陈果：CDR是新经济蓝筹公司 很多机构会考虑底仓配置

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Cdr主要是一家新经济蓝筹股公司，最终市场将理性地评估和权衡新经济蓝筹股cdr和旧经济蓝筹股的价值。只要投资范围条件得到满足，许多机构就会将这些新的经济蓝筹股视为底部仓位。

[本期介绍]2018年，“独角兽”政策频繁出台，发布了什么信号？如何看待独角兽在新经济转型升级中的作用？在新经济中，它将给企业带来什么样的发展机遇？什么是独角兽企业？它们主要分布在哪些地区？深圳证券交易所明确表示，将为独角兽公司上市开辟一条绿色通道。独角兽公司在a股上市的重大意义是什么？独角兽投资a股的主要方式是什么？为什么“独角兽”得到了这么多资本？独角兽公司目前的估值状况如何？独角兽企业的上市会不会对a股的投资风格产生一些影响？创业板今年的投资机会是什么？《金融街客厅》特邀本质证券首席策略师陈果权威解读。

[本期嘉宾]安信证券首席策略师陈果入围《新财富》和《水晶球》分析师名单。去年底，他在2018年独家推出了“创业板市场战略乐观指数”，被认为是“成长股的旗手”。

本质证券首席策略师陈果

陈果:cdr是一家新的经济蓝筹公司。许多机构会考虑底层仓库配置

金融界:深交所明确表示，将为独角兽企业在深交所上市开辟绿色通道。独角兽企业在a股上市的重大意义是什么？

陈果:过去，新经济公司海外融资的考虑因素之一是上市门槛和融资便利性。然而，海外投资者对中国新经济公司的了解和研究相对有限，不利于价值发现。根据中国证监会发布的《关于创新型企业在中国试点发行股票或存托凭证的若干意见》，如果收益在30亿元人民币以上，估值在200亿元人民币以上，预计将在当期亏损下登陆a股。未来，新经济公司可以选择在高速增长期上市a股，这可能更有利于融资发展和股东价值最大化。当然，对于a股市场而言，结构得到优化，可投资性和代表性进一步增强。

金融界:独角兽投资a股的主要方式是什么？你最喜欢哪一个？如何解读用cdr迎接“独角兽”的回归？

陈果:“独角兽”主要通过普通股ipo、cdr、重组、借壳等方式登陆a股。考虑到回报的效率和成本，我们认为cdr可能是海外上市的新经济公司的更好方式，但它的门槛也相对较高。我们预计cdr也可能有一定的投资门槛，公司数量非常有限，它将专注于已在海外上市的新经济巨头。

金融:cdr对中国投资者有什么意义？

陈果:cdr主要是一家新的经济蓝筹公司。事实上，它与目前的创业板公司规模不同，但与传统的经济蓝筹公司规模相同。因此，最终，市场将理性地评估和权衡新经济蓝筹股cdr和旧经济蓝筹股的价值。只要投资范围条件得到满足，许多机构就会将这些新的经济蓝筹股视为底部仓位。最终，中国投资者也有望更好地分享科技巨头的发展红利。

金融业:根据中国证监会的信息，符合条件的信用违约互换数量将从此前市场预期的8家减少至5家。一些市场认为第一批信用违约互换可能比预期的更糟糕？你觉得这个怎么样？

陈果:我们不认为这比预期的更糟。我们认为政策层会合理安排发行节奏，综合考虑对市场的影响，这最终会是一件好事。

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