IMF总裁拉加德：全面看待加密资产

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正如互联网时代的一些技术改变了我们的生活一样，幸存的加密资产可能会对我们的储蓄、投资和支付方式产生巨大影响。这就是为什么决策者应该保持开放的态度，努力建立一个公平的监管框架，以便最大限度地减少风险，同时使创造性的进程结出果实。

本文摘自国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德2018年4月18日在该组织博客上发表的一篇文章。文章客观地指出，“目前流通中的加密资产有1600多种，似乎不可避免的结果是，许多加密资产将无法在创造性的销毁过程中存活”，但我们也应该“明智地对待加密资产，使我们既不能盲目地批判它们，也不能盲目地追求它们”，“以便在使创造性的过程取得成果的同时尽量减少风险。”

在第一个五年任期结束后，斯蒂纳·拉加德于2016年7月再次当选为国际货币基金组织总裁，开始了她的第二个任期。她是法国人，2007年6月至2011年7月担任法国财政部长。在此之前，她还担任了两年的法国外贸部长。

作为反垄断法和劳动法的律师，拉加德有着丰富的职业生涯和良好的声誉。她是贝克麦坚时国际律师事务所的合伙人。1999年10月，该律师事务所的合伙人选举她为该事务所的董事长。

在2005年6月被任命为她的第一任法国部长之前，她在公司担任最高职位。拉加德女士拥有法国艾克斯政治科学研究所和巴黎第十大学法学院的学位。在1981年加入贝克麦坚时国际律师事务所之前，她还在巴黎第十大学法学院任教。

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比特币等加密资产形成的令人眼花缭乱的旋风让人想起17世纪席卷荷兰的郁金香狂热，以及近年来的互联网泡沫。目前，有1600多种加密资产在流通。似乎不可避免的结果是，许多加密的资产将无法在创造性的销毁过程中存活。

在上个月的博客中，我分析了加密资产的阴暗面，包括它可能被用于洗钱和资助恐怖主义。现在，我想看看这些资产带来的希望。如果我们明智地看待加密资产，我们既不能批评也不能盲目追求它们。

正如互联网时代的一些技术改变了我们的生活一样，幸存的加密资产可能会对我们的储蓄、投资和支付方式产生巨大影响。这就是为什么决策者应该保持开放的态度，努力建立一个公平的监管框架，以便最大限度地减少风险，同时使创造性的进程结出果实。这是我去年在英格兰银行的演讲中谈到的。

潜在的好处是什么？答案已经开始成形。

(一)快速、低成本

加密资产可以实现快速和低成本的金融交易，同时提供现金便利。一些支付服务现在可以在几小时内将钱转移到国外，而不是几天。如果私人发行的加密资产仍有风险且不稳定，央行可能有必要提供数字货币——我们在即将发布的《全球金融稳定报告》中研究了这一想法。

分布式分类账技术(DLT)作为加密资产的基础技术，可以促进金融市场更有效地运行。自我实现和自我实现的“智能合同”可以消除对某些中介的需求。澳大利亚证券交易所已经表示，它计划使用dlt来管理股票交易的清算和结算。

重要记录的安全存储是dlt的另一个有前途的应用。医疗公司正在研究如何使用这项技术来维护机密医疗数据，同时为保险公司和其他授权用户提供访问权限。

在发展中经济体，这种技术进步有助于保持财产所有权、增强市场信心和促进投资。在加纳，房产所有权往往是一个有争议的问题，一个名为Bitran的基于dlt的平台有望通过可靠地记录土地销售来帮助解决这个问题。

医疗公司正在研究如何使用加密资产技术来维护机密医疗数据

(2)更好的平衡

在我看来，金融技术革命不会消除对可靠的金融中介如经纪人和银行家的需求。然而，加密资产的分散应用可以促进多样化金融环境的形成，实现集中式和分散式服务提供商之间的更好平衡，以及具有更强抵御威胁能力的更高效的金融生态系统。

这对金融稳定有什么影响？我们的初步评估是，加密资产的规模仍然很小，与金融系统其他部门的联系有限，因此不会构成直接危险。即便如此，监管机构仍应保持警惕:如果加密资产在更大程度上被纳入主流金融产品，它们可能会放大高杠杆交易的风险，加剧经济冲击的传导效应。

此外，如果政府发行的货币大规模转换为加密资产，银行和其他金融机构的业务模式将面临挑战。监管者可能会发现，要确保高度分散和分散的金融体系的稳定性更加困难。在危机情况下，央行可能更难履行最后贷款人的职能。

(三)公平方法

在加密资产能够以有意义和持久的方式改变金融活动之前，它们必须赢得消费者和当局的信任和支持。重要的第一步是全球监管机构就加密资产应该扮演的角色达成共识。由于加密资产没有国界，国际合作至关重要。

在这方面，拥有189个成员国的国际货币基金组织(基金组织)可以发挥关键作用，提供相关建议，并作为讨论和合作的论坛，促进制定一致的监管办法。

因此，我们必须跟上市场和技术的快速发展，并采取快速行动来弥合阻碍有效监控加密资产的知识差距。它还应系统地评估风险，并及时采取政策措施保护消费者、投资者和市场完整性。

为了区分真正的威胁和不必要的恐慌，有必要了解加密资产可能给金融稳定带来的风险。这就是为什么我们需要一个公平的监管议程来防止风险而不阻碍创新。

对于加密资产的新兴环境，明智的方法可以帮助我们利用其优势，同时防止其劣势。