皮海洲：又闻“提高直接融资特别是股权融资比重”

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据有关媒体报道，央行货币政策委员会秘书长温心祥近日在《中国金融》上发表文章称，管理好货币供应的大门，应促进货币信贷和社会融资规模的合理增长，保持合理稳定的流动性。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

据有关媒体报道，央行货币政策委员会秘书长温心祥近日在《中国金融》上发表文章称，管理好货币供应的大门，应促进货币信贷和社会融资规模的合理增长，保持合理稳定的流动性。灵活运用多种货币政策工具，合理安排工具搭配和操作节奏，进一步增强流动性管理的灵活性和有效性，“削峰填谷”，保持银行体系流动性的合理稳定。目前，中国实体经济的负债率相对较高。只有发展股权融资，才能真正解决高杠杆问题，有效缓解融资难、融资贵的现象。从源头上降低负债率，关键是要完善储蓄转化为股权投资的长效机制。大力发展股权融资，充实实体经济资本。完善基础市场体系，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资在社会融资中的比重。

主张增加直接融资特别是股权融资的比重，已经成为央行官员的一种职业病。因此，央行货币政策委员会秘书长温心祥表示，增加直接融资在社会融资中的比重并不奇怪。虽然文心祥也说要“完善基本市场体系”，但这更多的是一种空谈。毕竟，“完善基本市场体系”不是一天的工作，但增加直接融资，尤其是股权融资的比例，是央行官员(事实上，这比央行官员更想)最想做的事情。事实上，如果我们真的能够“完善基本市场体系”，然后增加直接融资，特别是股权融资的比例，这是可以理解的。但问题是，我们的一些官员不在乎你们的基本市场体系是否完善。他们需要先筹集资金。这就是为什么a股市场只注重融资，而不注重基础制度建设。事实上，如果我们真正重视基础制度的建设，那么投资者保护就会被提上正常的议事日程，进而在股票市场的投资中发挥重要的作用。不幸的是，一些官员只重视融资功能，而不重视投资功能，a股市场畸形。

今天的高层会议强调要促进信贷、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场的健康发展。就股市而言，任仲要实现健康发展，确实任重道远。在这方面，央行货币政策委员会秘书长温心祥的说法无疑是正确的:“完善基本市场体系，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资在社会融资中的比重。”但是，关键是要按照这种说法来实施，而不是在实施过程中注重融资，丢掉基本的制度建设。

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