2018年一季度商业银行资产质量数据显示资产质量和风险抵补能力保持良好水平

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2018年一季度，商业银行不良贷款同比增速保持稳定，不良贷款率小幅上升0.1个百分点，至1.75%。由于核销的季节性波动，拨备水平显著提高，资产质量总体保持稳定。随着宏观经济总体稳定，经济结构不断改善，经营状况的逐步改善将有助于商业银行资产质量保持稳定态势。虽然商业银行在某些领域仍面临潜在风险的挑战，但较高的拨备水平保证了大规模核销的可持续性，因此商业银行资产质量较好的趋势不会改变。

不良贷款单季度同比增速保持稳定

2018年第一季度，中国银行业金融机构不良贷款同比增速保持稳定。季末，不良贷款余额为17742亿元，不良贷款率为1.75%，拨备覆盖率迅速上升至191.28%。根据银监会发布的数据，一季度商业银行资产质量运行呈现以下特点。

不良贷款占比略有上升，相关贷款占比继续下降。一季度，银行业金融机构不良贷款余额比年初增加685亿元，不良贷款率比年初增加0.01个百分点，达到1.75%。不良贷款的主要指标，关注贷款，继续显示出积极的趋势。一季度关注贷款余额为34709亿元，占比3.42%，较年初下降0.07个百分点，表明商业银行整体信用风险水平仍处于相对稳定状态。

抵消风险的能力显著增强。一季度，商业银行贷款损失准备金大幅增加，余额较年初增加2993亿元，达到33937亿元，单季准备金增幅达到近年来最高水平。拨备增速快于不良贷款增速，直接推动商业银行贷款拨备覆盖率较年初提高0.18个百分点至3.34%，拨备覆盖率也由年初的181.42%提高至191.28%，风险补偿能力明显提高。

一季度商业银行不良贷款率小幅回升，主要受季节性因素影响。首先，年初不良贷款增速继续保持在较高水平。根据历史数据，第一季度往往是商业银行不良贷款增长的高峰期。虽然本季度不良贷款余额增长较快，但仅比2017年第一季度增加12亿元，不良增长仍在控制之中。第二，由于第一季度工作日相对较少，核销进度可能会放缓。近年来，商业银行不断增加不良贷款的计提和核销。根据上市银行年报数据，2017年主要上市银行不良贷款核销5590亿元，与2016年持平。一季度，商业银行的拨备和核销政策没有变化，但多个节日的重叠不可避免地会影响核销进度，这可能是拨备快速增长的原因之一。同时，不良贷款率的上升与一季度贷款增速略有放缓以及新增贷款对不良贷款的稀释效应降低有关。

2018年，商业银行资产质量将继续保持稳定

2018年，在宏观经济总体稳定、经济结构不断改善的背景下，经营状况的逐步改善将有助于商业银行资产质量保持稳定态势。然而，商业银行的资产质量仍然面临着一定的挑战，一些潜在的风险因素需要引起重视。

宏观经济稳定，不良贷款领先指标持续改善，有利于商业银行稳定良好的资产质量。一方面，宏观经济平稳启动，一季度经济增速与去年第四季度持平；经济结构继续改善，服务业主导作用增强，产业继续向中高端发展；新动能正在迅速增长，新产业、新形式和新模式正在蓬勃发展。这些因素将显著改善企业的生产经营状况，促进企业有效信贷需求的增加，增强企业的盈利能力和偿债能力。另一方面，逾期贷款、相关贷款等先行指标继续改善，支持资产质量提高。2017年，上市银行逾期贷款和不良贷款剪刀差下降0.38个百分点，从2016年底的1.07%降至0.69%。与此同时，上市银行关注贷款迁移率也下降了近7个百分点，至27.95%。此外，监管部门不断拓宽不良资产处置渠道，引导商业银行通过调整拨备政策，不断增加拨备核销贷款损失。随着商业银行盈利能力的逐步提高和拨备水平的大幅提高，股票风险化解的进程有望进一步加快，从而为资产质量的稳定提供更好的保障。

小微企业贷款仍是主要风险领域。小微企业规模小，抗风险能力弱。在经济结构深度调整阶段，一些行业的小微企业面临着经营压力大、成本上升、融资困难等一系列问题。同时，小微企业的财务管理不规范，贷款的使用难以掌握和监控，它们之间的复杂关系进一步增加了风险管理的难度。目前，小微企业的不良贷款率仍明显高于各类贷款的平均不良贷款率。虽然很难从根本上改变小微企业的风险特征，但随着一系列旨在解决小微企业融资难、融资成本高的配套政策的实施，以及大数据等信息技术在风险管理和控制中的广泛应用，小微企业的信用风险有望在未来得到更好的控制。

应关注因信用违约案例增加而引发的风险传染。受加强监管、收紧流动性等因素的影响，在前期市场环境相对宽松的情况下，债券融资不规范、资质较弱的企业再融资难度越来越大，信用债券违约案例增多。一季度有12只债券违约，违约金额达94.64亿元，同比大幅增加。未来，严格的监管和资金紧张将继续，信用债券违约的数量将继续上升。虽然市场上不太可能出现大规模的违约，但这类企业的规模一般都很大，一旦发生违约，影响范围会很广。银行应关注因违约案件引发的关联企业和企业集团其他债务的交叉违约，提前做好风险防控工作。

住房企业经营状况的差异可能会增加中小住房企业的偿债压力。自2018年以来，受市场利率上升、加强表外金融监管等因素影响，房地产企业资本成本明显上升，融资渠道不断缩小。在这一过程中，不同类型的住宅企业受到不同程度的影响，差异化正在加剧。其中，领先、实力雄厚的二线房地产企业资质更好，抗风险能力更强，在资金来源方面可以有更大优势，销售回报金额更高，财务水平更稳定，整体资金压力相对较小。然而，中小住房企业受市场波动和政策环境变化的影响很大。在一季度社会融资规模同比负增长、表外融资向表内融资转移的背景下，长期以信托、资产管理等非信贷融资为主要资金来源的中小房企面临更大的融资压力。一旦销售回报下降，融资和偿债压力将进一步显现，此类企业的资金链状况和项目质量需要持续关注。

总体而言，宏观经济的稳定和经济结构的不断改善有助于商业银行资产质量的逐步提高，较高的拨备水平也保证了大规模核销的可持续性。因此，提高商业银行资产质量的趋势不会改变。预计2018年商业银行不良贷款率仍将在1.7%至1.75%的水平，拨备覆盖率短期内可能因核销增加而下降。

(本文的第一作者是交通银行的首席经济学家)