程智鹏:白皮书靠编、募资靠演 ICO投行服务大揭秘!

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区块链是一种新技术，这种技术在产生代币功能后与金融嫁接，立即催生了许多行业游戏规则颠覆性变化的预兆，进而引发资本市场的狂热。

金融评论员，奥地利经济学派的信徒

Ico的白皮书依赖于汇编，筹资依赖于性能，并且常规非常深入...传统金融模式如何与区块链发生冲突？如果你的女儿很早就坠入爱河，你将如何说服她？

程志鹏的诗说:

浮生是欲望的繁华，时代的新技术是艾思欧。

纵可视为慧剑，但诚意难留。

区块链是一种新技术，这种技术在产生代币功能后与金融嫁接，立即催生了许多行业游戏规则颠覆性变化的预兆，进而引发资本市场的狂热。许多人喊着传统金融将在区块链时代被取代，而传统金融以一种实用的方式告诉世界，只要这个世界的人性没有改变，我们就可以用任何技术和模式来娱乐！不信？看看ico的投资银行服务，我们就知道了。

给你做一份关于卷心菜价格的白皮书

众所周知，发行令牌，ico最基本的过程就是制作白皮书。事实上，白皮书应该是企业家辛勤努力和智慧的产物。打造一份白皮书最初需要项目本身的前景和企业家自身优秀的团队素质，这样他们才能体现出巨大的价值，并有资金来发送ico。

但是我告诉你，最珍贵的白皮书可能是有人在淘宝上花了几千美元写的。你怎么想呢?

早些时候，根据《新京报》记者的调查和采访，发现中国淘宝上有一个销售ico白皮书的服务，我们和客服聊了聊。起价3600元，具体价格取决于项目是什么。《新京报》的记者能伪造海外团队的背景吗？客户服务可以回答是，然后哈佛、耶鲁、斯坦福和剑桥的专家，苹果和谷歌的程序员，随意挑选他们，确保他们在网上找不到。这种事情，也敢拿出几十个亿来，真让人吃惊。

但是，不要认为这是一个只在中国发现的现象。著名投资者贾森·卡拉卡尼斯在他的推特上呕吐。在不可靠的服务供应平台上，现在甚至可以买到ico白皮书，而且价格相当便宜。所以现在骗子很懒，作弊工具被外包，这让人们发笑。

当然，当我和别人讨论这个问题时，一个朋友就这一点说了三个问题。首先，可能是项目的技术男性写作不好，他不知道怎么写，所以外包是可以原谅的；第二，这张假白纸一眼就能认出来。哪里有骗人的空房间？因此，那些想制造假ico白皮书的人实际上是被欺骗了；第三，我提到的问题不是严格意义上的ico投资银行服务，而是文案工作。

我认为，首先，如果技术人员的写作不好，核心团队中没有人能写白皮书？这真是不可思议。如果是这样的话，那么这样的团队是不可信的，即使它真的想做点什么，它也会变成一个骗子。第二，尽管业内许多人能够理清白皮书的逻辑，知道什么是欺骗性的，但不是每个人都能看穿它。就像街上的电线杆上贴着一个富婆寻求怀孕的谎言一样，明星的照片还在贴着，这个荒谬的把戏荒谬到了极点，它能不骗人吗？因此，没有必要担心白皮书是假的。这是最后一句话，你可以欺骗人才，但你不能欺骗主人欺骗小白。总有一个适合它的。至于第三点，它似乎是一个门外汉，但它实际上是一个深刻的问题。我需要集中精力。

有人说，ico的白皮书是由某人写的，属于文案工作，不是投资银行服务的一部分。事实上，在传统的金融行业，有这样一个书面工作，但它不是所谓的白皮书，但招股说明书。当一个企业进行首次公开募股时，它需要做一份招股说明书。由于篇幅有限，我想告诉你一点我自己知道的招股说明书的常规。首先，原则上，ipo上市公司会自己写招股说明书，但事实上，中国大陆要求券商来写，而香港则要求律师来写。此外，招股说明书的常规性对后来的白皮书也有很大影响，因为无论招股说明书包含多少内容，它大致分为三个部分，一个是公司历史，另一个是业务和技术以及募集资金，另一个是财务和管理情况。回顾白皮书的内容模式，与招股说明书有许多相似之处。因此，白皮书的外包本身属于投资银行服务的一个重要内容，而不是一些人认为的，它只是一个文案工作。

