黄炎勋：充分发挥信用增进作用 推动绿色发展

本篇文章4110字，读完约10分钟

□中国投融资(香港股票01226)担保有限公司董事长黄延勋

中国共产党第十九次全国代表大会首次把“美丽中国”列为社会主义现代化建设的重要内容，并明确提出我们的目标是建设一个富强、民主、文明、和谐、美丽的社会主义现代化强国。因此，我们必须坚定不移地走绿色发展道路。

作为促进绿色发展的重要支撑，随着绿色发展战略的深入，对绿色金融的需求必然会增长。根据20国集团绿色金融综合报告(以下简称“报告”)，绿色金融是指“能够产生环境效益以支持可持续发展的投资和融资活动”。同时，报告指出，当前绿色金融发展面临四大挑战:如何有效内化环境外部性(即在经济发展过程中计算环境成本，实现环境成本的“内部消化”)、期限错配、信息不对称和分析能力不足。因此，建立和完善环境外部性的内部化机制，调整金融机构的环境风险意识，提高对与环境因素相关的金融风险的认识和定价，运用市场化手段满足主要绿色领域的投资需求，成为决定绿色金融发展有效性的关键。

中国人民银行和七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》(以下简称《指导意见》)提出了一系列支持和鼓励绿色投融资的激励措施，鼓励更多社会资本投资绿色产业。《指导意见》明确指出，担保是绿色金融体系的重要组成部分。为应对绿色金融发展面临的挑战，担保可以充分发挥其信用提升和专业风险控制优势，提升绿色企业信用，优化社会资源配置，激发更多社会资金支持绿色产业发展，具体体现在以下四个方面。

首先，担保可以保证绿色债权的实现。保障债权的实现是促进债务合理妥善履行、保护债权人利益的重要措施，也是市场经济有序运行的必要制度基础。对于专业担保机构来说，当绿色市场中的交易主体在经济活动中发生债权债务时，他们可以作为第三方为绿色企业向金融机构提供担保。如果绿色企业不能履行债务，将由担保机构进行清偿，以充分保护金融机构债权人的利益，促进形成稳定的绿色市场秩序、安全的交易环境和良好的绿色信用文化。

其次，担保可以通过信用增级降低信息不对称和市场交易成本。绿色环保产业技术领域广泛，专业性强。由于信息不对称，一般金融机构普遍缺乏评估和判断该领域风险的能力。担保机构作为连接企业和金融机构的桥梁，凭借其强大的信息收集和管理能力，可以减少双方之间的信息不对称。同时，担保机构可以通过信用提升提升绿色企业的信用等级，增加绿色企业的市场信任和参与绿色市场交易的机会，促进市场交易，降低交易成本，有效缓解绿色企业的融资问题。

第三，担保可以充分发挥担保机制的经济杠杆作用，引导社会资源和生产要素投资绿色环保产业。长期以来，由于缺乏系统的金融推广规划和建设，节能环保产业的金融资源配置效率不高，资金错配问题在绿色金融领域尤为突出。在这方面，担保机构可以优化设计和创新业务模式，在风险可控的前提下实现合理的担保放大，引导资金流向绿色环保产业，抑制对污染行业的过度投资。在这一过程中，政府也可以通过专项资金支持担保机构，担保机构可以利用有限的政府资金煽动几倍乃至十倍的社会资金配置到绿色环保产业，有效减轻公共财政的财政负担，提高财政资金的使用效率。

最后，通过完善的风险控制体系和专业的风险控制技术，保证有效的市场化风险管理得以实现。担保机构作为专门从事风险管理的机构，在为小微企业服务的过程中建立了有效的业务管理体系和风险控制体系，形成了一套成熟的评价标准和业务流程。担保机构在为绿色环保产业提供金融服务时，一方面可以合理降低、分散和转移投资者面临的信用风险，保护投资者的权益，另一方面可以通过风险识别、风险控制、风险分散和风险组合等先进的管理方法对绿色企业进行监管，从而降低信用风险的概率，促进资金的融通。

事实上，我国担保机构在具有信用增级特征的绿色金融服务领域进行了大量的探索和实践。中国投融资担保有限公司(以下简称“中国保险”)与世界银行(以下简称“世界银行”)和亚洲开发银行(以下简称“亚行”)等国际组织合作，利用国外赠款和主权贷款为中国能源服务企业发展和北京、天津、河北大气污染防治服务；中国保险通过开展公共融资担保和综合商业担保业务，为中国各地区的综合环境改善、节能环保产业等相关领域提供了强有力的融资支持；部分担保机构对接中关村(000931，诊断)示范区产业技术和金融政策，推出中关村创新成长型企业债券、投贷联动等创新担保业务品种，满足中小科技企业资金需求，开展清洁能源和绿色交通。为绿色建筑领域的项目提供资金支持；一些机构创新性地将融资担保与保险相结合，为巴基斯坦光伏电站建设提供履约担保。我国担保机构在绿色金融领域的积极尝试，对于拓宽资金来源、丰富业务模式、促进绿色产业发展具有重要的借鉴意义。其中，中国保险股份有限公司与世界银行和亚行合作推进绿色发展的项目服务覆盖面较大，在国内外形成了一定的影响力，并形成了比较成熟的借鉴模式。

