齐俊杰：不分红就跌到你怕为止！格力连夜改口

本篇文章2049字，读完约5分钟

格力是一家拥有近3000亿元人民币的公司，昨天一天之内下跌了近300亿元人民币。资本市场让格力和董明珠彻底垮台。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

前天交易结束后，格力电气(000651)向资本市场投下了一颗深水炸弹，声称未来产能扩张和多元化的资本支出将会很大。为了谋求公司的长远发展和股东的长远利益，公司需要进行相应的资本储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智能工厂升级、智能设备、智能家电、集成电路等新兴产业的技术研发和营销。无论如何，我会告诉你一堆理由，然后我会告诉你今年不会受欢迎，所以这是一个大马蜂窝。我们应该知道，格力一直被投资界视为摇钱树，连续11年分红，在格力投资了5年多时间的朋友几乎都是通过分红收回投资的，所以格力在他们手中，现在是只只会下金蛋的鹅。因此，股票价格涨跌无关紧要，年度股息收入非常可观。

然而，如果格力不是红色，那么格力的价值将被重估。因此，我们一看到这个消息，格力昨天就几乎跌停开盘，全天的成交量是平时的五倍多，换手很大，然后股价就跌到了跌停板附近。格力是一家拥有近3000亿元人民币的公司，昨天一天之内下跌了近300亿元人民币。资本市场让格力和董明珠彻底垮台。

格力公司章程规定，公司的利润分配政策是“在公司现金流量满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司最近三年以现金形式分配的累计利润不低于最近三年实现的年均可分配利润。”

他的承诺是满足公司的正常运营和长期发展，所以他决定2018年不分红。事实上，这并不违法，但远低于投资者的预期。考虑到昨天股市的波动性，深圳证券交易所在当天的交易中发出通知，让格力解释不分红的原因，格力可能也觉得这有点太过极端，突然给大家断粮，引起恐慌，所以我连夜改了口。在回复公告中，公司可以以现金、股票或现金和股票的组合形式分配股利，并可以进行中期分红。也就是说，格力在2018年年中改变了承诺，

据估计，董明珠没想到会有这么大的影响，就像昨天金融评论员告诉小田的那样。董小姐可能不明白为什么垃圾企业说制造芯片是一个巨大的利益，而Gree，一个伟大的企业，说制造芯片是一个巨大的利润空.一些网民回答说，垃圾企业通常只是说说而已，而好的企业说出来就会真的做出来！这可能是市场最大的担忧。如果格力为了在未来寻找新的商业模式而占用大量的分红资金，格力的投资价值将会大大降低，市场估值肯定会大幅下降。毕竟，新业务真的很难说，我真的不知道我是否能赚钱。此外，董明珠之前作为手机的表现，他的思路仍然停留在产业化层面，或者说他的思路是实现标准工业产品的最佳质量，这与个性化和突出的互联网智能时代的特征完全不符。因此，资本市场用脚投票是完全可以理解的。

事实上，这种下降主要是由于低于预期，没有人预计格力发挥这样的技能。事实上，自2012年董明珠出任格力董事长以来，分红只增不减，格力一直被中小股东视为良心企业的典范，甚至号召整个市场向格力学习。因此，我们真的不能低估这件事。如果分红渠道被堵塞，投资者只能从差价中退出，所以当然，当格力的价值被高估时，尽量卖出。先拿回现金。如果他不支付股息，或者支付更少的股息，他只能通过差价交易获利。那些长期稳定的投资者也将重新开始活跃的交易状态。长期投资者现在不得不抛售，因此格力面临巨大压力。格力是良心企业的标杆。如果这个基准不是红色的，其他摇钱树企业也会引起联想，这将让投资者认为摇钱树是不可靠的。因此，他们将首先收回现金，这引发了整个市场的连锁反应。现在，尽管格力改变了在中期支付股息的说法，但根据他的计划和声明，股息肯定会大幅减少。所以可能还是有问题。

在这里，我们还应该提醒你，格力确实有很多想法，想做越来越多的事情，这对于他未来的现金流职业来说确实是一个问题。作为一个企业，追求长远利益肯定是一件好事，这是可以理解的，但格力需要在短时间内尽快给资本市场信心，也就是说，你说你会制造芯片和电动汽车，但你必须尽快给我一个有形的声明。这款手机不花钱，也不影响性能和分红，所以每个人都忍了。现在股息减少了。如果没有成就，业绩下降，那么背后的期望就会越来越差。格力的估值将进一步下调。所以现在格力，一个伟大的企业，也在十字路口，遇到了转型升级的麻烦，以及固有利益的分配。如何平衡发展与市场价值需要董明珠的智慧。最重要的是，格力应该首先升级思维，始终使用工业化思维来制造网络时代的产品，这实在是不可能的。工业化的理念是耐用、廉价和技术先进。在网络时代，产品的特点是个性、时尚先锋和全脸。工业化是衬里，网络化是表面。毫无疑问，格力的内部实力，但现在它还没有找到自己的方式。

本文转载自齐的财经观。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！