业在申请ipo的过程中遇到市场环境恶化，可能会影响企业正常的ipo进程。对于企业来说，很难获得最终的批准。但安排了富士康的会议。言下之意是，如果富士康成功达成协议，富士康登陆a股市场的时间不会太远。

值得一提的是，从近期的市场政策趋势来看，它不仅为富士康为首的大型企业提供了绿色通道，还在生物技术、云计算、人工智能和高端制造业等新经济领域为独角兽企业提供了一些快速通道支持。由此可见，中国资本市场非常重视巨型企业和独角兽企业的发展。

此外，对于一些巨头企业，尤其是互联网巨头企业来说，他们重返中国资本市场的意愿也非常强烈。或许，在政策绿色通道的引导下，一些已经到海外市场上市的巨型企业也会有强烈的回归意愿，甚至加快私有化和退市的进程，从而尽可能地推进回归国内资本市场。

从企业家的角度来看，回归国内资本市场的核心意义在于保护核心资源和核心竞争力。从公司利益来看，上市公司的融资和估值增加了/，这大大拓宽了上市公司的融资渠道，对企业未来的发展产生了积极的影响。

的确，对于许多迫切需要在国内资本市场上市的企业来说，获得ipo快速通道的意义确实非常重要。退一步说，如果我们按照正常的审计程序，逐步收紧借壳的新规定，企业上市实际上会耗费大量的时间和精力。与其把时间、成本和精力花在企业排队发行和上市上，不如把时间和精力花在产品创新和企业发展上。对于一些巨型企业和独角兽企业来说，政策方向的改变确实带来了非常积极的影响。

不可否认，国内资本市场在很大程度上仍然受到政策环境的影响，甚至中国资本市场的发展状况也可以用“成败论”来描述。但是，对于ipo绿色通道的实施，我们还需要更充分、更全面地考虑这些问题。在实际情况下，我们不仅要考虑企业家的利益和资本市场发展的速度，还要考虑投资者的切身利益，让国内投资者尽可能地享受到巨人企业和独角兽企业的发展成果。

多年来，在巨型企业快速发展的过程中，海外投资者往往被赋予这一发展成果，而国内投资者往往无法享受企业快速发展的过程。到目前为止，默默无闻的企业已经发展成为巨型企业，有的甚至达到了一万亿元以上的市场价值。对于这些企业的指导，其回报的定价和估值水平是相当关键的。换句话说，如果企业的定价和估值水平过高，投资者将成为高层收购的目标，其对股市的影响不可低估。

资本通常是高度追逐利润的。对于波动性和投机性很强的中国股市来说，资本的逐利性不可低估。由此可见，在未来的市场环境中，为了让巨人企业和独角兽企业发挥稳定市场甚至积极引导市场发展的作用，仍有必要理性引导资本的理性投资，不允许过度的资本投机提前多年透支利润预期，这仍将对投资者的切身利益产生重大影响。

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