2003年3月，中国保险与原国家经贸委签署了《世界银行/全球环境基金中国节能促进项目二期担保计划实施协议》，为该项目提供贷款担保。根据协议，世界银行将为中国emco贷款担保提供专项资金，并通过担保的“杠杆”效应带动国内商业银行信贷资金的投资。中国保险作为emco贷款担保计划的执行机构，为符合合同能源管理要求的节能企业提供融资担保服务。根据emco贷款担保计划的操作设计，世界银行赠款资金不直接用于节能投资，而是与商业银行合作作为节能投资的担保资金。因此，节能企业实施合同能源管理项目的资金可以通过中国保险公司的信用担保获得商业银行的贷款支持，从而实现政策性资金对社会资本的导向作用和杠杆放大作用。七年来，中国保险通过担保支持了148个项目，总投资9.0997亿元，是担保基金的6.06倍，其中贷款本金5.7372亿元，是担保基金的3.82倍，担保总额5.1655亿元，是担保基金的3.44倍。融资担保项目覆盖全国22个省市，有12家银行和6家省级担保机构参与，每年节约标准煤59万吨，减少碳排放38万吨。这种项目模式为世界银行赠款的使用和支付开创了新的思路，受到了世界银行的高度赞扬。

此后，中国保险在总结世界银行经验的基础上，不断拓展低碳领域的担保业务。通过承接公共融资担保业务和综合商业担保业务，提供了近300亿元的信用增级支持，为中国各地区环境综合治理、供水和污水处理、城市绿化等城市化相关领域提供了强有力的融资支持。

2017年5月，中国保险股份有限公司、中国开发投资公司和亚行联合推出了亚行贷款“京津冀地区大气污染防治保险投融资促进项目”。中国保险将利用亚行4.58亿欧元主权贷款，通过金融机构再融资和担保投资等多种金融工具的综合利用，对贷款资金进行专项运营和管理，建立绿色金融平台，推进京津冀及周边地区大气污染防治。该项目将历时15年，总投资规模超过270亿元，将投资于京津冀、山东、山西、河南、内蒙古、辽宁等周边地区，支持实施优化能源结构、防治移动污染源、工业企业污染控制和面源污染控制等项目。目前，项目已初步形成清洁能源推广、废弃能源利用、节能减排、绿色交通、中小节能服务公司五大业务线，涵盖风力发电、光伏发电、生物质发电、煤制气/电、脱硫脱硝、新能源汽车等项目领域，实现了区域大气污染控制的总体目标。

在此过程中，根据以往的业务经验，中国保险在严格控制风险的前提下，创新金融支持手段，在提供信用增级工具的基础上尝试增加投资工具，建立股权和债权融资渠道。这样，我们不仅可以充分利用担保的信用增级功能，还可以发挥投融资的直接支撑作用，在每个生命周期阶段为受众企业提供高度定制的金融服务。例如，对于中小企业，可以直接进行股权投资；对于大型企业，债权可以通过贷款来支持；对于在向金融机构申请贷款过程中有信用增级需求的成长型和成熟型企业，可以提供信用增级服务；对于向融资租赁公司申请资金的企业，中国保险可以向融资租赁公司提供贷款服务，全面高效地满足各类合格受众企业的融资需求。项目建成后，京津冀地区预计将节约4020万吨标准煤消耗，减少855万吨二氧化碳排放量(按碳计算)，相应减少烟气排放量3800亿立方米，烟尘排放量78万吨，二氧化硫排放量51万吨，氮氧化物排放量36万吨，极大地促进了京津冀地区气体质量的改善。

通过积极尝试，中国担保行业在为绿色环保产业提供专业金融服务方面积累了一些经验，但也应该看到，担保行业在通过信用担保帮助绿色金融和绿色环保产业发展方面遇到了很多困难。例如，虽然《指导意见》明确指出应建立专业保障机制，但配套政策和措施尚未出台；绿色担保资金来源单一；担保机构的专业水平不能满足绿色担保项目的运作要求。因此，我们可以在四个方面取得突破。

第一，在政策层面加强对产业发展的引导。根据国家绿色发展战略，按照《指导意见》的相关精神，在财税政策上给予担保机构优惠和支持，鼓励担保机构积极开展绿色担保业务。加强行业指导，提高担保机构绿色金融服务水平，在风险控制、技术分析和环境评估等方面为绿色担保项目的开发、运营和维护提供专业支持。

二是建立不同层次的绿色发展基金，由专业信用担保机构运作。例如，依靠中央政府强大的财政资源设立国家绿色发展基金；有条件的地方政府和社会资本根据本地区的实际情况共同设立区域绿色发展基金，实现中央和地方政府全面覆盖和重点项目的协调合作发展。充分利用担保机构的信用增级、放大和风险控制功能，充分发挥资本的最大效用，有效推动绿色环保产业发展。

第三，广泛开展国际交流与合作，利用外资拓宽绿色担保资金来源。一方面，积极学习国外先进的绿色金融理念和技术，提高自身的绿色金融服务能力；另一方面，依托国家强大的信用能力，我们积极争取国际金融机构的绿色专项资金，充实绿色发展资金。

第四，加强专业人才的培养。中国担保行业在20多年的发展过程中积累了丰富的业务运营经验。然而，绿色金融对担保机构来说是一个新的命题，有其独特的专业要求。除了保证业务能力外，还涉及到环境评价、社会效果评价等多个领域。因此，开展绿色担保业务，迫切需要建设一支综合能力优异的专业人才队伍，储备相应的人才，为绿色担保项目的评估、运营和维护提供专业技术支持。