只有外包是一样的，而且两者的信用背书效果真的不一样。招股说明书需要由经纪公司、律师事务所和会计师事务所共同审核，然后在不同级别上获得批准。白皮书的内容可以编辑。你认为什么是可靠的？

虽然白皮书是一种投资银行服务业务，但这种联系还不够深入。如果我们仔细观察投资银行服务对ico的影响，我们会发现传统金融业对ico仍有很大的影响。

歌剧大师八仙横渡大海来展示他们的神奇力量

最常见的公开筹资方式是金融业。虽然我只打了不到30年，但我已经成为了一批“老司机”。去年，当这些“老司机”看到ico工具时，他们的眼睛立刻变成了绿色。我们应该知道，与ipo相比，ico具有监管盲点、发行速度快、成本极低、信息不对称程度大等优势，是一个很好的灭蚊工具。

因此，在2017年，许多传统金融业的高管前往香港联合注册公司，购买了大量的以太馆，准备通过私募方式购买国内的ico项目，然后收获了一波韭菜。众所周知，人不如天。去年，中国政府直接砍掉了ico模式。当时，这群人找到了自己新的赚钱方式。

应该注意的是，在传统的金融行业，无论是证券公司的高管还是基金公司的高管，测试你能力的一个重要能力不是你的教育程度有多高，你的背景有多厚，你能控制多少钱，而是当你身居高位时，你能多有效地找到下一个家来销售你的商品。我们可以称之为“韭菜频道”。交易这件事，只要货物售出，而且钱已近囊中，就可以确认为收入。因此，“韭菜通道”是一项非常重要的技能。这种技能实际上存在于许多领域。举例来说，如果一个女人怀孕了，她是否能安全度过余生取决于她是否有一个“备用轮胎通道”。如果她能很快找到喜欢接手的人，这样的女人肯定有好手段。

此前，那些在2017年收购了Ethereum但无法成为ico的高管们开始使用他们的“韭菜资源”来帮助许多希望成为ico的公司找到自己的家园。如果你直截了当地说，这些大师有什么技能来确保高职位可以采取行动？有这样的惯例是很常见的。首先，找到一个著名的平台；第二，编造故事，推测新闻；第三，你手中有筹码。这些套路看起来很简单，但事实上，如果你想玩得好，你仍然需要在前后布局，并在韭菜上钩之前妥善处理它们。毕竟，这三个技巧说起来容易做起来难。

让我们先谈谈找到著名的平台。以前，有一个金融作家站在讲台上为一个骗子，然后被欺骗的人包围了他。事实上，这位金融作家是从编造故事开始的，他对金融业一无所知。他怎么知道谁是骗子？因此，事实上，他去给人们的平台本身是一个错位的迹象。但没关系，他有粉丝，所以有人相信是好事，所以有人会请他站在讲台上。邀请名人站在讲台上是非常有用的，许多名人都更聪明。他们可能站在讲台上，但他们不支持，只谈论自己的事情。如果发生什么事，他们与自己无关。第二项措施需要媒体资源和炒作。这需要文字和东西，否则别人会一眼看穿它；然而，人们不得不看到这样的错觉，鼻子里有大蒜的猪也能变成大象。第三个交易者意义重大。你可以找到一种类似于其他基金的方法，共同推高价格，然后让ico发行者在高位卖出，然后分配利润。你也可以制造持续创纪录高位的假象，这样散户投资者就可以继续在高位接受订单，这就需要有多年经验并且有很强的控制订单能力的交易员。因此，当我们稍微解释这三点时，我们会发现这三个技巧其实很简单，但如果我们真的想操作，我们真的必须是大师。因此，八仙渡海展示其神奇力量的时候到了。

这就是这项服务的内容，所以在各种各样的ico中，有从高到低回落的，也有在发行当天直接突破的。简而言之，韭菜哭得更多。

大多数ico项目的投资银行服务收费标准基本上是筹资金额的10%至30%。收费水平主要取决于ico项目白皮书的包装和运营市值管理的难度。ico项目越难操作，收费标准就越高。

在我们大致完成了所谓的投资银行服务之后，我们就会知道传统金融业是如何用自己的方式在区块链的ico收获韭菜的。事实上，他们做的远不止这些。例如，他们不仅会帮助ico找到一个家，还会用他们的金融知识来帮助ico做市场价值管理，也就是我们刚才提到的交易者的方法。在这个过程中，他们深入参与了ico项目，这不仅仅是一个简单的收取少量佣金的问题。

听听银行家的笑声，但是这个行业的未来会怎样呢？

如果一些韭菜遭受损失，然后想哭而不流泪，他们看起来很痛苦，但我认为他们不值得同情。从交易本身来看，如果你想通过交易获利，你必须为你的家庭赚钱。如果你想赚钱，别人会赔钱。既然是这样，当你第一次进来赚钱的时候，你必须有赔钱的意识。在过去十年的证券市场中，笔者告诉投资者最多的，就是输了就不要玩，不要哭。只要你一开始就明白这一点，你就会知道这是一个愿意赌输的零和游戏。

虽然韭菜不值得同情，但区块链的行业遇到了一个大问题，这是一个类似于坏钱赶走好钱的现象。

此前，一所中学曾禁止学生观看一些娱乐节目，如嘻哈和嘻哈，但没过多久就被取消了。有些人说学校太守旧了，跟不上时代。这似乎很难理解学校的做法，但事实上它仍然有他的原因。因为当时在学校里，一些女生喜欢嘻哈和嘻哈时尚的东西，而很多成绩差的学生在女生中更受欢迎，因为她们唱嘻哈和跳嘻哈。结果，一些成绩好的学生因为心理上的差距而去追求一些嘻哈和嘻哈的东西，导致他们的成绩下降。这种现象类似于坏钱赶走好钱的表现。这一表现告诉我们，市场将朝着热门方向发展，而不一定是正确的方向。

当我们审视ico的生存环境时，我们会说ico需要共识和价值认同才能长久存在。事实上，当ico成立时，它仍然是来筹集资金的，所以资本是决定其生存与否的重要价值。由于传统金融行业的深度介入，他们利用资本的力量来衡量ico是否有价值。因此，谁能更好地运作，成为一个噱头，更积极的空空间将更受他们青睐，但谁真正想做事情和发展的ico呢？相反，他们将被市场遗忘。如果他们想生存，心理不平衡，低头看资本市场，这个市场会是什么样子？

程志鹏综合评论:事实上，这个故事在股市上已经解释了很多年，现在轮到区块链和ico了。虽然模式变了，但游戏的常规没有变。也许，人性决定了游戏的规则，包括潜规则。要使区块链市场健康发展，我们必须正视这些问题。

在我看来，这些问题不可能在很长一段时间内得到有效解决。正如我们刚才在中学的例子中看到的那样，孩子们想要时尚、新鲜和活泼，这在过去、现在和将来都是如此。作为学校和家长，不可能约束他们。正如我们所见，早恋在所有学校都是被禁止的。什么时候被有效禁止了？我们要改变市场环境，不是骂谁是骗子，然后寻求更严格的监管，而是要传播真正的知识、认知和合理的价值判断，使积极的意见开始生效后，不合理的意见自然会被消除。为了传播积极的观点，我们需要提高风险意识，就像我们不能阻止早恋的行为一样。我们也应该警告我们的孩子早孕的风险，告诉她要保护自己。当人们都知道在这个社会里，他们应该对自己的行为负责，需要保护自己，也许会更容易达成共识。

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